中证智能财讯神州高铁（000008）4月16日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入25.12亿元，同比增长41.66%；归母净利润亏损8.28亿元，上年同期亏损8.46亿元；扣非净利润亏损8.42亿元，上年同期亏损8.79亿元；经营活动产生的现金流量净额为3106.92万元，同比下降94.58%；报告期内，神州高铁基本每股收益为-0.31元，加权平均净资产收益率为-20.89%。

　　值得注意的是，从2020年以来，公司已经是连续4年亏损。近年来，公司毛利率震荡下行，资产负债率持续攀升。2023年，神州高铁的商誉达到23.83亿元，相当于同期公司净资产35.52亿元的67.09%。
　　以4月15日收盘价计算，神州高铁目前市盈率（TTM）约为-7.67倍，市净率（LF）约为1.79倍，市销率（TTM）约为2.53倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，神州高铁近三年营业总收入复合增长率为9.41%，在轨交设备Ⅲ行业已披露2023年数据的15家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为2.41%，排名5/15。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，轨道交通运营检修装备收入22.94亿元，同比增长41.92%，占营业收入的91.32%；轨道交通运营维保服务收入1.97亿元，同比增长37.39%，占营业收入的7.82%。
　　2023年，公司毛利率为24.41%，同比下降10.97个百分点；净利率为-32.83%，较上年同期上升14.96个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为13.95%，同比下降18.22个百分点，环比下降21.02个百分点；净利率为-56.36%，较上年同期上升25.45个百分点，较上一季度下降43.49个百分点。
　　分产品看，轨道交通运营检修装备、轨道交通运营维保服务2023年毛利率分别为24.03%、26.04%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额10.88亿元，占总销售金额比例为24.43%，公司前五名供应商合计采购金额3.52亿元，占年度采购总额比例为13.39%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为-20.89%，较上年同期下降3.23个百分点；公司2023年投入资本回报率为-8.62%，较上年同期下降0.56个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为3106.92万元，同比下降94.58%；筹资活动现金流净额-1.87亿元，同比增加7.86亿元；投资活动现金流净额309.16万元，上年同期为-8120.8万元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4.88亿元，上年同期为1.44亿元。
　　2023年，公司营业收入现金比为102.85%，净现比为-3.75%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.15次（2022年行业平均值为0.37次，公司位居同行业31/32）；固定资产周转率为5.29次，上年同期为4.18次（2022年行业平均值为4.43次，公司位居同行业15/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.06次、2.05次。
　　2023年，公司期间费用为9.77亿元，较上年同期减少5599.85万元；期间费用率为38.92%，较上年同期下降19.37个百分点。其中，销售费用同比下降20.02%，管理费用同比增长6.93%，研发费用同比下降2.65%，财务费用同比下降5.84%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加4.24%，占公司总资产比重上升2.08个百分点；存货较上年末减少24.43%，占公司总资产比重下降1.90个百分点；商誉较上年末减少10.46%，占公司总资产比重下降1.30个百分点；货币资金较上年末减少23.42%，占公司总资产比重下降1.00个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加35.37%，占公司总资产比重上升8.01个百分点；长期借款较上年末减少66.62%，占公司总资产比重下降3.34个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少36.03%，占公司总资产比重下降2.75个百分点；合同负债较上年末增加13.56%，占公司总资产比重上升1.72个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为7.97亿元，占净资产的22.44%，较上年末减少2.58亿元。其中，存货跌价准备为1.27亿元，计提比例为13.72%。
　　2023年全年，公司研发投入金额为2.06亿元，同比下降0.18%；研发投入占营业收入比例为8.20%，相比上年同期下降3.44个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为6.48%。
　　2023年，神州高铁的商誉达到23.83亿元，相当于同期公司净资产35.52亿元的67.09%。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为65.70%，相比上年末上升5.53个百分点；有息资产负债率为34.22%，相比上年末上升1.92个百分点。
　　2023年，公司流动比率为0.76，速动比率为0.63。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国国投高新产业投资有限公司，占比26.23%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、孙晟持股有所上升，张素芬、谢成昆持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为8.63万户，较三季度末下降了2352户，降幅2.65%；户均持股市值由三季度末的7.48万元下降至7.43万元，降幅为0.67%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）