清明节假期后的首个交易日，白酒板块崩了。截至8日收盘，贵州茅台报1666.66元/股，下跌2.82%。

　　消息面上，近日茅台酒批价下跌引发市场关注，网传375ml巽风酒（属茅台酒品类）放量20万瓶，是茅台酒批价波动的原因之一。据财联社报道，对此，今日茅台方面表示，巽风酒计划量占茅台酒全年投放量比重小，不会对茅台酒价格体系产生影响，目前茅台酒动销情况良好。
　　值得关注的是，今年3月中旬以来，飞天茅台酒（53度500ml）批价出现了明显下滑，已由年初2700元/瓶左右跌至2560元/瓶左右。
　　据证券时报报道，对于飞天茅台近期价格波动，中国酒业分析师肖竹青表示，社会购买力不足是中国酒业面临的共同问题。消费者对未来收入预期悲观造成消费紧缩和消费降级给贵州茅台带来的直接影响是，消费场景减少带来消费量减少。
　　肖竹青认为，传统春节旺季过后就是白酒行业传统的淡季，淡季需求有减少也是正常现象。不过，部分网络博主为吸引流量，发表一些有关茅台酒价格耸人听闻的不实解读，也影响了终端门店经营者的价格预期。长期来看，市场价格由供求关系决定，贵州茅台酒因为产能受限将在很长时期内都处于供不应求的状态。
　　二级市场上，8日酒类板块及个股全线下跌。其中泸州老窖领跌，跌超6%，金种子酒、岩石股份、顺鑫农业等跌超5%。当天，主力资金净流出居前的分别为贵州茅台（14.22亿元）、五粮液（7.32亿元）、泸州老窖（2.25亿元）、大湖股份（1.13亿元）、建发股份（7647.94万元）。
　　业绩方面，贵州茅台2023年业绩报告披露，公司实现营业收入1476.93亿元，同比增长19.01%；归母净利润为747.34亿元，同比增长19.16%。2023年，贵州茅台实现利润总额1036.63亿元，同比增长18.20%。这是公司首次达成营收、利润“双千亿”目标。
　　贵州茅台宣布，拟每10股派发现金红利308.76元，合计拟分红387.86亿元，占2023年度净利润的51.9%，超过上一年的325.5亿元。经计算，贵州茅台历年累计分红将超过2700亿元。
　　贵州茅台还提出2024年的经营目标：实现营业总收入较上年度增长15%左右，完成固定资产投资61.79亿元，业绩增幅目标则与2023年保持一致。
　　值得注意的是，茅台系列酒的毛利率与茅台酒相比有着明显差距。
　　贵州茅台的酒类收入主要分为两大部分，一是茅台酒的收入，二是其他系列酒类产品收入。财报数据显示，2023年，贵州茅台的主业毛利率提升至92.11%，其中茅台酒毛利率为94.12%，同比下降0.07个百分点，自2018年以来首次下滑；其他系列酒毛利率为79.76%，同比增加2.54个百分点。
　　华安证券研报表示，茅台酒毛利率有所波动或因原材料、人工费用上升，系列酒毛利率上升主要系茅台1935持续放量。
　　海通国际4月8日发布研报称，贵州茅台2023年收入和利润略高于前期指引，2023年四季度茅台酒和系列酒放量超预期，全年茅台酒投放量4.2万吨，自2018年以来量增首次超过双位数。此外，贵州茅台2023年直营渠道吨酒价自2018年以来首次出现低单位数下滑，i茅台渠道收入占比稳定。
　　天风证券4月8日发布研报称，给予贵州茅台买入评级。评级理由主要包括：2023年茅台酒量增明显，系列酒结构升级趋势延续；i茅台收入>200亿规模超系列酒，高毛利直销渠道收入占比达46%；盈利端稳定向上，现金流/合同负债均表现优秀。
（文章来源：读创）