润贝航科（001316）4月12日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入8.26亿元，同比增长46.90%；归母净利润9236.39万元，同比增长16.65%；扣非净利润8961.92万元，同比增长34.51%；经营活动产生的现金流量净额为461.16万元，同比下降49.95%；报告期内，润贝航科基本每股收益为1.1466元，加权平均净资产收益率为8.49%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派6.45元（含税）。

　　公告显示，公司全年营业收入变化主要由于2023年，中国民航业整体景气度提升、需求复苏为航材业务带来了较好发展契机。
　　以4月11日收盘价计算，润贝航科目前市盈率（TTM）约为27.02倍，市净率（LF）约为2.18倍，市销率（TTM）约为3.02倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，润贝航科近三年营业总收入复合增长率为4.56%，在炼化及贸易行业已披露2023年数据的5家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为11.52%，排名3/5。
　　年报显示，公司主营业务为服务型航空材料分销，通过为客户提供航材产品解决方案和供应链管理服务实现产品最终销售。同时，公司积极响应航材国产化战略，布局航材国产替代产品的研发、生产及销售。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，分销产品收入7.72亿元，同比增长47.03%，占营业收入的93.53%；自研产品收入0.53亿元，同比增长45.12%，占营业收入的6.47%。
　　截至2023年末，公司员工总数为175人，人均创收471.82万元，人均创利52.78万元，人均薪酬26.55万元，较上年同期分别增长47.74%、17.32%、18.83%。
　　2023年，公司毛利率为24.37%，同比下降3.97个百分点；净利率为11.13%，较上年同期下降2.94个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为23.39%，同比下降1.70个百分点，环比下降2.83个百分点；净利率为6.19%，较上年同期下降6.03个百分点，较上一季度下降5.96个百分点。
　　分产品看，分销产品、自研产品2023年毛利率分别为22.38%、53.25%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.51亿元，占总销售金额比例为54.61%，公司前五名供应商合计采购金额4.62亿元，占年度采购总额比例为68.15%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.49%，较上年同期下降1.90个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.31%，较上年同期下降2.81个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为461.16万元，同比下降49.95%；筹资活动现金流净额-1967.76万元，同比减少4.92亿元；投资活动现金流净额7504.04万元，上年同期为-1.67亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6089.47万元，上年同期为-16171.08万元。
　　2023年，公司营业收入现金比为104.30%，净现比为4.99%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.69次，上年同期为0.66次（2022年行业平均值为1.18次，公司位居同行业25/29）；固定资产周转率为21.68次，上年同期为155.25次（2022年行业平均值为4.49次，公司位居同行业1/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.82次、3.21次。
　　2023年，公司期间费用为8682.68万元，较上年同期增加1721.95万元；但期间费用率为10.52%，较上年同期下降1.86个百分点。其中，销售费用同比增长59.36%，管理费用同比增长64.53%，研发费用同比增长41.32%，财务费用由去年同期的412.24万元变为-1723.76万元。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降10.72个百分点；固定资产较上年末增加2198.39%，占公司总资产比重上升5.53个百分点；应收账款较上年末增加47.74%，占公司总资产比重上升5.06个百分点；在建工程较上年末减少74.16%，占公司总资产比重下降3.98个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加29.72%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；应交税费较上年末增加291.74%，占公司总资产比重上升0.66个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少23.15%，占公司总资产比重下降0.53个百分点；租赁负债较上年末增加375.49%，占公司总资产比重上升0.18个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.28亿元，占净资产的19.84%，较上年末增加6610.33万元。其中，存货跌价准备为1557.0万元，计提比例为6.41%。
　　2023年全年，公司研发投入金额为1143.94万元，同比增长41.32%；研发投入占营业收入比例为1.39%，相比上年同期下降0.05个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为8.01%，相比上年末上升0.82个百分点；有息资产负债率为0.17%，相比上年末下降0.17个百分点。
　　2023年，公司流动比率为11.51，速动比率为9.16。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为重庆宇之航企业管理有限公司、重庆飞之宇企业管理有限公司、金信深圳成长灵活配置混合型发起式证券投资基金、广发证券股份有限公司、石定钢、中国工商银行股份有限公司-中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)，取代了三季度末的南昌飞航企业管理合伙企业(有限合伙)、南昌飞宇企业管理合伙企业(有限合伙)、袁吉明、法国兴业银行、唐洋、赵红华。在具体持股比例上，国金量化多因子股票型证券投资基金、国金量化精选混合型证券投资基金持股有所上升。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.07万户，较三季度末下降了215户，降幅1.97%；户均持股市值由三季度末的26.66万元上升至26.79万元，增幅为0.49%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）