分红8.95亿与净利相当 捕捞企业大洋世家拟IPO,中水渔业最新消息,中水渔业最新信息

《 中水渔业 000798 》

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分红8.95亿与净利相当 捕捞企业大洋世家拟IPO
2023-03-24 10:26:00
旗下已有4家上市公司,“浙商教父”鲁冠球之子鲁伟鼎执掌下的“万向系”,资本版图有可能进一步扩大。
  3月初,上交所官网披露了大洋世家(浙江)股份有限公司(以下简称大洋世家)提交的招股书。大洋世家计划在上交所主板上市,拟募资16亿元投向海洋食品加工项目以及补充流动资金。
  需要说明的是,大洋世家的控股股东是万向三农集团有限公司(以下简称万向三农)。万向三农由鲁冠球三农扶志基金100%持有。
  报告期(2019~2021年)内,大洋世家分红合计近9亿元,而此次IPO,大洋世家除了募资11亿元投资扩产外,还计划募资5亿元补充流动资金。
  经营层面上,大洋世家有一句口号——“买全球,卖全球”,它通过远洋捕捞及采购的方式,获得金枪鱼、鱿鱼、对虾等海洋产品,再直接以原鱼或加工品出售,靠着这些“海洋的馈赠”,报告期内年度营收由突破30亿元增长至接近40亿元。
  《每日经济新闻》记者注意到,近年来,除了销售原鱼及加工食品外,大洋世家也向餐饮界迈进,开设了金枪鱼体验店、海鲜专柜等,但这些业务尚未能带来盈利。
  鱿鱼与金枪鱼是主产品
  在我国,鱿鱼有多受欢迎?大洋世家的招股书揭露了真相——全球每年鱿鱼消费量为270多万吨,我国的鱿鱼消费量达到80万~90万吨,凭“一己之力”每年就吃掉全球三分之一的鱿鱼,换算为年人均消费量是1.27斤。
  鱿鱼消费大国背后,我国的鱿鱼产量也经历了大幅度的增长,中水渔业(SZ000798,股价11.03元,市值40.35亿元)多年前发布公告披露,1998年,我国鱿鱼捕捞量只有3万吨,占世界鱿鱼产量的2.47%。
  目前,远洋鱿钓已成为我国大洋性渔业的支柱产业之一。
  大洋世家招股书数据显示,截至2019年末,国内远洋鱿鱼产量达40多万吨,占世界鱿鱼产量的20%,多年居世界第一。
  鱿鱼是大洋世家主要销售产品之一。该企业拥有鱿鱼钓船11艘,主要以远洋捕捞的方式获得鱿鱼并出售。
  2019~2021年,大洋世家鱿鱼产量分别为1.62万吨、2.97万吨以及2.14万吨,占全国产量的3.75%、5.71%以及3.34%,对应年度销售量分别是1.62万吨、1.41万吨以及2.37万吨,收入分别是3.89亿元、3.29亿元以及4.44亿元。
  大洋世家的另一核心产品是金枪鱼,2019~2021年,大洋世家金枪鱼的产量分别是4.66万吨、4.79万吨以及4.08万吨,分别占全国产量的11%、14.63%以及12.67%。
  需要说明的是,大洋世家的金枪鱼产品包括原鱼、加工品、鱼肉等,因此无法直接统计来自金枪鱼的销售量及销售收入。
  据《每日经济新闻》记者观察,从超过10%的产量占比来看,大洋世家无疑是国内金枪鱼大佬之一。不过,若要成长为真正的“金枪鱼一哥”,在A股市场上,大洋世家还有“两座大山”要翻越,一座大山是前文提及的中水渔业,另一座大山则是开创国际(SH600097,股价10.56元,市值25.44亿元)。
  开创国际在2021年年报中介绍,2021年度,公司金枪鱼围网船队捕捞产量为10.98万吨。在中西太平洋捕捞区域内,公司以42.86%的船只数,实现了国内金枪鱼围网行业总产量的52.02%,还有2家船的单船年产量占据国内前两名。
  中水渔业的金枪鱼年度捕捞量虽然只有1.5万吨左右,但该公司自我介绍称,目前拥有各类远洋渔船74艘,是国内规模最大、作业范围最广、产品产量最高、金枪鱼种类最多的金枪鱼延绳钓专业公司,也是我国唯一拥有国际蓝鳍金枪鱼捕捞配额的企业。
  金枪鱼毛利率相对较低
  虽然金枪鱼捕捞量或是渔船上不如开创国际中水渔业,但大洋世家的收入规模远超这两家企业之和。
  近两年,中水渔业年收入在5亿元以内,开创国际在20亿元以内。而大洋世家2019~2021年的营业收入分别达到31.58亿元、32.8亿元以及39.39亿元,对应净利润分别是2.6亿元、1.98亿元以及3.92亿元,其中来自金枪鱼的收入占比更大。
  如何在捕捞能力不如同行的背景下,实现营收规模的赶超?大洋世家的“秘诀”是“全球化采购”,简单而言,自捕以外,大洋世家外购了大量的金枪鱼。
  大洋世家也坦承,远洋总捕捞量受捕捞技术、鱼群数量、海洋环境等多种影响,2019~2021年,超低温金枪鱼的捕捞数量就逐年下降,由7000余吨下降至不足6000吨,围网金枪鱼、鱿鱼的年度捕捞量也有较大波动。
  面对波动的捕捞量,大洋世家要保证市场销售,只能依赖外购。无论是超低温金枪鱼原鱼,还是围网金枪鱼原鱼,其年度外购比例多在六成以上,而鱿鱼则主要来自于自捕。
  外购成本自然高于自捕成本,这也是大洋世家金枪鱼毛利率较低的原因之一——虽然报告期内大洋世家的远洋捕捞产品毛利率均在20%以上,但具体到金枪鱼原鱼,2019~2021年毛利率分别只有5.53%、1.16%以及6.81%,而同期鱿鱼毛利率则高达54.93%、62.64%以及51.43%。
  《每日经济新闻》记者注意到,也正是这些自捕鱿鱼成了大洋世家盈利的关键。
  2019~2021年,大洋世家主营业务毛利率分别是14.81%、13.09%以及12.56%,其中,营收占比在10%左右的鱿鱼,分别贡献了其中的6.89%、6.41%以及5.88%。
  若仅计算自捕金枪鱼的毛利率,会有怎么样的情况?《每日经济新闻》记者就该问题尝试联系大洋世家采访,不过,截至发稿,未能得到回复。
  也许从行业数据中可窥知一二。在前文捕捞数据的介绍中,大家可以看出开创国际的金枪鱼自捕能力,该企业2019~2021年的围网金枪鱼原鱼销售毛利率分别达到29.37%、37.70%以及34.48%,同期,依赖外购的大洋世家围网金枪鱼原鱼销售毛利率分别只有11.03%、19.65%以及20.19%。
  远洋捕捞产品的原鱼销售等盈利能力始终有限,因此除再加工外,大洋世家也在思考如何扩展销售渠道。
  招股书介绍,2011年以来,大洋世家开始在终端销售领域进行战略布局,已在北京、上海、杭州、南京等一二线城市构建了金枪鱼品牌体验店、高超海鲜专柜和餐饮配送等组成的线下直销体系,同时也与海底捞形成合作,这两家知名品牌还进入了大洋世家直销年度前五大客户名单。
  不过,报告期内,大洋世家的餐饮直营门店收入、盈利能力仍有较大增长空间。
  2019~2021年,大洋世家门店收入的金额分别是5363.83万元、3240.55万元、3923.82万元,各年度分别亏损466.75万元、446.37万元以及236.52万元。
  或受报告期内的疫情影响,2019年,大洋世家餐饮直营门店有15家,但到2021年只剩下11家。
  IPO期间变更公司名称
  《每日经济新闻》记者查询发现,实际上,根据证监会官网披露,早在2021年6月,一家名为“浙江大洋世家股份有限公司”已进行了预披露,并在2021年12月进行了预披露更新。在2023年全面注册制启动后,大洋世家赶在主板IPO存量项目平移截止前(3月3日)完成了平移。
  需要指出的是,上交所官网显示,目前已受理的是“大洋世家(浙江)股份有限公司”的主板IPO,新招股书中也提及曾用名为“浙江大洋世家股份有限公司”。也就是说,大洋世家在IPO期间进行了公司名称变更。
  记者在企查查平台查询到,大洋世家是在2022年1月完成了名称变更的工商登记。不过,招股书中并未进一步说明更名缘由,《每日经济新闻》记者也未能通过采访获得答案。
  此番IPO的大洋世家与“万向系”下的承德露露(SZ000848,股价8.72元,市值93.86亿元)、万向德农(SH600371,股价12.84元,市值37.57亿元)拥有相同控股股东——万向三农,大洋世家90%股份由万向三农直接持有,剩余10%股份则由大洋投资持股平台持有;同时,万向三农也是大洋投资出资99%的合伙人。
  再向上穿透,万向三农的唯一股东是鲁冠球三农扶志基金(以下简称扶志基金),背后实控人是鲁伟鼎。
  大洋世家在招股书中介绍,扶志基金是鲁伟鼎基于慈善目的设立的慈善信托,以开展慈善活动为主要目的,其财产全部用于他益性慈善活动,不存在份额持有人,也无特定的信托受益人,鲁伟鼎及其家族成员不享有信托利益。
  虽然只有2名直接股东,且背后均是万向三农、扶志基金及鲁伟鼎,但在报告期内,大洋世家进行了多次分红。
  根据招股书披露,2019年,大洋世家先后完成了2017年、2018年的分红,分别是4.09亿元、1.35亿元。此外,2020年分红1.62亿元,2021年再次分红1.89亿元。报告期内,合计分红金额达到8.95亿元。
  报告期内分红8.95亿元,这样的数额几乎与大洋世家近几年的净利润相当。
  《每日经济新闻》记者未查询到2017年大洋世家经营数据,而根据大洋世家先后披露的招股书,其2018~2021年4个完整会计年度归母净利润分别是2.26亿元、2.38亿元、1.72亿元以及3.76亿元,4年合计实现归母净利润10.12亿元,若扣除2021年数据,前三年合计只有6.36亿元,甚至还低于前述分红金额。
  控股股东万向三农对从大洋世家获得的分红如何处理?大洋世家的间接控股股东是慈善基金,且该机构的财产全部用于他益性慈善活动,其中是否包括从大洋世家分红所得金额?《每日经济新闻》记者就这些问题联系大洋世家进行采访,但截至发稿,未能得到回复。
  在此前证监会反馈意见中,扶志基金的身份也被关注,反馈意见要求说明扶志基金投资于发行人是否适格、扶志基金的投资运作架构及管理情况等。此外,反馈意见还针对上述分红情况,要求大洋世家进一步说明报告期内大额分红的合理性,分红款项具体用途等。
  在大手笔分红的同时,大洋世家启动了IPO,计划募集16亿元,其中11亿元投向“大洋世家海洋食品加工冷藏物流基地项目”,另有5亿元投向补充流动资金及偿还银行贷款。对于后一个项目,大洋世家解释称,通过募投项目补充流动资金,能够增强公司资金实力,缓解短期偿债压力,减少财务费用等。
(文章来源:每日经济新闻)
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