天山股份（000877）3月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1073.80亿元，同比下降19.01%；归母净利润19.65亿元，同比下降56.74%；扣非净利润5.85亿元，同比下降78.37%；经营活动产生的现金流量净额为169.51亿元，同比增长11.14%；报告期内，天山股份基本每股收益为0.2268元，加权平均净资产收益率为2.41%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.14元（含税）。
　　值得注意的是，2023年，天山股份的商誉达到264.64亿元，相当于同期公司净资产841.47亿元的31.45%。
　　报告期内，公司合计非经常性损益为13.80亿元，其中计入当期损益的政府补助为6.35亿元，少数股东权益影响额（税后）为-1.01亿元。
　　以3月26日收盘价计算，天山股份目前市盈率（TTM）约为30.77倍，市净率（LF）约为0.72倍，市销率（TTM）约为0.56倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，天山股份近三年营业总收入复合增长率为-12.88%，近三年净利润复合年增长率为-46.73%。
　　年报称，公司主营业务为水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产及销售。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，水泥熟料收入710.72亿元，同比下降20.31%，占营业收入的66.19%；商品混凝土收入277.37亿元，同比下降19.19%，占营业收入的25.83%；骨料收入58.39亿元，同比增长6.08%，占营业收入的5.44%。
　　截至2023年末，公司员工总数为61662人，人均创收174.14万元，人均创利3.19万元，人均薪酬16.24万元，较上年同期分别变化-10.74%、-52.32%、2.87%。
　　2023年，公司毛利率为16.19%，同比上升0.13个百分点；净利率为1.87%，较上年同期下降1.96个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为19.46%，同比上升5.12个百分点，环比上升4.36个百分点；净利率为8.08%，较上年同期上升6.06个百分点，较上一季度上升8.95个百分点。
　　分产品看，水泥熟料、商品混凝土、骨料2023年毛利率分别为14.30%、13.24%、44.06%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额56.53亿元，占总销售金额比例为5.26%，公司前五名供应商合计采购金额343.04亿元，占年度采购总额比例为33.56%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.41%，较上年同期下降3.24个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.22%，较上年同期下降2.45个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为169.51亿元，同比增长11.14%；筹资活动现金流净额-42.26亿元，同比增加10.07亿元；投资活动现金流净额-91.29亿元，上年同期为-142.32亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-15.60亿元，上年同期为-64.04亿元。
　　2023年，公司营业收入现金比为105.61%，净现比为862.59%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.46次（2022年行业平均值为0.52次，公司位居同行业11/16）；固定资产周转率为0.92次，上年同期为1.16次（2022年行业平均值为1.51次，公司位居同行业11/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.62次、8.52次。
　　2023年，公司期间费用为143.04亿元，较上年同期减少10.98亿元；但期间费用率为13.32%，较上年同期上升1.70个百分点。其中，销售费用同比下降26.35%，管理费用同比下降5.94%，研发费用同比增长24.75%，财务费用同比下降15.52%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加37.21%，占公司总资产比重上升1.75个百分点；应收账款较上年末减少12.49%，占公司总资产比重下降1.57个百分点；货币资金较上年末增加36.11%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加84.75%，占公司总资产比重上升1.06个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加59.32%，占公司总资产比重上升7.61个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少17.02%，占公司总资产比重下降2.59个百分点；应付债券较上年末减少43.16%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少18.21%，占公司总资产比重下降1.20个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为93.62亿元，占净资产的11.13%，较上年末减少24.01亿元。其中，存货跌价准备为1.08亿元，计提比例为1.14%。
　　2023年全年，公司研发投入金额为31.69亿元，同比下降15.47%；研发投入占营业收入比例为2.95%，相比上年同期上升0.12个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　2023年，天山股份的商誉达到264.64亿元，相当于同期公司净资产841.47亿元的31.45%。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为65.89%，相比上年末下降0.42个百分点；有息资产负债率为35.92%，相比上年末上升4.09个百分点。
　　2023年，公司流动比率为0.56，速动比率为0.48。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国建材股份有限公司，占比5.55%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为8.89万户，较三季度末下降了1414户，降幅1.57%；户均持股市值由三季度末的74.63万元下降至65.10万元，降幅为12.77%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）