森源电气（002358）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入26.37亿元，同比增长9.57%；归母净利润7389.84万元，同比增长93.61%；扣非净利润6690.98万元，同比增长476.43%；经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，上年同期为-1.67亿元；报告期内，森源电气基本每股收益为0.08元，加权平均净资产收益率为2.36%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.2元（含税）。

　　以4月25日收盘价计算，森源电气目前市盈率（TTM）约为46.8倍，市净率（LF）约为1.09倍，市销率（TTM）约为1.31倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，森源电气近三年营业总收入复合增长率为16.92%，在输变电设备行业已披露2023年数据的28家公司中排名第14。近三年净利润复合年增长率为27.54%，排名11/28。
　　资料显示，公司围绕主营业务不断深化和完善产业布局，现已成为国内知名的电力工程整体解决方案的提供商，产品广泛应用于新能源发电、国家电网、南方电网、轨道交通、核电站、石化、冶金、医疗卫生、市政等领域。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，输变电产品收入21.94亿元，同比增长12.28%，占营业收入的83.21%；环卫产业服务收入3.86亿元，同比下降1.38%，占营业收入的14.64%。
　　截至2023年末，公司员工总数为14099人，人均创收18.70万元，人均创利0.52万元，人均薪酬2.93万元，较上年同期分别增长8.83%、92.31%、12.16%。
　　2023年，公司毛利率为28.73%，同比上升2.76个百分点；净利率为2.80%，较上年同期上升1.16个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为32.54%，同比上升5.33个百分点，环比上升4.10个百分点；净利率为-1.65%，较上年同期上升0.78个百分点，较上一季度下降10.49个百分点。
　　分产品看，输变电产品、环卫产业服务2023年毛利率分别为26.56%、44.48%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额11.18亿元，占总销售金额比例为42.39%，公司前五名供应商合计采购金额2.51亿元，占年度采购总额比例为19.21%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.36%，较上年同期增长1.12个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.19%，较上年同期增长1.06个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为1.24亿元，同比增加2.91亿元；筹资活动现金流净额-2.18亿元，同比减少2.14亿元；投资活动现金流净额-6827.69万元，上年同期为-653.71万元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4721.26万元，上年同期为-5137.51万元。
　　2023年，公司营业收入现金比为73.77%，净现比为168.07%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.42次，上年同期为0.39次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业26/31）；固定资产周转率为1.23次，上年同期为1.04次（2022年行业平均值为4.87次，公司位居同行业31/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.95次、3.66次。
　　2023年，公司期间费用为4.99亿元，较上年同期增加1332.25万元；但期间费用率为18.92%，较上年同期下降1.26个百分点。其中，销售费用同比下降0.19%，管理费用同比增长9.0%，研发费用同比下降6.95%，财务费用同比增长5.73%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末增加21.51%，占公司总资产比重上升8.08个百分点；货币资金较上年末减少65.42%，占公司总资产比重下降3.36个百分点；固定资产较上年末减少7.74%，占公司总资产比重下降3.12个百分点；存货较上年末减少24.64%，占公司总资产比重下降2.38个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动负债较上年末增加197.85%，占公司总资产比重上升1.00个百分点；短期借款较上年末减少2.84%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少32.03%，占公司总资产比重下降0.77个百分点；应交税费较上年末增加66.05%，占公司总资产比重上升0.44个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.41亿元，占净资产的13.95%，较上年末减少1.44亿元。其中，存货跌价准备为1.65亿元，计提比例为27.16%。
　　2023年全年，公司研发投入金额为9607.64万元，同比下降6.95%；研发投入占营业收入比例为3.64%，相比上年同期下降0.65个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为50.06%，相比上年末下降0.61个百分点；有息资产负债率为32.24%，相比上年末下降1.33个百分点。
　　2023年，公司流动比率为1.25，速动比率为1.11。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为河南信强企业管理合伙企业(有限合伙)，取代了三季度末的河南资产管理有限公司。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.31万户，较三季度末下降了986户，降幅2.24%；户均持股市值由三季度末的8.50万元上升至9.38万元，增幅为10.35%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）