明牌珠宝（002574）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入39.37亿元，同比增长13.35%；归母净利润1.59亿元，同比扭亏；扣非净利润5582.33万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为3.08亿元，同比增长96.30%；报告期内，明牌珠宝基本每股收益为0.3元，加权平均净资产收益率为5.27%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1.03亿元，其中股权投资补偿收益为9076.70万元。
　　以4月25日收盘价计算，明牌珠宝目前市盈率（TTM）约为18.85倍，市净率（LF）约为0.97倍，市销率（TTM）约为0.76倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，明牌珠宝近三年营业总收入复合增长率为16.20%，在钟表珠宝行业已披露2023年数据的6家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为37.84%，排名2/6。
　　资料显示，公司主要从事中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明牌珠宝”、“明牌传家金”品牌的连锁经营管理。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，黄金饰品收入36.62亿元，同比增长11.67%，占营业收入的93.02%；房产营销服务收入1.51亿元，同比增长329.71%，占营业收入的3.83%；镶嵌饰品收入0.48亿元，同比下降57.37%，占营业收入的1.22%。
　　截至2023年末，公司员工总数为1806人，人均创收218.02万元，人均创利8.81万元，人均薪酬14.32万元，较上年同期分别变化-39.75%、152.01%、-35.76%。
　　2023年，公司毛利率为12.48%，同比上升1.22个百分点；净利率为4.03%，较上年同期上升8.71个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.72%，同比上升3.38个百分点，环比上升5.55个百分点；净利率为6.81%，较上年同期上升39.34个百分点，较上一季度上升2.78个百分点。
　　分产品看，黄金饰品、房产营销服务、镶嵌饰品2023年毛利率分别为11.79%、15.86%、39.48%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额3.41亿元，占总销售金额比例为8.67%，公司前五名供应商合计采购金额37.12亿元，占年度采购总额比例为93.65%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.27%，较上年同期增长10.67个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.31%，较上年同期增长11.00个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为3.08亿元，同比增长96.30%；筹资活动现金流净额7.40亿元，同比增加6.50亿元；投资活动现金流净额-11.60亿元，上年同期为1.52亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为8.67亿元，上年同期为-1.43亿元。
　　2023年，公司营业收入现金比为122.67%，净现比为193.56%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.67次，上年同期为0.80次（2022年行业平均值为1.24次，公司位居同行业9/14）；固定资产周转率为10.04次，上年同期为21.03次（2022年行业平均值为80.57次，公司位居同行业8/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为12.35次、1.77次。
　　2023年，公司期间费用为3.94亿元，较上年同期增加7795.18万元；期间费用率为10.00%，较上年同期上升0.90个百分点。其中，销售费用同比增长11.87%，管理费用同比增长66.04%，研发费用同比增长174.39%，财务费用由去年同期的-999.20万元变为-258.09万元。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末减少8.36%，占公司总资产比重下降20.71个百分点；固定资产较上年末增加291.65%，占公司总资产比重上升4.86个百分点；长期股权投资较上年末增加7.38%，占公司总资产比重下降4.25个百分点；货币资金较上年末增加48.11%，占公司总资产比重下降3.00个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加669.18%，占公司总资产比重上升11.81个百分点；短期借款较上年末增加323.63%，占公司总资产比重上升8.18个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加456.86%，占公司总资产比重上升1.33个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加466.80%，占公司总资产比重上升0.52个百分点。
　　2023年全年，公司研发投入金额为251.74万元，同比增长174.39%；研发投入占营业收入比例为0.06%，相比上年同期上升0.03个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为57.55%，相比上年末上升24.29个百分点；有息资产负债率为14.23%，相比上年末上升8.70个百分点。
　　2023年，公司流动比率为1.12，速动比率为0.64。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国国际金融股份有限公司、查磊，取代了三季度末的UBS AG、中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，王建军持股有所上升，徐家波持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.31万户，较三季度末下降了32户，降幅0.14%；户均持股市值由三季度末的15.22万元下降至13.69万元，降幅为10.05%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）