精密连接组件厂商广东铭基高科电子股份有限公司（以下简称铭基高科）正在冲刺创业板IPO。公司股权结构较为集中，实际控制人王彩晓、王成富兄妹合计控制公司91.20%的股份，并担任公司董事长、总经理、副总经理等重要职务，二人多名亲属也长期在公司任职，分别承担董事会秘书兼副总经理、采购总监、行政专员、业务经理、外联经理、总经办助理等岗位职责，招股说明书（申报稿）对此提示了“实际控制人不当控制的风险”。
　　报告期（2020年至2022年及2023年1月—9月）内，铭基高科面向计算机、手机领域的销售收入占主营业务收入的比重分别为94.76%、86.34%、88.75%、79.87%，公司业绩受消费电子行业影响较大。2023年，受下游3C行业出货量下滑以及公司新能源业务研发及固定资产投入较高等因素影响，铭基高科2023年归母净利润预计同比下滑18.19%至25.24%。
　　《每日经济新闻》记者注意到，2020年—2022年先后位列公司第一大、第二大客户的维沃移动通信有限公司及其关联方（以下简称维沃），2023年1月—9月对其销售金额出现了大幅下降。
　　宁德时代是客户也是间接股东
　　铭基高科前身铭基电子是由王彩晓、王成富设立于2003年，此后十多年，公司100%股权均由实际控制人家族成员持有。2020年9月，铭基高科进行了唯一一次增资扩股，引入了三家机构投资者。
　　目前，除王彩晓、王成富合计持股91.20%外，王彩晓的姐姐王彩芬、王彩平也分别持有公司2.40%的股份。王彩芬、王彩平并未被认定为铭基高科的实际控制人之一，但在增资扩股签订对赌协议时，王彩芬、王彩平与王彩晓、王成富同样为对赌义务方。截至2024年1月，该对赌协议尚未解除，但铭基高科不作为对赌义务方。
　　通过增资入股的三名股东合计持股4%，其中，长江晨道（湖北）新能源产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称长江晨道）持股2.73%，位列第三大股东。宁德时代（SZ300750，股价202.60元，市值8912亿元）通过全资子公司持有长江晨道15.87%股份，为铭基高科间接股东。
　　记者注意到，铭基高科主要以计算机类、手机类连接组件为业务基石，并拓展至新能源、工控安防等其他类连接组件业务。而宁德时代正是铭基高科新能源领域CCS电芯连接组件的主要客户。
　　早在2020年6月，铭基高科开始主动与宁德时代进行业务接洽，最初以新能源低压线束为合作目标，但未达成进一步的合作意向。公司2022年上半年又以CCS业务与宁德时代开始进行接洽，当年11月取得宁德时代合格供应商资格。2023年1月—9月，公司对宁德时代销售金额为3188.20万元。
　　除了宁德时代，报告期内，铭基高科仅在2022年、2023年1月—9月对亿纬锂能（SZ300014，股价36.97元，市值756.30亿元）销售CCS产品并产生收入7.08万元、240.60万元。
　　铭基高科表示，公司CCS产品对宁德时代存在一定依赖，但不存在重大依赖，公司对非股东客户的收入呈现增长趋势；宁德时代无法通过全资子公司对公司股东长江晨道的投资决策进行控制，公司与股东客户基于平等互利的商业立场建立业务合作关系。
　　对重要客户维沃销售大幅下滑
　　记者注意到，报告期内，铭基高科的业绩并非持续向上，而是呈现一定波动。报告期内，公司实现营业收入分别为11.06亿元、12.44亿元、11.40亿元、7.93亿元，实现归母净利润分别为6716.09万元、5670.64万元、7089.53万元、3113.66万元。
　　2023年1月—9月，铭基高科的营业收入、归母净利润分别同比下滑9.83%、37.95%，主要系全球个人电脑、智能手机出货量同比下滑，计算机类和手机类连接组件收入下滑。同时，铭基高科为拓展新的盈利增长点，持续加大新能源类产品的研发及固定资产投入，一定程度上影响了净利润水平。
　　不过铭基高科认为，随着下游计算机、手机出货量的逐季好转，以及新能源产品销量的稳步上涨，公司业绩逐步恢复增长，2023年预计公司营业收入与上年度持平。2023年，公司预计全年营业收入11.30亿元至11.50亿元，同比变动-0.87%至0.89%；但归母净利润为5300万元至5800万元，同比下滑18.19%至下滑25.24%。
　　记者注意到，公司重要客户维沃位列2020年、2021年第一大客户，以及2022年第二大客户，销售金额分别1.89亿元、2.31亿元、1.60亿元，而2023年1月—9月销售金额仅为5741.26万元，下滑幅度较其他前五大客户更为明显。铭基高科表示，由于维沃大幅调低采购价格，导致向维沃销售的产品利润空间变薄，因此公司优化相应订单的承接。
　　4月30日，铭基高科通过邮件回复《每日经济新闻》记者采访表示，公司对维沃销售的产品毛利率下滑，主要系维沃的定价模式发生变化，若无其他外部条件的变化，则公司对维沃的销售收入和毛利率预计会维持现状，持续下滑的风险较小。
　　实际上，铭基高科对手机类连接组件客户的销售下滑，不仅出现在维沃身上。报告期内，公司向华为销售的产品的收入金额分别为1.06亿元、1.16亿元、5717.53万元、5434.45万元，铭基高科表示，2022年至今，由于公司对华为销售的各类产品毛利率出现下滑，公司降低了对华为低毛利手机类连接组件订单的承接，对华为的销售额亦呈下降趋势。
　　从收入结构来看，报告期内，公司手机类连接组件贡献的主营业务收入比重分别为34.50%、33.04%、29.25%、25.74%，系第二大收入来源。但毛利率分别为5.29%、3.47%、5.81%、2.89%，处于较低水平。
　　在此情况下，铭基高科手机类连接组件业务是否具有持续经营能力，公司表示，手机类连接组件毛利率较低主要系为了维持客户关系，并寻求未来在其他高毛利产品上的合作机会；在手机类连接组件业务上，公司未来拟着重发展高毛利的To C业务。
（文章来源：每日经济新闻）