振华股份（603067）4月10日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入36.99亿元，同比增长4.67%；归母净利润3.71亿元，同比下降11.07%；扣非净利润3.82亿元，同比下降10.73%；经营活动产生的现金流量净额为3.96亿元，同比下降19.28%；报告期内，振华股份基本每股收益为0.74元，加权平均净资产收益率为13.98%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.83元（含税）。

　　以4月9日收盘价计算，振华股份目前市盈率（TTM）约为13.33倍，市净率（LF）约为1.76倍，市销率（TTM）约为1.34倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，振华股份近三年营业总收入复合增长率为42.49%，在无机盐行业已披露2023年数据的5家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为35.26%，排名2/5。
　　年报称，公司主要从事铬化学品、维生素K3等铬盐联产产品、超细氢氧化铝等铬盐副产品的研发、制造与销售。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，铬的氧化物收入22.35亿元，同比增长13.83%，占营业收入的60.43%；铬盐联产产品收入3.66亿元，同比下降15.60%，占营业收入的9.89%；重铬酸盐收入2.56亿元，同比下降14.04%，占营业收入的6.92%。
　　截至2023年末，公司员工总数为2048人，人均创收180.60万元，人均创利18.11万元，人均薪酬17.39万元，较上年同期分别变化3.03%、-12.46%、-1.33%。
　　2023年，公司毛利率为24.58%，同比下降2.49个百分点；净利率为10.07%，较上年同期下降1.92个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.67%，同比下降3.88个百分点，环比下降0.27个百分点；净利率为8.68%，较上年同期下降1.88个百分点，较上一季度下降0.57个百分点。
　　分产品看，铬的氧化物、铬盐联产产品、重铬酸盐2023年毛利率分别为26.52%、24.17%、22.64%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额6.11亿元，占总销售金额比例为16.52%，公司前五名供应商合计采购金额6.65亿元，占年度采购总额比例为30.44%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.98%，较上年同期下降3.91个百分点；公司2023年投入资本回报率为11.11%，较上年同期下降2.87个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为3.96亿元，同比下降19.28%；筹资活动现金流净额-1.38亿元，同比减少5103.93万元；投资活动现金流净额-2.74亿元，上年同期为-3.14亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为2.59亿元，相比上年同期增长129.98%。
　　2023年，公司营业收入现金比为64.54%，净现比为106.88%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.90次，上年同期为0.94次（2022年行业平均值为0.71次，公司位居同行业3/10）；固定资产周转率为2.21次，上年同期为2.29次（2022年行业平均值为2.03次，公司位居同行业4/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.36次、4.43次。
　　2023年，公司期间费用为4.52亿元，同比增长2222.25万元；期间费用率为12.23%，同比增长0.06个百分点。其中，销售费用同比增长25.19%，管理费用同比下降0.67%，研发费用同比增长7.8%，财务费用同比增长32.48%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加106.33%，占公司总资产比重上升1.96个百分点；应收账款较上年末减少10.61%，占公司总资产比重下降1.71个百分点；应收款项融资较上年末减少9.02%，占公司总资产比重下降1.44个百分点；预付款项较上年末增加98.80%，占公司总资产比重上升1.38个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加95.91%，占公司总资产比重上升6.99个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少60.31%，占公司总资产比重下降6.08个百分点；应付票据较上年末减少55.63%，占公司总资产比重下降2.09个百分点；短期借款较上年末减少33.78%，占公司总资产比重下降1.63个百分点，主要系短期贷款减少。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.43亿元，占净资产的22.91%，较上年末增加2692.11万元。其中，存货跌价准备为168.19万元，计提比例为0.26%。
　　2023年全年，公司研发投入金额为1.15亿元，同比增长7.80%；研发投入占营业收入比例为3.10%，相比上年同期上升0.09个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　资料显示，报告期内，公司申请发明专利13项、实用新型专利7项、外观设计专利1项，并全部获得受理。截至报告期末，公司已累计申报专利136项，取得授权专利79项，其中发明专利54项、实用新型专利21项、外观专利4项。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为32.51%，相比上年末下降3.28个百分点；有息资产负债率为21.62%，相比上年末下降0.73个百分点。
　　2023年，公司流动比率为2.79，速动比率为1.79。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、南方转型增长灵活配置混合型证券投资基金、阮国斌，取代了三季度末的重庆化医控股(集团)公司、南方品质优选灵活配置混合型证券投资基金、南方优享分红灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，全国社保基金六零四组合、梁永林、毛顺华、招商基金-农业银行-招商基金稳睿888号集合资产管理计划持股有所上升，招商基金-国新投资有限公司-招商基金-稳健绝对收益单一资产管理计划持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.95万户，较三季度末下降了680户，降幅2.25%；户均持股市值由三季度末的17.23万元上升至17.56万元，增幅为1.92%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）