A股三大指数集体回调，两市超2800股飘红。盘面上，海南板块走强，海南瑞泽、海南椰岛等7股涨停。PEEK材料、房地产服务、房地产开发、游戏、沪企改革等板块位于涨幅榜前列。半导体、汽车芯片、存储芯片、混合现实、Chiplet概念、CPO概念等表现不佳，领跌市场。

　　截至午间收盘，沪指下跌0.38%，报2895.14点；深成指下跌0.77%，报8788.12点；创业板指下跌1.57%，报1693.78点；科创50指数下跌1.76%，报752.34点；北证50指数下跌0.19%，报936.18点。两市半日合计成交5064亿，北向资金净卖出25.22亿。
　　今日要闻
　　央企市值管理能否开启估值重塑？谁更具性价比？
　　市场人士认为，“中字头”央企上市公司估值在此次制度供给力度加码的前提下有望迎来新一轮重塑，不过急涨之后也要谨防回踩风险。
　　易方达美国50ETF：若上午收盘溢价幅度未有效回落 有权决定在下午停牌
　　易方达连续第四日发布美国50ETF发布溢价风险提示及临时停牌公告，旗下美国50ETF将于2024年1月26日开市起至当日10:30停牌。若本基金2024年1月26日上午收盘时二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，本基金将有权决定2024年1月26日下午开市起停牌至收盘，具体以届时公告为准。
　　115款国产游戏版号下发 《我的三体：2277》等上市公司新游在列
　　今年第一批国产游戏版号来得猝不及防，115款新游获批深夜引爆游戏圈。机构人士向财联社记者表示，此次版号发放数量可观，预计后续行业监管将维持稳中向好态势，游戏板块有望加快修复。
　　金融监管总局：进一步优化首付比例、贷款利率等房贷政策
　　国家金融监督管理总局副局长肖远企1月25日在国新办新闻发布会上表示，将指导金融机构用好用足现有的金融支持政策，继续做好房地产金融服务，保持房地产信贷整体稳定，满足合理融资需求。肖远企透露，近期，将加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，指导金融机构落实好经营性物业贷款管理要求；支持各地城市政府和住建部门，因城施策进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策。
　　蚂蚁集团股东结构调整完成！业内人士：或有望扫清上市障碍
　　根据国家企业信用信息公示系统信息，蚂蚁科技集团股份有限公司第一大股东杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）发生工商变更，杭州星滔企业管理咨询有限公司为合伙人及执行事务合伙人，杭州云铂投资咨询有限公司退出合伙人及执行事务合伙人。目前，杭州君瀚由杭州君洁股权投资合伙企业（有限合伙）、杭州星滔、马云、谢世煌共同出资。杭州星滔由马云、韩歆毅、张彧、周芸、黄辰立各持股20%。
　　增量资金不断涌入 公募基金纷纷出手自购 机构：A股有望逐步走出底部区域
　　近日，公私募基金纷纷出手自购，向A股市场传递信心。陈光明旗下睿远基金宣布再次投入1亿元固有资金购买旗下权益类基金；华夏、国金基金旗下均有基金经理出手自购。据统计，开年以来，公募基金自购总金额已达2.65亿元，且自购基金多数为权益类产品。此外，不少资金还借道股票ETF入场抄底，据统计，年初以来截至1月24日，股票ETF份额增长510亿份，合计获得逾1000亿元资金净流入。
　　20余家上市公司1月被处罚 证监会：欺诈发行要“倾家荡产、牢底坐穿”
　　截至1月25日，今年已有21家A股上市公司公告称收到《行政处罚决定书》或《行政处罚事先告知书》，除欺诈发行外，财报虚假记载的占比居多，达到11家，其中也包括思创医惠。证监会将进一步健全资本市场防假打假制度机制，保持“零容忍”高压态势。对于欺诈发行等严重损害投资者利益的违法行为，坚决重拳打击，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。对参与造假的中介机构一体追责，让其痛到不敢再为。
　　机构观点
　　中原证券：市场维稳政策导向下，券商板块有望反复活跃
　　中原证券研报表示，近日，监管层表示将全力维护资本市场稳定运行，建设以投资者为本的资本市场，让广大投资者有回报、有获得感，关注政策面的进一步动向。在投资端改革持续发力以及全力维护资本市场稳定运行的政策导向下，券商板块有望反复活跃，并有望成为市场转强时的中军领涨板块，积极保持对券商板块的持续关注。关注龙头券商以及低估值中小及弹性券商的波段投资机会。
　　中信证券：经营性物业贷新规有望缓解地产企业2024年的资金流出压力
　　中信证券指出，经营性物业贷新规有望缓解企业2024年的资金流出压力，有利于企业筹资性现金流流入，也有利于改善产业链主体信心。此外，按揭利率下降等需求侧政策我们预计也将有助于托底房地产市场。此外，我们注意到国资委表示，市值管理将纳入央企负责人考核。房地产头部央企经营性现金流持续正流入，提升分红比例有坚实基础，我们预计优秀央企2023年度现金分红比例将比较往年有所提升。我们看好具备优质资产及运营能力的开发企业和头部资产运营平台。此外，边际上新规对于信用亦有明显的提振作用。
　　中国银河证券：供给端政策持续放松或对部分房企产生较大边际影响
　　中国银河证券指出，央行和金融监管总局联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，明确提到“2024年底前，对规范经营、发展前景良好的房企可发放用于偿还房企及其控股公司（含并表子公司）存量房地产领域的相关贷款和公开市场债券”，表现出政策对房企融资侧的支持力度加大，同时房企表内商业型房地产有望得到盘活进而改善房企流动性。近年来部分房企逐渐加大对经营性业务的发展力度，投资性房地产资产规模占比可观。我们认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升，供给端政策持续放松或对部分房企产生较大边际影响。
　　华泰证券：史上最长春节档将至，建议关注电影院线板块配置机会
　　华泰证券研报表示，据猫眼专业版，截至1月24日，已有《热辣滚烫》《第二十条》《飞驰人生2》《红毯先生》等8部影片定档2024年春节档（影片数量与近5年春节档平均上映影片数持平），题材涵盖喜剧、爱情、家庭、动作及悬疑等，整体内容较为多元，能覆盖不同年龄、性别及圈层的受众。同时，2024年春节档共8天，为史上最长电影春节档（主要票房产出日较往年增加2天），有望充分释放春节档票房潜力。建议关注电影院线板块内容端及院线端配置机会。
　　中金：中长期来看镍价中枢仍有可能继续下探
　　中金公司研报表示，对于成熟的工业金属而言，矿山供给出清往往被认为是周期见底的初步信号，但由于镍的新能源属性，其供给和需求规模仍处于相对较快的扩张阶段，截至目前的供给出清幅度尚不足以扭转供需连续过剩的预期，镍价难言反转。因此，中金公司对于短期价格反弹幅度较为谨慎，中长期来看，行业仍需进一步供给出清带动成本曲线下移，镍价中枢仍有可能继续下探。
　　东吴证券：寿险股右侧机会显现，优选超跌个股
　　东吴证券研报表示，寿险股投资机会正逐步从左侧转向右侧。此前保险股估值迭创历史新低，领跌金融板块，当前估值掣肘仍在于经济预期。反弹β最强音，右侧机会显现，优选超跌个股。
　　中信建投：建议重点关注“中特估”新一轮机会
　　中信建投研报表示，央企是稳经济，稳资本市场的领头羊。市值管理纳入央企负责人业绩考核，是继“一利五率”后央企吸引资本市场的重要举措，有望开启新一轮行情。这要求及时通过市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。同时央行降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性1万亿元。多重政策催化下，建议重点关注“中特估”新一轮机会，策略上关注分红、股票回购、并购重组等思路。
　　东北证券：关注具有出海能力的创新药企业
　　东北证券研报指出，创新药的合理定价是一个涉及多方面因素的复杂问题。当前临床价值评判、技术创新及政策环境等多个因素纳入考察范围，给予对标相似国情基础下新药定价机制，确保创新药定价的公平与合理。推荐关注具有出海能力的创新药企业，如恒瑞医药、三生制药、泽璟制药等。
　　光大证券：当前煤炭行业估值仍有提升空间
　　光大证券研报指出，全球煤价的波动幅度将收窄，整体维持在较高中枢。在长协政策的保障下，国内煤企盈利有望维持高位稳定，当前煤炭行业估值仍有提升空间。建议关注：陕西煤业、中国神华、中煤能源等。
　　华创证券：国产数据库厂商发展值得关注
　　华创证券研报指出，数据数量市场具有广阔空间，国产数据库厂商发展值得关注。中国作为全球数据数量增长的首要贡献方，数据数量增长速度居全球首位。借助国内数据数量的不断增长，叠加信创政策带来的产业机遇，预计数据库作为数据存储、流转的重要节点，行业规模有望迅速增长。同时，部分数据库核心厂商连续多年表现良好，发展稳步向前，有望迎来发展机遇。建议关注：达梦数据、海量数据、星环科技等。
　　国泰君安：家居龙头公司长期成长空间依然充足
　　国泰君安研报指出，家居行业目前估值已较为充分地反映了对未来下游销售增速放缓的悲观预期。家居龙头公司集中度提升的逻辑仍在演绎中，长期成长空间依然充足，地产销售回暖将成为板块估值回升的重要催化。伴随消费信心改善，积压的装修需求有望得到转化。头部家装企业积极顺应终端家装流量变化趋势，拓展全渠道布局并着力发展整装渠道，通过主打整家套餐、大家居战略等方式推动多品类融合，同时构建多品牌矩阵细分客群、扩容目标消费群体，助力市场份额提升。建议关注：欧派家居、志邦家居、金牌厨柜等。
　　渤海证券：A股估值整体仍在低位，市场具备向上修复空间
　　渤海证券研报指出，鉴于政策层面多管齐下，A股市场即将迎来预期恢复过程，考虑到当前估值整体仍在低位，市场具备向上修复空间。展望来看，如果市场信心逐步恢复的过程中，政策端跟进较快，带动市场主线的形成则赚钱效应下，行情有望持续展开。反之，如果市场主线无法形成，则普涨后轮动效应将加快，资金的共振效果不强，令行情的持续性受到影响。行业配置方面，可关注“市值管理纳入央企负责人业绩考核”催化下央企板块的投资机会；与此同时，市场情绪修复下可博弈前期超跌板块的反弹修复机会，如电力设备、医药、TMT板块。此外，还可关注中长期资金入场所带来的大金融板块（银行、非银金融行业）的投资机会。
　　华金证券：长效赋能影视产业持续复苏
　　华金证券研报指出，喜剧为主的春节档期，恰逢“最长假期”，叠加全国多地文旅持续发力催化赋能，多点开花有望助力春节档电影票房攀升，长效赋能影视产业持续复苏。建议关注：上海电影、中视传媒、光线传媒、中国电影、横店影视等。
　　民生证券：特斯拉产业链相关个股有望持续受益
　　民生证券研报指出，特斯拉通过技术升级和供应链优化追求极致的生产效率和规模优势，通过智能驾驶技术引领行业发展。短期看，特斯拉通过成本优势以价换量驱动需求增长；中期看，特斯拉布局新车型+新工厂+新技术，拓宽产品矩阵，加速智能驾驶落地。国内供应商响应快速，成本优化能力强，特斯拉产业链相关个股有望持续受益。建议关注：拓普集团、新泉股份、德赛西威等。
　　华安证券：宠物产品海外出口改善明显
　　华安证券研报指出，宠物产品海外出口改善明显，客户库存需求已经逐渐恢复正常节奏，且刚需性较强的快速消费品恢复速度相对较快。宠物食品出口去库存已基本完成，宠物用品出口订单持续回暖，受产能释放、外需边际企稳以及2023年同期低基数影响，预计2024年上半年我国宠物产品出口有望迎来同比明显改善，建议关注相关宠物食品、用品出口企业业绩弹性。