1、双良节能 600481：
硅片+签订还原炉设备买卖合同
1、22年5月9日晚间公告，控股子公司江苏双良新能源装备有限公司于2022年5月9日与华陆工程科技有限责任公司签订了《还原炉设备买卖合同》，合同标的为多对棒多晶硅还原炉，合同金额为人民币3.24亿元。
2、公司已与通威、爱旭、天合、阿特斯等厂商达成合作，累计签订硅片/硅棒长单规模达到636.86亿元。公司与爱旭股份合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元。
3、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW单晶硅项目。一期项目总投资70亿元，建成年产20GW拉晶、20GW切片项目；公司拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
4、公司计划在包头稀土高新区共建设20GW高效光伏组件项目，项目将分期实施。一期5GW光伏组件项目总投资预计15亿元，建设期两年。
5、公司传统业务节能节水系统：溴化锂冷热机组、换热器、空冷器系统等，营收占比67.83%。（详细解析请查阅，22年4月18日异动解析）
（2022-05-10）

2、双良节能 600481：
一季度业绩预增+签订144亿合同+多晶硅还原炉龙头
1、22年4月15日晚公告，公司2022年一季度实现净利润1.2亿元，同比增长340.8%。硅片业务与多晶硅还原炉业务显著放量。
2、21年10月25日公告，公司全资子公司与爱旭股份下属公司签订《硅片采购框架合同》，合同约定2022-24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，预计2022-2024年销售金额总计144.27亿元，对应每年金额预估为21、55、68亿元；爱旭股份电池片出货了全球排名第二，爱旭股份的大额订单，侧面说明双良节能的硅片获得电池厂商的认证；
3、硅片合同金额仅为根据当前市场价格测算，本合同为长单合同，具体采购价格采取月度议价方式，最终实际的采购金额可能随市场价格及实际采购数量的浮动而变化，故合同期内每年的实际采购金额存在不确定性，对合同期内公司经营业绩的影响存在不确定性。
4、公司在包头市稀土高新区分两期建设共40GW 单晶硅项目。一期项目总投资 70 亿元，建成年产 20GW 拉晶、20GW 切片项目；另外公司目前为溴冷机和多晶硅还原炉龙头，拥有全球规模最大的溴冷机生产基地，多晶硅还原炉的市场份额稳居国内第一。
（详细解析请查阅，21年10月26日异动解析）
（2022-04-18）

3、双良节能 600481：
硅片大额合同持续签署?
1、签署21亿片硅片销售合同，对应2022-24年销售金额预估为21、55、68亿元
1）10月25日晚公告，与爱旭股份下属公司签订《硅片采购框架合同》，合同约定2022至24年期间对方预计向公司采购单晶硅片总计21亿片，其中2022-24年预估分别采购3、 8、10亿片，对应金额预估为21、55、68亿元；
参照PVInfo Link最新统计（2021年10月21日）的M10单晶硅片（182 mm/175μm）均价（6.87元/片）测算，预计2022-24年销售金额总计为144.27亿元（含税）。
2、爱旭股份
1）爱旭股份上半年实现电池片销量8.54GW，同比增长62.98%，电池出货量继续排名全球第二；爱旭股份的大额订单，侧面说明双良节能的硅片获得电池厂商的认证；
2）上游硅料价格影响爱旭的盈利能力，可能进而影响公司的采购能力
需要注意的是爱旭股份三季度利润为亏损状态，因此订单的执行力需要跟踪，亏损原因在于进入二季度以来，上游硅料、硅片价格持续快速上涨，而电池片环节的成本压力向下游客户传导较慢，导致公司的经营业绩受到较大影响；
所以未来硅料、硅片产价格下行，有利于公司盈利能力修复，进而提升公司订单采购能力；
目前来看如果以大全、协鑫、通威为代表的硅料企业能够不受限电影响以及协鑫颗粒硅、通威10万吨能够顺利投产有望带来硅料价格下行，进而爱旭股份在第四季度的盈利有望获得改善；
3、10月中旬签署13亿片硅片销售合同，对应2022-24年销售金额预估为13、32、38亿元
1）10月14日晚公告，与江苏润阳悦达签订了《单晶硅片采购框架合同》，以主流产品M10和G12为基础；20-2024年，对方总计向公司采购单晶硅片约13亿片；预估金额总计为83.33亿元（含税）；倒推单价为6.41元/片；
2）其中2022-24年分别采购2、5、6亿片，预估对应金额为13、32、38亿元；?
3）如上，爱旭股份+江苏润阳，未来三年出货量测算，公司2022-24年预计合计销售硅片 5、13、16亿片，对应销售金额为44、55、68亿元；
若以210mm尺寸计，则公司2022-24年硅片销售约5GW、13GW、16GW；结合公司包头一期20GW产能建设与投放节奏来看，未来三年公司硅片业务有一定保障，业绩确定性较强。
4、风险提示：采购单价采取月度议价方式，硅片价格波动影响订单规模
1）该金额仅为根据当前市场价格测算，本合同为长单合同，具体采购价格采取月度议价方式，最终实际的采购金额可能随市场价格及实际采购数量的浮动而变化，故合同期内每年的实际采购金额存在不确定性，对合同期内公司经营业绩的影响存在不确定性。
2）大尺寸硅片价格，不断走高
2021年1月以来,大尺寸硅片价格不断走高。根据开盘啦数据披露，10月26日M10单晶硅片价格为6.87元/片，较9月初增长15%左右；相比于年初3.90元/片报价上涨76%;
另，中环 210 (170ym)硅片报价为9.10元/片,相比于3月1日报价6.08上涨49.67%。
目前, 由于硅片市场的供需错配,大尺寸硅片价格仍然存在上升空间。目前硅片销售都是由各硅片厂自行报价的询价模式,硅片厂拥有部分硅片较大议价权；未来随着硅料和硅片扩产，其价格有可能下行，注意价格降低带来订单总金额降低；
（部分资料来自网络信息、投资者调研）
（2021-10-26）