“创投的核心价值在于看见价值，将相关资源以合适的方式聚合在一起，共同将看到的价值呈现出来。”国务院发展研究中心金融研究所副所长、研究员陈道富这样评价PE/VC机构在ESG领域，尤其是推进碳中和进程中的作用。
　　9月28日，21世纪经济报道、21世纪创投研究院在北京举办2022年秋季闭门研讨会——“践行‘碳中和’：股权投资策略与实践”。十余位监管机构领导、股权投资GP/LP代表、第三方服务机构及行业企业人士共同带来ESG理念与实践分享。陈道富在会上分享了他对ESG的理解，以及ESG如何实现可持续的思考。
　　陈道富首先分析了股权投资基金在ESG领域的积极作用，认为其可以在投资时即推进企业融合ESG理念，让企业在ESG理念的指导下取得更好发展。当前ESG理念和碳中和主题的结合，也带动了新的投资机会。
　　ESG让个体和系统共融
　　国务院发展研究中心金融研究所在2017年受协会中国证券投资基金业协会委托开展《上市公司ESG评价体系》课题研究。
　　《上市公司ESG评价体系》充分考察了国内外研究成果和框架指标，初步建立了符合中国国情和市场特质的核心指标。研究成果为监管者和市场机构提供了一个开放式理论框架与核心价值取向。基金业协会以此为基础，推动了从上市公司ESG评价到ESG投资战略再到ESG投资工具的完整实践。
　　在陈道富在本次研讨会中从多个维度分享了他对ESG的理解。
　　我国当前强调的新发展理念和高质量成长，与中国传统文化中的天人合一是一脉相承的。整体来说，不同的ESG标准反映的是基于文化特征和发展阶段等作出的目标排序。ESG投资既需要目标合理排序方法和组合方法，也需要目标的合理工具进行实现。
　　ESG理念鼓励企业在追求利润最大化的过程中，尽可能把自身商业行为对环境、社会造成的外部性“内部化”。按照经济学理论分析，ESG重新划定了企业与市场的边界，企业提供的产品和服务的变化将导致需求的变化，进而影响企业以及市场资源配置的变化。
　　陈道富提出，在企业的ESG实践中，一家企业的价值得以实现，需要与所在的行业，所处的经济、社会、自然环境和谐发展。
　　“很多工作(的推进)都在更好实现外部性内部化。”他认为，投资机构和企业都应置身事内，通过ESG实现个体和系统共融，在整体的发展中追求个体的发展。
　　三大标准提高可操作性
　　陈道富强调ESG投资不能停留在概念上，并提出了评估ESG可操作性的三个标准。
　　第一，需可持续、激励相容地推行ESG.用ESG的理念来推行ESG机制，需要重视ESG理念的推行和嵌入，而不仅是一般的指标和框架的约束。ESG背后的理念是激励相容，也就是说，推进ESG要与企业价值、企业发展、企业相关者的利益共容。
　　第二，要兼顾宏观和微观角度的制度设计。从宏观角度要承接全球对价值的共识，结合本国的发展阶段和诉求。从微观角度要考虑到所处行业和公司的特点。
　　第三，需要多行业多部门的相互配合。当前不同行业和地区的对ESG执行方法披露较少，能够反映执行效果的数据同样有限。外部性内部化的过程可以借助行业主管部门、政府监管部门等的力量，实现ESG实践真实地、可持续地推进。
　　陈道富最后就ESG投资与碳中和主题的结合作出了分析。他认为，对于碳中和来说，既需要认知和技术上的突破，也需要资源和能源使用方式的转变，还需要对碳市场做进一步优化。
　　“资金不是第一位的，赚钱也不是唯一结果。”在他看来，我国走向碳中和的进程中，创投的核心在于价值发现和资源整合。基于这样的分析，碳中和、数字化将成为创投行业证明眼光和发挥治理能力的重要赛道，他们将更好参与到国家经济转型中。
（文章来源：21世纪经济报道）