华夏基金郑泽鸿在节目上表示，随着能源危机和全球滞胀预期，煤炭股和黄金价格的投资机会也值得看好
　　以下为文字精华：
　　提问：年内以煤炭为代表的旧能源表现非常亮眼，煤炭估值是否还有提升空间？
　　郑泽鸿：今年全市场表现最好的是煤炭。老能源之前大家都不太看好，但是今年整体俄乌冲突带来欧洲能源危机，所以能源端表现很好，包括旧能源以及新能源里面的光伏发电。
　　但是我们回过头来看，我们觉得传统能源，包括煤炭石油，确实在过去很多年面临资本开支不足。
　　全球都在往碳减排、碳中和这个方向走，传统行业经历了比较长周期的资本开支不足，但是全球的用电又是在增长，新能源短期又弥补不了增长需求，所以就带来了能源危机，或者叫传统能源价格高企。
　　所以我个人认为煤炭股就是在这种环境下，迎来了估值提升和业绩增长。煤炭股如果横向来比较的话依然不贵，估值也就五六倍，同时赚的钱都可以拿来分红，放眼全市场都是一个非常不错的资产。
　　随着欧洲能源危机的持续，实际上传统能源的资本开支也不一定能够马上上去，所以煤炭股的表现和煤炭价格，未来年度级别里可能还会维持相对比较高的位置。
　　提问：在当下时间节点黄金的投资价值来源于哪里？
　　郑泽鸿：基于宏观上的判断，现在处在技术进步周期的相对偏末端位置，这个阶段技术进步是放慢的，这时候再去投放过多货币，就会带来通胀，所以我们看到了这两年欧美的通胀。
　　为什么在过去20年前20年其实也投了很多货币，为什么没有带来通胀？因为社会效率一直在提升，智能手机的普及，移动互联网的普及，生产效率提升必然带来生产成本的下降，所以我们在宏观上就没有看到通胀，货币造就了美国股市，中国房市与日本债市。
　　但是随着技术进步到了相对偏末端的位置，社会效率的提升就会放慢，这个时候你再去投很多的货币，效率没有提升，投放大量货币带来了通胀。
　　我个人认为这个问题可能还没那么容易解决，并不是说美联储加息加到一定程度通胀就会下去。海外可能会经历从通胀到滞胀的过程，一旦到了滞胀过程里面，黄金就是一类非常不错的资产。
　　通胀严重，同时加息又受到制约，这个时候金价就迎来一个非常好的表现。同时随着国际形势的变化，黄金的避险需求也会体现出来，这是我看好黄金板块的一个主要因素。