中国基金报记者刘明
　　当前市场环境下，两个热点颇受关注，一个是高景气度的新能源赛道，年内冲高再度回落之后，投资价值如何？另一个是港股市场，是否迎来机会以及有何触发回升契机？中国基金报记者就此采访了多家私募。
　　新能源：长期成长逻辑不变
　　经过年初大幅下跌之后，新能源板块在4月底绝地反击，连续大涨2个多月再度冲高，然而，8月底以来再度明显回落。从产业发展趋势来看，新能源仍是大势所趋，但在持续高景气后，未来成长性如何？股价是否透支？多家私募表示，新能源长期前景和成长性逻辑不变，还有不错的投资机会。
　　翼虎投资董事长、投资总监余定恒告诉中国基金报记者，在全球气候共识和“双碳”背景下，新能源赛道依然会处于景气度的高位，长期来看，高成长逻辑主线不变。随着行业增速到达一定程度，新能源赛道预期将面临估值体系重估过程，上游从成长转向周期，中下游从PEG转向PE估值。
　　具体来看，余定恒认为，光伏上下游博弈尚未结束，海外需求超预期，重点关注市场变化下的增量空间及技术变革下的结构性机遇。新能源汽车板块随着渗透率接近30%，将面临增速放缓、供给增加，整体是两端放量、存量内卷的格局。操作上，一是寻找细分领域新龙头，投资逻辑在于行业依然会保持相对较高增长，龙头优先收益；二是关注材料的价格下降空间，有助于价格下降的新技术是重点方向。
　　沣京资本也表示看好新能源。就新能源汽车而言，虽然中国和欧洲渗透率稍微高一点，但全球渗透率仅在10%左右，未来的成长空间较大。细分方向上，一方面，看好原材料价格预期回落带来的电池环节盈利改善；另一方面，新技术方向能更好享受成长和估值的溢价。
　　从容投资也认为，后续市场若反弹，机会可能还是出现在代表中国经济发展方向的领域中，如先进制造、新能源、生物科技等。
　　东方马拉松投资公司投资经理罗骥认为，从景气度周期来看，今年前三季度新能源车等赛道股仍处于高位，在需求和供给的错配下，叠加国内外相关政策的支持，整车销量稳健增长。旺盛的下游需求也带动矿产资源、设备制造等中上游企业的成长，不少公司在逆势中迎来了戴维斯双击。经过第三季度的调整，部分龙头赛道股已有长期配置价值。
　　罗骥表示，现阶段我国电力行业面临比较大的挑战是新能源并网消纳问题，发展低成本高效的储能长期来看是必然的选择。储能作为电力系统向新能源转型中的刚需选项，行业在低基数的情况下，随着电力系统的升级，预计储能会不断兑现其成长逻辑。
　　明泽投资首席策略官周荣华也表示，环保新能源、高端制造、消费升级、非银金融、生物医药与健康依然是中长期主赛道。新能源方面，硅料价格高企使得投资者更加关注转化效率更高的异质结/钙钛矿等新技术，以及核能、清洁燃煤发电等其他清洁能源。锂电短期的利空消息基本释放，下半年是电动车销售旺季，较好的销量数据预计会带来锂电较好的市场表现，Q3业绩即将披露，重点关注边际向好和业绩确定性板块，以及钠电、PET铜箔等新技术方向。俄乌冲突恶化的预期推高了大宗商品价格，环保新能源行业部分细分子行业仍有机会。
　　港股：等待时机积极布局
　　对于港股市场，有私募表示，一直积极参与港股投资。随着中国经济持续复苏及全球资金回流，长远来看港股有非常好的配置价值。
　　罗骥表示，东方马拉松投资一直积极参与港股投资。他说，港股一方面受外围市场的影响较大，另一方面，能选择的标的相对有限且流动性相对较低。随着中国经济持续复苏和美国加息周期逐步见顶，长远来看港股有着非常好的配置价值。随着中概股回归，港股可投资标的也将越来越丰富。
　　从容投资表示，会参与一定的港股配置，主要是从对冲基金大类资产配置角度参与。港股的提振需要汇率逐步稳定，市场信心的恢复也是一个重要因素。
　　余定恒表示，港股提振的契机更多看美联储货币政策走向，加息预期出现边际拐点。
　　明世伙伴基金总经理郑晓秋也表示，等待时机积极布局港股市场，一是中国经济增长的逐步企稳回升，这是港股大部分公司盈利的来源；二是美联储紧缩步伐放缓、全球风险偏好再度提升等，将有助于引导全球资金回流港股等新兴市场。
（文章来源：中国基金报）