先锋基金刘志强在节目上表示，对投资有色金属来说，择时是比较重要的技巧。因为大部分有色金属，包括黄金，以及铜铝铅锌这一类，价格主要受制于全球的货币政策。
　　以下为文字精华：
　　提问：对于有色金属行业，请问行业的主要风险有哪些？
　　刘志强：行业的风险分开看，不同的子行业因为价格受到的影响因素不一样。
　　比如能源金属，真正的风险在于全球新能源车的发展不及预期，新能源车的需求量不及预期，储能需求量不及预期，全球主要国家对新能源的政策支持力度不及预期等等。
　　黄金方面，主要风险就在于实际利率上涨。实际利率受名义利率和通胀率的影响，名义利率又受货币政策的影响，也就是说黄金的风险点在于货币政策以及通胀率。
　　第三类是基本金属铜铝，风险点跟全球经济发展密切相关，如果全球经济恢复苏不及预期，是大的风险点，同时如果全球货币政策进入一个紧缩周期，依然也是一个风险。
　　提问：如何投资有色金属？什么时点买什么时点卖？
　　刘志强：对投资有色金属来说，择时是比较重要的技巧。因为大部分有色金属，包括黄金，以及铜铝铅锌这一类，价格主要受制于全球的货币政策。全球货币政策基本上都属于公开信息，是比较好判断的，我们通过关注新闻就很容易得知各个国家主要央行的货币政策的情况。
　　对于黄金铜铝这一类，往往在货币政策紧缩的后期，也就是加息的后段以及末段，乃至到下一步宽松的初期，是他们比较好的时机。
　　锂矿方面，今年目前看并没有受到美联储加息的冲击，价格依然在50万亿每吨。从投资的角度讲，毕竟涨了两年多，价格从4万多涨到50万一吨，重新买入或者布局来说，不是一个很好的时机。真正大的机会等价格下来一些，比如说到2024年至2025年的时候。
　　提问：美联储加息背景下，后续贵金属会是什么样的走势？
　　刘志强：从黄金价格的历史表现看，单看美联储加息因素，不完全会造成金价的下跌。我们历史上其实有几次这样的例子，最典型的一次就是2004年到2006年这两年期间，美联储加息的幅度在4.25%，同期黄金的价格涨幅在50%左右。这个例子说明，美联储加息没法单一决定黄金价格的走势。
　　前面也提到黄金的价格跟实际利率负相关，相关系数是负的0.91，实际利率就等于名义利率减通胀率，像美联储加息会提高国债的名义利率。如果某一次的加息，能把通胀率给降下来，即实际利率上升，金价就会下跌。
　　但是还有一种情况我们要考虑到，美联储虽然在加息，但是它并没有遏制住通胀。通胀的上涨幅度反倒大于美联储的加息幅度，这种情况下实际利率在下降，黄金价格在上涨。
　　即便是在美联储加息的背景下，如果发生了战争或者一个重大的国际冲突事件，这个事件或战争本身削弱了美元作为国际货币的这种地位，美元一定会受损，黄金的理所应当的作为美元的潜在替代者会受益。
　　这里我们要强调一点，并不是战争或者事件本身说就会引起黄金上涨，重要的点是这个事件或者战争有没有削弱美国美元的国际货币的地位。由此推论并不是世界上所有的战争都会引起金价上涨，今年俄乌冲突金价并没有收益。
　　判断未来黄金价格走向，主要是关注实际利率什么时候拐头向下。如果实际利率不好观测，我们依然可以通过关注美联储的货币政策，名义利率通胀率这些数据来得到结论。