今年以来，全球经济复苏遭遇“逆风”，地缘政治风险带来的持续性高通胀，更是重创欧洲经济。大幅加息叠加经济衰退，让近期的欧洲股市尤为低迷。按照华尔街分析师的预期，在欧洲央行货币政策持续收紧和经济数据走弱的夹击下，欧洲股市年内难挽颓势，欧洲股市或将创下近14年来最差表现。
　　欧洲央行本月加息“箭在弦上”
　　与全球不少国家一样，今年以来，欧元区经济饱受高通胀之苦。根据欧盟统计局10月公布的最新数据，今年9月，欧元区调和消费者物价指数(HICP)同比增长9.9%，再次刷新历史最高纪录；环比上涨1.2%，为2022年3月以来最大增幅。回首一年前，欧元区同期HICP仅为3.4%。通胀“高烧”不退，让欧洲央行不得不进一步加快货币紧缩步伐。
　　事实上，欧洲央行已在今年内完成了两次加息，9月加息幅度更是达到了历史性的75个基点。目前，欧元区主要再融资利率、边际借贷利率和存款利率已分别上调至1.25%、1.50%和0.75%。但这或许仅仅是个开始，市场预期本周欧洲央行将再度加息75个基点。德国央行行长阿希姆·纳格尔上周曾表示，欧洲央行不能过早放松政策，而斯洛伐克央行行长卡兹米尔则强调“我们需要坚持实施紧缩措施”。西班牙央行预计，2.25%至2.5%的利率区间才可以使通胀在中期回到2%的目标。比利时央行行长则称，欧元区借贷成本将攀升至3%以上是“合理的”。
　　欧洲央行“鹰”声嘹亮，已有至少6位欧洲央行管委明确支持月底再加息75个基点。根据彭博社本月对60多名经济学家进行的调查显示，有四分之三的受访者认为，欧洲央行将在下周四将存款利率上调至1.50%，再融资利率上调至2.00%。调查还显示，经济学家们预计，到今年年底，存款和再融资利率预计将分别上升至2.00%和2.50%，且预计明年存款利率和再融资利率将达到2.50%和3.00%的峰值，这意味着较目前水平再提升175个基点。“欧洲央行抗击通胀的工作还远未完成。”德国地区性国有银行巴登符腾堡州银行分析师埃尔玛·沃尔克表示，“从2023年开始，他们可能会采取更灵活的行动。”
　　欧洲经济衰退风险进一步上升
　　在大幅加息的同时，不容忽视的是，欧洲经济正在逐步走向衰退。此前，国际货币基金组织(IMF)曾就欧洲通胀走高和经济增长乏力的“毒性组合”发出警告，预计今年冬天欧元区19个成员国中超过一半将出现经济衰退。而就目前数据来看，确实如此。
　　当地时间10月24日，欧元区10月份采购经理人指数(PMI)数据发布。标普全球发布的数据报告称，欧元区10月份制造业PMI初值为46.6，创2020年6月份以来新低。服务业PMI初值为48.2，符合市场预期，但仍为近20个月以来新低。综合PMI初值为47.1，低于此前市场预期的47.6，创近23个月以来新低，也连续4个月低于50荣枯线。具体来看，欧元区国家中德国的经济收缩态势最为迅速。德国10月份综合PMI下滑至44.1，是除去新冠肺炎疫情影响时期外，自2009年6月份以来的最低值。制造业PMI初值为45.7，为28个月以来新低。其制造业和服务业的活动都呈现出较快的下滑趋势。此外，法国10月份制造业PMI也较9月份下滑，但服务业部门产出有温和扩张，抵消了制造业部门产出的收缩，让其站在了荣枯线，侥幸逃离萎缩区间。
　　标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示，欧元区经济状况在10月份继续下滑。制造业活动进一步走弱，尤其是能源密集型行业产出受到较大冲击。此外，在通胀问题未明显改善的情况下，居民生活成本飙升，服务业相关活跃度也加速下滑。考虑到10月份产出损失加剧和需求状况恶化，欧元区经济似乎将在第四季度出现收缩，衰退似乎越来越不可避免。巴克莱首席欧洲经济学家西尔维娅·阿德格纳预测，从今年最后一个季度到2023年第二季度，欧元区经济将收缩1.7%，德国经济或率先陷入衰退。
　　欧洲股市年内难挽颓势
　　大幅加息叠加经济衰退，让欧洲股市“很受伤”。回首3月，华尔街分析师的主流观点是欧洲斯托克600指数今年年底将与2021年底大致持平。然而，受通胀飙升、俄乌冲突的影响以及能源危机的拖累，眼下该指数已较去年底水平下跌了约20%。在重重阴云下，即便欧洲股市本财报季开局表现尚佳，也未能激发市场足够的乐观情绪来提振整体市场。
　　值得关注的是，过去的一个月中，包括高盛、美国银行在内的多家华尔街投行都大幅下调了对欧洲股市的预期。其中，高盛对于欧洲股市的态度最为悲观。他们对年底斯托克600指数的预测是360点，意味着该指数较当前水平还要再下跌近10%。美国银行则警告称，后续财报季利润前景很可能会恶化，进而带来市场的进一步下跌。美国银行分析师米拉·萨沃瓦表示，当前财报季显露出的欧洲企业盈利韧性是不可持续的。受利润率压力和经济增长放缓的拖累，欧股企业明年的盈利将下滑20%。而股市仍未完全消化未来几个月经济增长动能持续减弱的影响。
　　TFS衍生品投资机构的分析师斯特凡·埃科洛也预计，欧洲股市短期内仍然难以出现回升的机会。“欧洲市场的前景在年底前都将十分黯淡，很可能明年也是如此。”埃科洛称，“宏观经济的逆风丝毫没有减弱，地缘政治紧张局势继续加剧，加上持续的强劲通胀，预计需求的破坏将在这个财报季和下一个财报季有所体现。”目前，华尔街对欧洲斯托克600指数今年底的平均预测为406点，显示该指数今年将下跌17%，为2008年国际金融危机以来的最差年度表现。
（文章来源：金融时报）