安联首席经济顾问埃尔·埃利安(Mohamed El-Erian)周四表示，近期美股的反弹表明，市场“完全忽视”了鲍威尔关于通胀的一些言论，他警告称，投资者可能没有将关键风险计入市场。
　　他说，“市场没有听到鲍威尔的平衡性言论。”他指的是鲍威尔一天前在布鲁金斯学会发表演讲称，美联储可能最快在本月放缓加息步伐。根据华尔街的一些预测，官员们可能会在12月加息50个基点，并可能在2023年初暂停加息。
　　鲍威尔的言论引发股市强劲反弹，纳指周三上涨超4%。但过去一直对股市过早反弹持批评态度的埃利安表示，鲍威尔的言论可能给市场带来了“重大而可怕的冲动”，因为它可能导致投资者忽视股市的关键风险。
　　他解释称，首先，虽然通胀率有下降趋势，但由于持续的供应链问题和不断变化的全球动态，通胀率明年仍可能保持在4%的水平。投资者没有对这种可能性进行定价，也没有对信贷和企业盈利可能会带来的阻力进行定价。
　　“所以市场认为通胀风险已经结束。市场还没有关注信贷和盈利风险，这是因为……没有衰退的迹象。”他补充说。
　　埃利安的担忧也得到了其他市场评论家的回应。摩根士丹利首席股市预测师Mike Wilson警告说，2023年上半年，标普500指数可能会下跌26%至3000点，因为企业盈利预期仍高出20%。DataTrek则警告称，如果盈利衰退占据市场，美股将出现更大幅度的下跌，达29%。
　　埃利安表示，尽管经济衰退仍然可以避免，而且可能不会像2008年那样严重，但美国经济衰退的风险仍然“高得令人不安”，经济衰退仍有可能令人痛苦。如果美国真的陷入衰退，美联储不太可能用更多的流动性来支持经济，因为担心会重新引发通胀。
　　他敦促投资者，不要假设即将到来的经济下滑将是短暂和浅层次的。这可能会类似于美联储官员在2021年犯下的错误，当时，官员们在物价飙升至40年高点之前将物价上涨视为“暂时性的”。
　　“不要陷入一个陷阱。因为如果我们真的陷入衰退，那么它将很可能不会是短暂而浅层次的。所以保持开放的心态，让我们不要重蹈去年的覆辙，当时我们都接受了通胀是暂时性的这一想法。”他说。
（文章来源：财联社）