美国通胀指标同比回落但超预期，贵金属期价或承压运行
　　一、行情回顾
　　隔夜国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.07%报1864.8美元/盎司，COMEX白银期货跌0.01%报21.85美元/盎司。
　　隔夜上期所黄金期货主力合约收涨0.35%，报413.02元/克；白银期货主力合约收涨0.16%，报4949元/千克。
　　二、基本面数据
　　上一交易日上期所黄金库存3312千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2081吨，较前一交易日-21吨。
　　上一交易日COMEX黄金库存2201万金衡盎司，较前一交易日-9万金衡盎司；COMEX白银库存29014万金衡盎司，较前一交易日-100万金衡盎司。
　　上一交易日SPDR黄金ETF持仓920.79吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓15032.39吨，较前一交易日持平。
　　1月24日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为157673张，较此前一周+4433张；COMEX白银非商业净多头持仓为25684张，较此前一周-5784张。
　　隔夜美债收益率普遍上涨，2年期美债收益率涨9.6个基点报4.626%，10年期美债收益率涨4.5个基点报3.752%；美元指数跌0.01%报103.26.隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.46%报34089.27点，标普500指数跌0.03%报4136.13点，纳指涨0.57%报11960.15点。
　　上一交易日WIND光伏指数报5235.36，涨0.39%；电子元件指数报7375.08，涨0.14%。
　　三、综合分析
　　美国1月CPI同比涨幅由上月的6.5%回落至6.4%，为连续7个月涨幅下降，创2021年10月以来最低，但高于预期值6.2%；环比则上升0.5%，符合市场预期。核心CPI同比升5.6%，创2021年12月以来最小增幅，预期升5.5%，前值升5.7%；核心CPI环比升0.4%，符合预期。利率期货数据显示，目前市场预期美联储在3月加息25个基点的概率超过90%。
　　除了美联储哈克言论稍显鸽派，表示美联储还没有结束加息周期，但可能已经接近了；预计在今年的某个时候，政策利率将有足够的限制性，以使利率维持在该位置不变。大部分美联储官员在通胀数据出炉后表态偏鹰，美联储威廉姆斯表示，美联储可能会在2024年、2025年降息，以反映较低的通胀；年底联邦基金利率在5.00%至5.50%之间的前景看来是合理的；美联储有可能需要将利率提高到高于目前预期的水平；就业市场强劲导致高通胀风险上升。美联储巴尔金表示，CPI报告大致符合预期，但通货膨胀的惯性和持续性将远远超过美联储的预期；如果通胀持续高于目标，美联储可能不得不采取更多行动。美联储洛根更是直接表明，可能需要比以前预计的更多的加息；最重要的风险在于美联储紧缩过少；美联储不应锁定峰值利率或精确路径；预计美联储将逐步加息，直到通胀出现令人信服地下降；即使在暂停加息之后，美联储也需要保持灵活性，如果条件需要，美联储还将进一步收紧政策。
　　随着美国1月非农就业人口创去年7月来最大增幅并远超预期，以及1月CPI和核心CPI同比涨幅超预期，市场对于美联储加息路径出现变化，即重新提升加息幅度和终端利率目标的预期更强，美元指数、美债收益率以及美国实际利率仍存上冲动能，贵金属期价或承压运行。
　　综上并结合技术面，今日贵金属期价或承压运行，建议投资者以逢高沽空为主，注意止盈止损。
　　投资咨询部马舍瑞夫(Z0015873)
（文章来源：长安期货）