新年伊始，市场投资主线在哪里？如果说消费复苏是随着“新十条”公布后确定性投资机会，那么国企改革则在当前复杂多变、地缘冲突多发的国际环境中有望突围。西部利得国企红利指数增强基金(A类501059、C类009439)正是抓住国企改革投资机遇的利器。
　　一方面，在逆全球化大浪潮下，代表着国民经济命脉的国有资产在抵御外部宏观风险上有托底作用；另一方面，在外部环境的挑战下国资也能引领战略新兴产业的发展。
　　另外，把握国企改革的投资机遇，不仅有时代意义，也有现实意义。为期3年的国企改革在2022年收官，交出了满意的答卷。在2022年9月1日召开的巩固深化国企改革三年行动补短板强弱项专题推进会上，国资委相关人士表示，中央企业和各地改革三年行动工作台账完成率均超过98%，国资的经营质量和配置效率都有显著改善。2022年11月21日的2022年金融街论坛年会上提出了“探索建立具有中国特色的估值体系”，进一步突显了优质国有资产的价值。
　　国企红利指数估值处于历史底部
　　作为西部利得国企红利指数增强基金的标的指数，中证国有企业红利指数是从沪深两市的国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定、且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，以反映国有企业群体中高红利上市公司证券的整体表现。
　　值得关注的是，中证国有企业红利指数样本选取要求过去三年连续现金分红且过去三年股利支付率均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1，并且在选样方法上并非按照总市值，而是按过去两年平均现金股息率由高到低选取排名靠前的 100 只证券。因此，中证国企红利指数整体股息率较高、分红比较稳定。
　　股息率高意味着公司现金流充沛，或者具备较强盈利能力；持续稳定分红则不仅体现了上市公司的实力和价值，而且有助于增强投资者长期持有的信心，助力投资者树立长期投资价值理念。
　　同时，中证国企红利指数当前的估值也较低。根据Wind数据，截至2022/12/31，中证国企红利指数的PE-TTM为5.19，处在上市以来0.93%的分位点，可谓处在历史底部区间，估值性价比较高。
　　西部利得国企红利指数基金近一年业绩同类排名第一
　　抓住国企低估值投资机遇，西部利得国企红利指数增强值得关注。相较于普通指数基金，指数型增强基金能通过量化增强策略力争增厚收益，创造可观的超额收益，这也是衡量基金运作水平的重要体现。
　　根据基金2022年四季度报告数据，西部利得国企红利指数增强A成立以来回报97.77%，同期业绩比较基准收益率为18.09%，成立以来年化收益率16.45%，显著跑赢业绩比较基准。2022年全年，该基金实现6.77%的收益，而同期业绩基准为-0.52%。①此外根据银河证券的排名数据，该基金在近一年银河同类基金中排名第一(1/18)。②
　　亮眼的业绩，与其优异的量化策略密不可分。西部利得国企红利指数增强基金在运作时，80%选取国企红利指数成分股，20%全市场选股作为增强，两者尽量保证弱相关，以实现组合配置管理。
　　在做增强策略时，基金主要采用分域建模的基本面量化策略，是针对红利股票的专有模型。基金经理将高股息公司简单分为稳定类资产和强周期类资产，通过对这两类公司分别进行建模，挑选出各自板块内未来可能有超额收益的公司形成增强组合。决策层面，量化为舟，主观为舵，用30%主观判断弥补量化不足。
　　老将新秀联袂管理
　　西部利得国企红利指数增强的基金经理阵容也非常强悍。由西部利得主动量化投资总监盛丰衍和量化新锐基金经理陈元骅共同管理。
　　盛丰衍从业已有10年，自2016年11月担任基金经理以来，专精于量化投资的他，是公募量化中生代的代表人物之一，被业界誉为“量化魔术师”。而作为量化新锐基金经理的陈元骅，从业7年以来始终专注量化研究经验，自2021年9月起任职基金经理，擅长量化指数增强策略，对不同指数构建针对性解决方案。
　　成立于2010年的西部利得基金，经过十余年的发展后，也得益于特色化、差异化的发展思路，在固定收益领域和主动量化领域取得持续领跑优势，走出了一条公募的创新之路。截至2022年12月31日，西部利得基金公募管理总规模900亿元③，近年来规模增速显著，在竞争激烈的公募行业中逐步打造出特色鲜明的财富管理专家品牌形象。
（文章来源：中国证券报·中证网）