中银证券发布策略报告表示，宏观和产业趋势已成，新旧赛道结构切换助推TMT科技强趋势。首先，内、外部流动性趋于宽松是宏观的主基调，货币条件宽松是科技股发动趋势行情的必要条件之一，比如金油比上行阶段的2014-2015年和2019-2020年；其次，海外AI科技映射与国内数字经济政策共同促成科技产业趋势，形成算力基础设施-硬件-软件应用-商业模式为主的软硬科技闭环；最后，市场微观结构变化，机构新旧赛道配置切换，以新能源为代表的旧赛道估值回落，以TMT为代表的新赛道估值提升。当前，TMT行业仍处在第一阶段整体拔估值过程，在科技行业基本面趋势拐头向上的预期，业绩分化或造成行情分化，但不构成板块大幅回调的压力。
（文章来源：券中社）