“跟实体经济风雨同舟”“投资者发现、认可的价值才是上市公司的市场价值”……工商银行董事会秘书官学清近日在“了解我的上市公司——走进蓝筹”工商银行专场活动中佳句频出。

　　作为市值长期位居国内银行业第一、全球前三的“宇宙行”，工商银行将如何为中小投资者创造长期投资价值？如何看待未来中国特色估值体系建设？今年信贷将如何投放？息差将如何变化？针对这些众多投资者关心的热点、重点问题，官学清、战略管理与投资者关系部总经理王连成、资产负债管理部资深专家赵传新、信贷与投资管理部副总经理郑冲、个人金融业务部总经理助理沈小刚等高管，一一作出回应。
　　优化现金分红比例，估值修复要靠市场力量
　　“让投资者发现、认可的价值才是上市公司的市场价值。”官学清指出，2007年至今，工商银行一直是A股分红额最高的上市公司，以2023年3月底股价计算，A股股息收益率达到6.93%，H股股息收益率达到8.37%，对于长期价值投资者而言，是具有较强吸引力的。
　　官学清表示，对中小投资者和中小股东来说，最好的长期价值是公司经营可持续、有效、高效，回报中小股东首先要把公司经营好，同时需要把风险管控好，“因为商业银行是跟风险打交道的，是经营风险的企业，对风险的识别和管控能力涉及到价值的创造能力。”
　　为进一步加强、完善对中小股东的回报，工商银行将继续加强信息披露、做好投关管理、强化个人客群和中小股东的开发、更多关注中小股东与机构投资者之间的良性互动等。
　　官学清透露，进一步优化现金分红适度的比例同样是回报中小股东的重要渠道，他指出，目前工商银行分红比例在30%左右，净利润的70%则被留下来补充资本，为中小股东创造更长远价值。
　　“近年来，包括国有大型银行在内的国有企业市场估值受到压抑成为一种比较普遍的现象”，王连成认为，这也是探索建立具有中国特色估值体系的重要背景。
　　王连成表示，今年以来，国有大型银行股价表现稳中向好，A股股价较年初已回升近10%。在内、外部因素共同驱动下，预计未来包括工商银行在内的价值型优质股票的市场价值得到充分展现、修复、提升。
　　一方面，工商银行自身“强、优、大、专”等长期、可持续、稳定业绩表现和现金分红、较好股息率回报有确定性，加上持续推进的数字化转型、低碳化转型，优化客户结构、业务结构、收入结构和资产负债结构等改革创新与发展转型措施，工商银行持续释放战略价值和经营活力，提升自身业绩成长性，不断完善新的盈利增长动能。
　　另一方面，资本市场和社会环境等外部因素同样有利于价值型优质股票估值修复。王连成指出，伴随对资本市场发现功能更加重视，包括国有大型银行在内的国企将进一步强化信息披露，有助于完善上市公司和投资者的双向互动、信息公开。在社会环境端，商业银行外部相关法律制度、监管制度的完善将促进中国大型商业银行高质量发展，在服务中国式现代化中扮演金融供给者和价值创造者“主力军”角色；伴随中国特色估值体系建设，逐步形成相对较好的市场舆论环境，也将助力大型商业银行市值修复和提升。
　　与实体经济风雨同舟
　　“用投融资总量支持中国经济的高质量发展，支持现代化产业体系的建设，聚焦服务实体经济本质要求，跟实体经济风雨同舟。”官学清指出。
　　去年以来，金融管理部门持续部署推动制造业发展，包括设立额度为2000亿元以上的设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款；鼓励引导银行进一步加大对制造业中长期贷款的信贷投放等。
　　今年前两个月，我国对实体经济发放的人民币贷款余额共增加7.58万亿元，其中，包括工商银行在内的多家银行中长期贷款新增占比超过六成，主要投向基础设施建设、重大项目等领域。
　　赵传新表示，“十四五”期间，工商银行将保持实体经济的充足信贷供应，推动贷款总量稳健增长。同时，积极顺应经济发展过程中的形势变化，紧密围绕国家重大战略做好客户和投放区域优选，推动信贷业务布局优化和稳固市场竞争力，持续提升信贷业务可持续发展能力。
　　具体来看，聚焦“十四五”规划102项重大工程，加大对水利工程、交通领域、能源项目、城市燃气管道、保障性安居工程等国家重点领域重大项目的储备力度；持续加大对先进制造业、科技创新、绿色发展、乡村振兴、民营企业等关联带动效应强的重点领域投放力度；布局个人财富、刚需和改善性住房、教育、医疗、养老等居民消费领域，同时，融入国家区域协调发展，为重点区域建设提供优质金融服务。
　　个人住房贷款恢复性增长，提前还贷量有望回到合理水平
　　去年下半年以来，尤其是今年春节假期以来，“提前还房贷难”成为诸多购房者关注的热点。人民银行、银保监会2月9日曾召开部分商业银行座谈会，要求商业银行强化以客户为中心的理念，保障客户合法权益，改进提升服务质量，按照合同约定做好客户提前还款服务工作。
　　沈小刚指出，今年一季度，工商银行按揭贷款的提前还款量为1600亿元，较去年同期上涨了300亿元。
　　“虽然涨了300亿，但整体增幅有所回落”，沈小刚表示，预计下一步随着住房按揭市场的持续恢复、随着投资者信心的持续恢复，在不久的将来提前还款有望回到合理水平。
　　最新数据显示，截至今年一季度末，工商银行按揭贷款余额达到6.39万亿元，一季度增量为2700亿元，环比上涨39%。沈小刚指出，从单月数据来看，1-3月整个按揭贷款呈逐月增长态势，整个投放量在同业保持领先。
　　当下我国经济正回升向好，市场预期及信心稳步改善，社会融资和投资活动逐步活跃。赵传新表示，从今年一季度的贷款投向结构变化来看，除了个人住房贷款结束去年四季度逐月负增长走势、实现恢复性增长，中长期公司贷款占比较上年同期也有所上升。数据显示，今年一季度，工商银行中长期公司贷款占比较去年同期提升近6个百分点。
　　赵传新指出，当前工商银行有效贷款储备总体稳定充足，可以支撑一至两个季度贷款保持平稳投放。
　　贷款重定价对息差影响将减弱，城建领域总体风险可控
　　“受去年LPR下调的延后影响，各行资产端收益率进一步下降，预计今年银行业还将延续净利息收益率（NIM）收窄态势，净息差也将面临一定下行压力。”赵传新表示。
　　去年以来，受市场供求关系变化，银行贷款价格下行，但存款成本并未随之减少，整个行业面临净息差整体管控压力。从2022年业绩报告来看，包括工商银行在内的国有四大行净息差均呈收窄态势。
　　“在宏观经济增长逐步恢复的驱动下，影响NIM的有利因素多于不利因素、确定性因素多于不确定性因素，后续NIM降幅将呈现边际改善趋势。”赵传新指出，从一季度数据来看，工商银行新发放人民币贷款利率环比去年四季度微降，3月新发放贷款利率月度环比小幅回升，贷款利率呈边际逐步企稳态势。
　　赵传新还指出，工商银行公司贷款重定价分布相对均匀，个人住房贷款在2019年LPR定价方式转换时，也实现了均匀重定价。前期LPR下调、差异化房贷利率政策调整影响在2022年已陆续体现，贷款重定价对2023年息差的影响将逐步减弱，一季度工商银行存量人民币贷款收益率降幅低于主要可比同业。
　　此外，官学清表示，随着中国市场利率的变化，未来NIM下坠幅度会产生哪些变化还有待观察，目前工商银行已采取了诸如资产端、负债端精准化定价，强化EVA考核导向，坚持风险偏好中性，优化资产负债结构等举措减弱NIM下坠程度，建议市场把NIM和其他核心财务指标对比分析，更全面、更准确地进行专业分析和判断。
　　针对当前城建类贷款存在的风险，郑冲指出，西部、东北个别县市出现的短期偿债风险值得关注，预计随着国家经济金融政策陆续落地、见效，市场预期企稳，城建领域经营稳中有升，城建领域总体风险可控。
　　官学清认为，要正确看待当前城建类贷款在个别地方出现的阶段性问题。“下一步城市化空间很大，产业发展与城市建设还需要很多配套，这个过程中如何形成良好现金流运转、风险管控，会有很多政策去优化推进。”官学清称。
　　对于未来资产质量的走势，郑冲表示：“我们有信心有能力保持信贷资产质量稳中向好”。数据显示，截止2022年12月末，工商银行不良率为1.38%，较上年下降了4BP，已连续8个季度下降；逾期贷款比例1.22%，较上年下降1BP，逾期贷款比不良贷款的剪刀差已经保持连续11个季度的持续下降。
　　郑冲指出，当前经济运行回升好转步伐加快，为商业银行提供了良好的信贷业务发展基础和环境，也为保持资产质量稳定和改善奠定了坚实的外部环境基础；同时，工商银行长期以来积累了良好的风险管理能力，有较为充分的回旋余地和能力去应对各种风险挑战。
　　
（文章来源：证券时报网）