交易商协会出手！多家银行被罚，涉及违规债券代持交易
　　近期，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）通过深入调查发现，大连银行等多家机构存在债券代持交易等违规行为。其中大连银行通过做市业务方式，每日滚动开展买卖方向相反、清算速度不同的现券交易，代持利率债活跃券，且规模较大；郑州银行、江西银行和青岛银行，内控执行不严或流于形式，未有效评估交易合理性，作为中间方以现券买卖或做市等方式参与债券代持交易链条，交易笔数和金额较大；粤财信托未严格履行产品管理人职责，相关信托计划为代持债券损益兑现提供便利；某基金相关从业人员私下参与安排代持交易。经交易商协会2023年第8次、第9次自律处分会议审议决定，已对上述机构及个人予以相应自律处分。
　　简单来说，2021年10月11日至15日期间，时任某基金公司投资经理的刁剑飞安排大连银行违规开展债券代持交易，虚增做市交易量。青岛银行、江西银行、郑州银行作为交易中间方，参与债券代持交易，为大连银行提供便利。粤财信托旗下的信托产品，高买低卖接盘上述债券，成为此次事件的“大冤种”。
　　财联社通过天眼查搜索发现，刁剑飞或为上海瑞珅私募基金管理有限公司投资经理，该公司成立于2022年，地址位于上海市，企业注册资本1000万人民币。刁剑飞2022年9月起担任公司投资总监，之前曾在交银施罗德、富国基金等多家机构担任交易相关职位。
　　具体来看，大连银行作为银行间债券市场交易机构，在2021年10月11日至15日期间，违规开展为他人暂时持有债券的相关交易，规避相关监管规定，虚增做市交易量，相关交易未反映真实或正当交易目的，未严格遵守做市业务规范，内部未能有效防范交易发生。
　　青岛银行、江西银行、郑州银行作为银行间债券市场交易机构，在2021年10月11日至15日期间，为相关机构违规代他人持有债券提供了便利条件。三家银行开展涉事交易未反映真实或正当交易目的，内部未能有效识别交易风险或防范交易发生，另外青岛银行部分交易通过做市交易方式完成，未严格遵守做市业务规范。
　　粤财信托作为产品管理人，管理的信托产品成为相关方兑现债券损益的通道。2021年10月11日至15日，大连银行等多家机构参与了为他人暂时持有债券的相关交易。粤财信托管理的信托产品根据相关方要求，多次以高于市价买入涉及代持的债券并以贴近市价卖出，为相关方兑现债券损益，相关交易未反映正当业务目的或合理经济目的。
　　刁剑飞作为银行间债券市场交易相关人员，在2021年10月11日至15日期间，安排相关机构参与违规为他人暂时持有债券的相关交易。作为时任某基金公司投资经理，刁剑飞超越业务权限范围，通过个人通讯工具，私下安排相关机构参与违规为他人暂时持有债券的相关交易，相关交易未反映正当业务目的或合理经济目的，并导致多笔交易结算失败。
　　交易商协会表示，做市商作为银行间市场基石机构，承担着提高市场流动性、促进价格发现的重要作用，应切实提升做市交易能力，加强内部控制和风险管理，确保合规稳健展业，“真做市、做真市”。同时，资管产品是银行间市场债券投资交易的重要参与者，产品管理人应按照相关监管规定和自律规则要求，切实履行管理人职责，加强从业人员行为监督，规范开展各类业务，有效防范违规交易发生。
　　下一步，交易商协会将继续加强银行间市场交易自律管理，制定完善相关自律规则，加大违规交易查处力度，不断净化市场环境，维护市场正常运行秩序。
　　标普确认绿城中国“BB-”长期发行人评级，展望上调至“正面”
　　5月5日，标普确认绿城中国控股有限公司(Greentown China Holdings Limited，简称“绿城中国”，03900.HK)的长期发行人评级为“BB-”，并将展望从稳定上调至正面。
　　公司2022年发行200亿人民币境内债券，平均期限2.18年，平均票面利率3.43%。这表明，即使在资本市场不利的情况下，该公司仍有能力获得资金。2023年3月和4月，绿城中国还发行了10亿元人民币的两年期公司债券，利率为4%;发行了15亿人民币的中期票据，票面利率为3.29%-3.8%。
　　评级展望正面反映标普预期绿城中国将在未来12个月加强其在房地产开发市场的竞争力和营运效率。标普将绿城中国的评级展望从稳定上调至正面，这反映出尽管行业动荡，该公司的运营规模和效率仍在不断提高。优质的土地储备和通过信贷周期顺利获得融资对此提供支持。
　　去杠杆化将取决于该公司未来两到三年收购土地的速度。标普预计，在此期间，绿城中国将把30%-40%的销售收入用于土地收购，以保持其销售规模。标普相信，绿城中国将继续去库存，并在2023年交付已售房屋。该公司可能在2024-2025年大幅去杠杆化。
　　交易商协会对泰禾集团予以通报批评
　　5月8日，中国银行间市场交易商协会发布对泰禾集团的自律处分信息。泰禾集团存在债务融资工具违约，属于应当从重或加重处理的情形。根据银行间债券市场相关自律规定，经自律处分会议审议，对泰禾集团予以通报批评；责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改；对公司法定代表人、董事长黄其森予以通报批评。
　　泰禾集团股份有限公司作为债务融资工具发行人，存在以下违反银行间债券市场相关自律管理规则的行为：一是未按期披露2021年三季度财务报表、2022年一季度财务报表。二是未及时披露受到行政监管措施事项。三是未披露违约处置进展公告。
　　**点评：4月28日，泰禾集团发布2022年年报显示，报告期内，公司实现营业收入88.03亿元，同比增长79.24%；实现归属于上市公司股东的净利润为-53.74亿元，同比下降33.91%。从收入构成看，房地产开发业务仍是公司收入的最主要来源，占营业收入的比重为79.94%。
　　房地产市场整体呈现下行态势，受市场基本面下行压力不断加大的影响，秦禾房地产项目推盘节奏放缓，面临较大去化压力，同时由于公司自身债务规模庞大使得公司短期流动性出现困难，导致项目建设周期延长，出现延期交付情况。目前，公司正全力推进债务重组事宜，积极解决债务问题。同时，公司以“复工复产、重塑信心”“保交付、保品质”为第一要务，积极盘活资产，抓销售促回款，改善公司负债结构，力求维护业主利益，增强市场信心，实现可持续健康发展。
　　招商平安资产去年亏损逾9亿
　　5月8日，深圳市招商平安资产管理有限责任公司发布公告称，根据该公司发布的2022年年度报告，招商平安资产2022年度合并报表范围内发生亏损9.25亿元。截至2021年末，该公司净资产50.28亿元，该公司2022年度亏损占2021年末净资产比例为18.40%。
　　**点评：目前招商平安资产共存续8只债券，合计余额47.64亿元，其中一年内到期2只，合计余额12.1亿元。
　　早在5月5日，深交所固收信息平台显示，“深圳市招商平安资产管理有限责任公司2023年面向专业投资者公开发行可续期公司债券”项目状态更新为“通过”，债券品种为小公募，拟发行金额12亿元。
　　背靠实力强大的股东，招商平安资产实力亦不俗。不过自2021年起，招商平安资产营业利润开始出现下滑，2022年，营收出现了近几年少有的亏损状况。对于亏损情况，招商平安资产表示，其2022年度营业收入及利润水平下降主要系资本市场波动、房地产行业下行等因素，其增提拨备和确认公允价值变动损失。招商平安资产表示，目前已积极采取应对措施，改善盈利水平。
　　从财报表现来看，2023年招商平安资产除改善经营，提升资产效率外，还须进一步优化债务结构，降低负债成本。
　　宏源公司监事会主席涉嫌违纪违法被调查
　　泗洪县宏源公有资产经营有限公司公告，2023年5月4日，宿迁市监察局微信公众号“宿迁廉风”发布消息，本公司监事会主席张振东涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。
　　**点评：公司2022年营业收入13.21亿元，同比增加34.82%；净利润为2.46亿元，同比增加26.76亿元；总资产同比增加12.35%，总负债同比增加23.17%。净资产略有减少。
（文章来源：财联社）