量化策略最大的优势在于分散风险、平滑收益，然而，千亿私募巨头幻方量化旗下有产品净值一口气回撤超过了三成，到底是怎么回事？
　　好买基金网数据显示，幻方量化旗下的“幻方中证新能指数增强研究精选1号”成立于2022年7月7日，从历史净值走势上看，该产品自成立以后净值便一路波动回撤，截至今年5月12日最新累计净值已经下挫至仅为0.6875，产品成立尚不足一年累计亏损率便高达31.25%，历史最大回撤值也高达32.12%。
　　从产品命名上不难看出，“幻方中证新能指数增强研究精选1号”是一只主要跟踪中证新能源指数（399808.SZ）的指数增强基金。
　　数据显示，中证新能源指数自2022年4月27日盘中下探至阶段低点2790.36点以后曾有过一波快速反弹，至2022年7月8日盘中一度上冲至4743.52点，仅两个多月的时间里区间涨幅接近70%，不过，随后该指数又开始掉头一路波动下挫，截至今年5月19日报收于3014.54点，相较于去年7月份的高点区间跌幅达36.45%。
　　很显然，“幻方中证新能指数增强研究精选1号”恰好买在了中证新能最近这波行情的“山顶上”，这也是该产品自成立以来收益表现一直不佳的重要原因。
　　事实上，中证新能自2022年7月7日至今年5月12日的区间跌幅为34.58%，按照“幻方中证新能指数增强研究精选1号”同期的亏损率31.25%来看，该产品甚至还有3个点左右的超额收益。但是，对于追求绝对收益的私募投资者来说，在不到一年的时间产品浮亏超过了三成却也是不争的事实。
　　幻方量化旗下的另外两只行业指增产品面临的情况也很类似，其中，“幻方中证医疗指数增强研究精选1号”自2022年7月6日成立以来，净值便长期在一元下方徘徊，截至今年5月12日最新净值为0.8763，累计亏损12.37%，产品自成立以来的最大回撤值也高达17.21%；“幻方中证全指材料指数增强研究精选1号”自2022年7月11日成立，截至今年5月12日累计亏损率也达到了10.09%，区间最大回撤值为20.74%。
　　由于所跟踪的指数下跌导致产品净值亏损，几乎是所有指增类产品共同的痛点，而行业指数普遍波动较大，行业类指增产品也很容易就会陷入净值大幅波动的怪圈。
　　不过，所谓盈亏同源，一旦重点跟踪的行业指数走势转好，相关产品净值往往也能随之出现明显的修复。
　　比如幻方量化旗下的“幻方中证信息指数增强研究精选1号”，虽然产品在2022年7月8日成立以后初期净值表现并不乐观，最大回撤值一度高达17.79%，不过随着今年以来该行业指数的积极进攻，其净值实现了快速修复，截至5月12日，产品今年以来的收益率高达26.2%，在好买基金网有净值展示的幻方量化所有产品中年内收益率排第一。
　　幻方量化旗下的上述3只亏损的行业指数增强产品，何时才能像“幻方中证信息指数增强研究精选1号”一样，等到属于自己的净值快速修复，目前还是未知数。
　　另外，中国基金业协会数据显示，在2022年7月份集中备案了4只行业指增类产品以后，目前幻方量化未备案新的行业指增类产品，未来这类净值高波动的产品能否获得私募投资者的广泛认同，也还有待时间来验证。
（文章来源：界面新闻）