本报记者马玲
　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，5月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。两个品种LPR均与上月水平持平。
　　在受访专家看来，5月LPR报价不变，符合市场预期，主要原因是当月中期借贷便利（MLF）操作利率未作调整，LPR报价基础稳定。与此同时，近期，银行净息差下行幅度偏大，报价行压缩LPR报价加点动力不足。
　　LPR维持不变符合预期
　　5月份LPR报价维持不变，自去年8月实现非对称下调以来，连续9个月“按兵不动”。5月15日，人民银行开展了1250亿元1年期MLF操作，本月到期1000亿元，中标利率维持2.75%不变，MLF实现“小幅超量平价”续做。业内人士分析称，一般而言，MLF中标利率如果未变，LPR调整的可能性较小，当月MLF利率维持不变，使得LPR报价的定价基础未发生变化，因此本月LPR维持不变符合预期。
　　此外，受年初以来“推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本”以及居民房贷利率持续下调影响，今年一季度末，商业银行净息差降至1.74%，较上季度末下行0.17个百分点，降幅相当于2022年全年水平，下行幅度较大。“由此，尽管近期银行同业存单到期收益率等市场利率下行较快，一些银行也在下调存款利率，但仍难以抵消净息差大幅收窄带来的压力，当前阶段报价行压缩LPR报价加点的动力不足。”东方金诚首席宏观分析师王青表示。
　　经济运行和融资状况分别是影响货币政策的最根本和直接的因素，而货币政策又是影响利率的核心变量。“当前，在经济恢复好转、政策效应持续释放等因素的共同作用下，主要生产、需求指标同比增速回升明显，经济运行延续恢复向好态势。”光大证券固收首席分析师张旭表示。
　　此外，年初以来，房地产市场出现积极变化，4月份商品住宅销售面积和销售额环比回落，但同比涨幅显著扩大。“尽管楼市回暖过程还待进一步观察，但当前单独降低5年期以上LPR的迫切性不高。”王青表示。
　　保持利率水平合理适度
　　当前经济转入回升过程，但基础仍不牢固，短期内还需要继续将市场主体信贷成本保持在低位，为经济修复创造有利的货币金融环境。近期发布的《2023年第一季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）首次提出“保持利率水平合理适度”，并延续了中国人民银行货币政策委员会2023年第一季度例会“推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降”的表述。
（文章来源：金融时报）