寿险预定利率即将告别3.5%时代，行业再次掀起销售热潮。
　　“寿险预定利率犹如降薪。30年前，错过8%，那是没赶上；3年前错过4.025%，那是没注意；现在，请不要错过3.5%；锁定终身3.5%复利收益，确保财富增长。最后时刻且买且珍惜。”
　　“国债利率下降、银行存款利率全线跌破3%，大环境利率普遍下行的背景之下，预定利率3.5%的保险产品显得尤为珍贵！”
　　近日，《国际金融报》记者从多名保险代理人/经纪人处了解到，目前市面上预定利率为3.5%的保险产品已经停售了一大半，剩余的也将于6月30日全面下架。
　　不过，关于具体停售时点，监管部门并未明确发文。有保险公司精算师向记者透露，3.5%预定利率的寿险产品停售的时间有两个版本，最早为6月30日，还可能推迟至7月31日。还有业内人士认为，各保险公司已自行安排，监管或许不会出正式通知。
　　最后的“疯狂”
　　“本月来咨询增额终身寿险、养老年金险的客户明显多了起来。”北京的一位保险经纪人老廖告诉记者，近期团队成员的储蓄类保险都卖得挺好。
　　“我们团队甚至都开始焦虑，6月30日之后该卖什么了。”另一名保险代理人透露，身边的老客户基本都配置了一份预定利率3.5%的储蓄险。
　　“增额终身寿的成交量确实有一定增长，但谈不上很多。关键还要看本月最后十来天的冲刺情况。”重庆保险经纪人老张说，2021年新老重疾险交替之际，他在最后十天里卖出一百多张保单，也非常期待这次能有一个好收获。
　　老张向记者透露，包括百年人寿、复星联合健康、国富人寿等在内的数家中小保险公司都发出了本月停售长期寿险产品的通知。某大型寿险公司已内部发文，将在本月中停售在售的40余款相关产品。
　　平日比较“佛系”的保险代理人小谷也准备支棱起来。“养老年金险、增额终身寿险、重疾险产品都面临下架，我也得在风口努力一把。”小谷说，预定利率3.5%的保险产品下架后，新出的产品保费会更贵，现在对买卖双方都是最佳时期。
　　满足投资和保障双重需求
　　银行存款利率持续下调，成为预定利率3.5%储蓄型保险产品热卖的一道催化剂。
　　近日，六家国有大行率先下调部分存款利率，调整后五年期整存整取利率为2.5%。之后，招商银行、浦发银行等12家股份制银行也宣布下调人民币存款利率。从今年年初至今，国内银行存款利率已经多轮调整。至此，国有银行的定期存款利率全线跌破3%，存款利率走低已是大势所趋。
　　另一面，居民储蓄存款居高不下，屡创新高。在这种背景下，消费者如何实现财富增值？从保险行业数据来看，储蓄型保险正成为分流存款的方向之一。数据显示，今年前4月保险行业保费达2.3万亿元，同比增9.8%；其中，4月当月，寿险公司的寿险业务表现不俗，延续了一季度的回暖态势，增速高达19.6%，远超出一季度“开门红”时期增速。
　　有业内人士向《国际金融报》记者分析称，这可能和增额终身寿、年金险等储蓄型保险产品的短期集中释放有一定关系。国泰君安非银金融分析师刘欣琦团队也表示，伴随存款利率降至3%以下，居民对于具有收益确定性的保险储蓄类产品需求持续旺盛，而产品预定利率变化也不会改变保险收益确定性这一稀缺特点，储蓄类保险仍将持续推动寿险新业务价值的成长。
　　平安人寿新银保产品策略负责人、北美精算师王瑞指出，客户对保险产品普遍存在两方面需求：一是投资属性，要求保险产品具备长期的、确定的收益率，尤其在存款利率下降和基金净值波动加大的背景下。二是功能属性，特别在养老储备这个方面，对于持续终身、稳定给付的现金流来保障养老生活有强烈的需求。
　　因此，无论利率长期走势如何变化，保险作为投资属性的产品，通过锁定利率，保证了和权益市场及利率波动的零相关性，从而隔离波动、有效帮助客户降低了不确定性，是资产配置中的重要类别。而对于退休后更多需要花钱的客户而言，保险稳定给付的功能属性更为凸显，能有效对抗长寿风险、隔离市场风险，维持生活的稳定性及高品质。
　　防范利差损风险
　　下调寿险产品预定利率，防范保险公司出现利差损风险，则是此次销售热潮的根源所在。
　　今年3月末，监管组织了保险行业协会以及23家人身险公司于三地召开座谈会。其中一个调研重点就是：降低责任准备金评估利率对公司和行业的影响以及对降低负债成本、提高负债质量的意见和建议。这被业内视为降低定价利率的信号。
　　不到一个月后，监管再次发出窗口指导信号，要求下调寿险新开发产品定价利率，足以反映出监管层对利差损风险的高度担忧。
　　业内普遍预计，这次普通型人身险产品预定利率至少会降到3.0%，而对于一些过往投资收益表现不好、风险评级较差的公司，预定利率上限则有可能直接降至2.75%。有保险公司精算师透露，目前新报备产品的预定利率都要求在3%或以下，3.5%的产品已经不批了。
　　寿险预定利率与产品定价息息相关，预定利率越低，产品价格相对越贵，消费者受益更少，保险公司的负债成本则会相应减少。预定利率也可通俗理解为保险公司给消费者的“投资回报率”，主要是参照银行存款利率和预期投资收益率来设置的。如果不考虑任何费用成本，消费者实际到手的年化投资回报率就等于保险产品的预定利率，但由于保单的经营一定有费用成本，消费者实际到手的投资回报率一定会低于保险产品的预定利率。
　　东吴证券非银金融团队分别计算了当预定利率从3.5%下调到3.25%、3.0%和2.75%的影响，发现预定利率越低，毛保费上涨幅度越大。经测算，当预定利率从3.5%下调到3.0%后，年金险、终身寿险、定期寿险、两全险和健康险对应毛保费涨幅分别为18.4%、19.5%、3.5%、7.5%和16.4%。
　　分红险或接棒
　　受访专业人士指出，增额终身寿险适合想要兼顾身故保障和长期回报、资产传承需求的人群。年金险适合有安全、稳定养老保障的需求，或需要提前为子女解决教育金、创业金、婚嫁金的人群。
　　北美精算师包虹剑建议，对于喜欢追求确定收益的消费者，现在购买3.5%预定利率的非分红险产品是很好的机会。但对于想长期分享公司经营成果的消费者，可选择的空间还有很多，“还是要看产品是否适合自己”。她认为，预定利率下调后，经营好、效益好的公司仍然能脱颖而出，甚至可以给到消费者更好的收益，分红险是典型。
　　燕道数科运营中心总经理王玉慧也建议，消费者可根据自己需求、偏好、预期来选择，即使这次没有来得及“上车”，也有可替代的产品可选择，比如分红险。因为分红险既有保底收益，可以满足消费者对产品刚兑属性的追求，又有分红条款，可以与消费者形成一定程度的收益共享、风险共担，进而缓解保险机构的利差损风险。
　　东吴证券非银团队认为，从短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售。从中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比将提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力。长期来看，有望引导人身险公司降低负债成本。
　　国泰君安非银团队在研报中表示，国内保险行业可同步优化资产和负债两端结构，来匹配当前的低利率环境。一方面，在负债端降低产品定价利率，并且增加以分红险为代表的利率敏感型产品，优化负债成本；另一方面，在资产端优化大类资产配置结构，通过提升权益资产、另类资产等，以及调整固收资产内部结构来提升投资收益弹性，匹配负债成本。
（文章来源：国际金融报）