中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报
（数据截至2023年6月21日）
　　一、市场回顾
　　近期，国内方面，近期国常会提出目前我国经济运行整体回升向好，随着前期政策措施的出台实施，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，物价就业总体平稳，高质量发展稳步推进。业界对财政政策发力预期升温。产业方面，工信部、国家发改委等五部委共同组织开展2023年新能源汽车下乡活动，该活动将通过多种方式促进乡村的新能源汽车推广应用，有利于消费水平的提高。
　　市场方面，上周A股回落，成交额在万亿元上下，板块上看，仅有船舶、机械、通信、汽车等少数板块上涨，传媒娱乐、保险、旅游、互联网、房地产、酿酒等板块跌幅较大。风格上看，大、小盘股表现无明显分化。
　　港股方面，恒生指数自6月中旬以来持续回落，恒生科技指数跌幅相对较大，板块上看，医药板块跌幅显著。美股方面，受美联储可能在7月和9月继续加息的影响，三大股指涨势受阻并小幅回落。
　　大宗商品市场方面，美联储维持利率在高位，黄金价格下跌，美元指数小幅上涨，LME金属在前期上涨后有所回落，农产品波动加剧，油脂和谷物板块在上周均冲顶回落。国内商品市场中，工业品处于反弹回落的阶段，其中有色板块表现最强，化工板块最弱，农产品随海外市场冲高后震荡。工业品和农产品波动率均有所下降。
　　总体上看，上周股票市场小幅下跌，商品市场反弹回落，中基私募50指数小幅下跌。
　　二、中基优选私募基金50指数
　　《中国基金报》以促进行业发展为初衷，经长时间酝酿及充分准备，推出“中基优选私募基金指数（系列）”，努力将“中基优选私募基金指数”打造成为权威的可投资私募指数，推动私募基金指数化投资，促进国内证券私募行业的健康发展。2021年3月5日，《中国基金报》正式发布该系列的旗舰指数——“中基优选私募基金50指数”（简称“中基私募50指数”）。
　　“中基优选私募基金50指数”共包括50支成份基金，成份基金均来自于市场主流的策略，包括股票多头策略、对冲策略和CTA及衍生品策略，并在此大类的基础上，通过量化优选、现场调研深入解析基金的二级细分策略。根据现代资产组合理论，结合各二级策略不同的逻辑、收益风险特征、低相关的历史业绩表现进行组合配置，其中股票多头策略占比64%，对冲策略占比20%，CTA及衍生品策略占比16%，并在各大类策略中做二级策略均衡，使得投资组合的风险分散。《中国基金报》将按既定规则，持续跟踪成份基金，不断挖掘新的候选基金，逐步优化成份基金。
　　从历史表现来看，中基优选私募基金50指数具备了走势相对稳健良好，回撤较小，修复回撤时间较短的特点。
　　（一）指数表现
　　中基私募50指数在2023年6月21日当周收于1686.78点，较2023年6月16日当周下跌1.15%。
　　指标方面，中基私募50指数年化收益率在14%左右，远超沪深300指数的年化收益率；风险方面，中基私募50指数的年化波动率不到12%，最大回撤不到15%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，中基私募50指数的夏普比率近1.1，远高于沪深300指数的夏普比率。
　　（二）成份表现
　　上周，中基私募50指数下跌1.15%，股票多头策略亏损1.05%，对冲策略亏损0.05%，CTA及衍生品策略亏损0.05%。
　　股票多头策略下的另类策略表现相对较好；对冲策略下的中频alpha策略表现相对较好；CTA与衍生品策略下的基本面中长期策略获得盈利。
　　上周50支成份基金中有4支盈利，从统计指标上看，三类策略中仅有股票多头策略的盈亏分布比较均衡。
　　三、中基优选私募基金50稳健型指数
　　为满足追求长期稳健收益的投资需求，为市场提供理想的投资工具，《中国基金报》于2021年6月4日发布了中基私募50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“中基私募50稳健型指数”），目前指数表现优异，收益较高、回撤小、夏普比率高。
　　配置、组合、优选，是中基私募50稳健型指数表现优异的三个关键词。配置方面，指数秉承“全天候”理念，配置了股票多头基金、对冲基金、CTA基金三大类风险收益特征显著的子基金类别，其中对冲基金占50%，股票基金占25%，CTA基金占25%，三大类策略的相关性较低（相关系数0.3以下），受股市牛熊的影响小，不同市场环境中总能捕捉到盈利机会。组合是指三大类策略中又细分十五小类投资策略，通过大量数据模拟、策略相关性测试、投资实证分析，尽可能保持各细分策略基金的低相关，从而使指数层面更加稳健；同时，成份基金20支，合理分散又避免宽泛，组合效果恰到好处。在基金优选方面，中国基金报具有数据分析及实地尽调的天然优势，在众多私募机构及基金产品中，按照高标准高要求，将优秀私募列入候选，通过深入调研候选私募机构，在各个盈利来源找到理想的投资标的（成份基金），入选成份基金的投资机构均为国内第一梯队优秀私募。
　　中基优选私募基金50稳健型指数因规则清晰，走势透明，业绩可回溯、可分析，策略容量大等特性，受到业界广泛关注。
　　（一）指数表现
　　中基优选私募基金50稳健型指数的基准日为2020年1月1日，2023年6月21日当周收于1513.07点，较2023年6月16日当周下跌0.71%。
　　中基私募50稳健型指数收益较高、回撤小、夏普比率高，这是“优选”和“配置”的综合结果。中基私募50稳健型指数以“稳健”为目标，在以对冲策略为主的基础上，优选波动性较大的股票多头策略和CTA及衍生品策略的子基金，二者经均衡配置，波动有望降低，稳健收益十分可期，基金收益率能够成为基民收益率。
　　中基私募50稳健型指数以稳健收益为目标，成立以来指数年化波动率不到8%，最大回撤不超过5.5%；收益方面，中基私募50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率近13%，夏普比率超过1.5。
　　（二）成份表现
　　上周，中基私募50稳健型指数下跌0.71%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损0.13%，经均衡配置的股票多头策略亏损0.48%，CTA及衍生品策略亏损0.10%。
　　二级策略上看，对冲策略下的中频alpha策略表现相对较好，股票多头策略下的动态交易表现相对较好，CTA及衍生品策略下的另类策略表现相对较好。
（文章来源：中国基金报）