21世纪经济报道记者舒晓婷北京报道
　　过去一周，受人工智能前景、美联储加息举措告一段落、美国5月PCE价格指数同比回落等因素共振，美国三大股指集体收高。道琼斯工业平均指数累涨2.02%，报34407.60点；纳斯达克综合指数累涨2.19%，报13787.92点；标普500指数累涨2.35%，报4450.38点。
　　整个6月，标普500指数上涨6.5%，创下去年10月以来的最佳单月表现；纳斯达克综合指数上涨6.6%，连续第四个月上涨；道琼斯工业平均指数上涨4.6%，为去年11月以来最好的月度表现。
　　今年迄今，标普500指数上涨15.9%，为2019年以来的最佳上半年表现；纳斯达克综合指数飙升31.7%，创下1983年以来的最高上半年涨幅；道琼斯工业平均指数小幅上涨3.8%。
　　纳斯达克副主席罗伯特·麦柯奕早些时候接受21世纪经济报道记者采访时表示，美股已经“吸收”了今年早些时候地区性银行危机带来的冲击，保持强劲态势。“我们期待IPO市场的重新崛起。我认为，这将是市场继续走高的另一个机会。”
　　尽管涨幅强劲，但一些华尔街人士预计下半年市场将出现波动，受益于股市上涨的投资者可能会获利了结。富国证券(Wells Fargo Securities)股票策略师Anna Han表示，再加上技术面的变化，可能导致标普500指数横盘或小幅回调。
　　美股涨势能否持续
　　过去一周，美国股市三大股指涨幅均超2%，月度、季度、上半年表现均录得上涨。
　　Edward Jones高级投资策略师莫娜·马哈詹(Mona Mahajan)表示，今年上半年市场相当有弹性。“市场需要回答一个大问题，那就是今年下半年的经济状况如何。”
　　一些指标显示，人们对股市的乐观情绪日益增强。美国个人投资者协会(American Association of Individual Investors)调查中的乐观情绪已连续四周高于历史平均水平，而银行追踪的仓位指标显示，投资者最近增加了对股市的敞口。
　　衡量投资者对股票波动保护需求的芝加哥期权交易所波动率指数(Cboe Volatility Index)最近触及2020年初以来的最低水平。
　　高盛集团的科斯汀(David Kostin)预计股市将进一步上涨，而摩根士丹利的威尔逊(Mike Wilson)和摩根大通的科拉诺维奇(Marko Kolanovic)则警告投资者远离股市。
　　西南财经大学全球金融战略实验室主任方明接受21世纪经济报道记者采访时表示，近期美股表现主要受美联储收紧货币政策周期将结束的预期、ChatGPT等人工智能前景带动美国科技股涨势的影响。但是，无论是以2020年以来美股翻倍上涨所积聚的泡沫还是25倍以上的市盈率、4.1倍-6.5倍的市净率来衡量，美国股市泡沫的破裂是必然趋势。
　　就7月表现而言，方明称，结合美国通胀、就业、利率等变化趋势，美股经受的考验可大可小，可小即跌幅或在10%以内，为市场上涨后的短期修复；可大即跌幅也可能在30%-50%，为市场泡沫破裂后的大幅震荡。“对于投资者而言，回避美股、加码美国债券市场和货币基金市场应该是首要的策略。操作能力强的可适度购买看空美国股指的期权。就板块来看，越是前期概念热涨幅大的，越要注意大幅回调的风险。”
　　美国就业表现将影响市场
　　7月公布的一系列经济数据将影响市场情绪。
　　首先是本周五公布的美国非农就业报告。该报告将让投资者大致了解美联储自去年以来加息500个基点后的经济表现。
　　有市场分析人士指出，就业持续稳健增长的迹象可能会强化今年帮助提振市场的观点：尽管美联储实施了紧缩政策，但美国经济能够避免严重衰退。
　　嘉信理财资产管理公司首席执行官兼首席投资官Omar Aguilar表示："就业市场可能最终将成为影响市场和货币政策走向的重要催化剂。"
　　7月还将公布第二季度美国企业业绩。Refinitiv IBES的数据显示，预计标准普尔500指数成分股公司的总体收益将较上年同期下降5.7%。
　　投资者将关注包括苹果(Apple)、微软(Microsoft)和英伟达(Nvidia)在内的七家科技和其他大型股公司的业绩。这些公司今年的巨额涨幅推动了标准普尔500指数的上涨。
　　此外，美国CPI将于7月12日公布，这是美联储7月26日公布政策决定前的一个重要通胀指标。
　　美联储货币政策前景
　　美联储今年6月维持利率不变，并暗示今年还将加息两次，包括人们普遍预期的7月加息。 去年3月以来，美联储将利率大幅提高5个百分点，加息幅度为数十年来最大。
　　根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据，华尔街交易员减少了对美联储今年可能再次加息两次的押注。大多数人认为，如果加息的话，到2023年底，联邦基金利率只会提高0.25个百分点。
　　方明表示，美国就业市场仍然稳健，通胀仍然处于相对高位，远高于2%的长期目标水平，因此，美联储7月下旬货币政策会议上加息25个基点成大概率事件，必要时可能加息50个基点。同时，年内美联储降息的概率极小。
　　从当前的情况看，面对美联储激进的货币政策收紧，美国经济具有弹性，迄今为止避免了许多预测人士在2023年初预测的经济衰退。
　　一些投资者认为，通胀放缓加上经济增长强劲，是有利于资产价格的所谓“金发姑娘”(Goldilocks)局面。
　　尽管目前看来，今年出现衰退的可能性较低，但对经济的担忧并未消失。纽约联邦储备银行本月早些时候根据美国国债收益率曲线建立的衰退概率模型预计，未来12个月发生衰退的概率为71%。
　　瑞银分析师写道:“软着陆的前景，至少在投资者看来，已经从年初的不可能，变成了现在的相当可能。”“当然，如果通胀和就业数据令人失望，这种积极的市场前景可能会迅速消失。”
　　方明告诉21世纪经济报道记者，美联储已在进一步退出定量宽松货币政策，债券市场尚存有一定压力。但整体而言，债券市场最艰难的时间可能已经渡过，成为美国股市下跌时的重要投资选项，也成为在风险大幅上升时吸引国外资金流入的重要金融资产。
　　“目前来看，美联储此轮启动的快速大幅加息的策略已近成功，实现资金从股市向债券的过渡或许就在下半年，或就在第三季度。海外金融市场要做好迎接美国股市大跌的准备。”方明说。
　　全球财经日历
　　7月3日（周一）：美国6月ISM制造业PMI；中国6月财新制造业PMI。
　　7月4日（周二）：澳洲联储公布利率决议。
　　7月5日（周三）：美国6月ADP就业数据；美联储6月FOMC会议纪要；土耳其6月通胀率；中国6月财新服务业PMI。
　　7月6日（周四）：美国5月贸易帐；美国截至7月1日当周初请失业金人数。
　　7月7日（周五）：美国6月非农就业报告。
（文章来源：21世纪经济报道）