各家理财子都面临半年考核赎回压力的关口，7月5日，招银理财突然宣布旗下明星产品启动限购。
　　招银理财称，旗下R3级固收+产品——睿远稳进价值精选一年持有期产品（简称“价值精选”）管理规模突破100亿元。同时，“价值精选”正式启动限额流程，每个交易日开放额度3000万元。
　　对于实施限额的原因，7月6日，招银理财相关人士对财联社表示，从投资角度来讲，有预期的每日额度更有利于投资。投资经理能预期进账资金，这样投资端口能更好地进行资金安排。如果是总量限额的话，预期跟实际情况可能有偏差。
　　行业内人士则对财联社记者称，这一动作集中反映了当前固收+产品面临的配置压力。“就是底层资产不够配了。我们也有个产品一样限购3000万，在其他银行渠道里卖，我们连3000万其实都不想给，但问题是产品牌子打出去后客户要买，只能这样来平衡。跟年初相比，现在债券的收益率已经很难大规模下手买了。”一位头部理财子部门负责人表示。
　　资金仍在涌入银行理财，债市收益率趋于下行
　　普益标准统计数据显示，在4月银行理财存续规模结束了连续5个月的下跌走势之后，截至5月29日，存续规模增长至25.77万亿元，存续产品总量增加至3.78万款。
　　中信证券首席经济学家明明认为，伴随机构理财冲量节奏发力和债市走强机会，年中将是关键拐点，2023年下半年银行理财市场或将迎来修复，整体规模有望恢复至2022年年中水平。
　　理财存续规模的回升，背后有存款降息等诸多因素的助推。招商证券银行业首席分析师廖志明预测，随着存款利率趋于下行，存款利率下调提升了理财的吸引力，预计2023年理财规模高点将达到30万亿元。
　　但规模逐步回升的同时，债市收益率却在逐渐下行。中债登数据显示，现券市场上，1月3日，10年期国债收益率为2.82%，6月30日为2.64%，下行18个基点；1月3日，10年期国开债收益率为2.97%，6月30日为2.77%，下行20个基点。
　　7月2日，广发证券固收团队亦认为，自2022年以来，各类理财子新发产品业绩基准下限中位数整体呈震荡下行趋势，2023年1-5月下行趋势明显。6月份，偏债混合、中长债及短债理财代表产品区间收益率分别为0.20%、0.24%、0.20%（5月为0.27%、0.37、0.33%），净值表现相较5月均有所放缓。
　　前述理财子部门负责人对记者表示，目前对部分理财子而言，发行市场端和投资端已经有所脱节。“现在是没钱的担心业绩，规模上不来；有钱的现在的债券又买不下去。特别是那些渠道比较好的，规模很容易上来，压力就主要落在了配置端。”
　　两极分化的趋势在市场也有直接的体现。财联社记者注意到，为应对季末的银行考核赎回的压力，6月份以来，已有华夏理财、光大理财、杭银理财、宁银理财等10余家理财公司公告下调部分产品销售费率、管理费率，以提升理财吸引力。
　　然而数据显示，下降费率等对6月赎回压力的影响有限。据广发证券固收团队测算，截至6月30日，银行理财存量规模与5月末相比下降了0.74万亿元，其中理财子规模较6月23日下降8662亿元至21.57万亿元。
　　基金发行亦不理想，债基也难现往日荣光
　　财联社记者注意到，固收+理财当前面临尴尬，在基金市场也有部分投映。
　　半年节点过去之后，截至6月底，上证指数上涨3.65%，沪深300下跌0.75%，创业板指下跌5.61%，中证1000上涨5.10%。整体惨淡的行情导致今年以来新基金发行陷入“冰点”。
　　据财联社报道，截至6月30日，今年以来新成立基金发行总份额5386.30亿份，该数据为近四年新低（按每半年统计）；平均发行份额8.68亿份，为基金发行史上最低水平。行业分化明显，招商基金、易方达基金等头部公司新发规模都超过了200亿元，但宝盈基金、北信瑞丰基金等30多家基金公司“一基未发”。
　　7月5日，中金财富发布观点表示，从基金市场的表现来看，虽然指数有所上涨，但整体市场缺乏赚钱效应，股票型基金表现差强人意，上半年普通股票型指数勉强收正为0.02%，偏股混合型基金指数下跌1.48%。
　　债券型基金则因为收益仍然为正，成为上半年基金发行中的主导产品。
　　数据显示，短期纯债型基金指数和长期纯债型基金指数分别上涨1.88%和2.11%，可转债基金指数上涨3.36%。从近三年来看，债券产品的收益率均实现正收益，体现出稳健投资的配置价值。
　　截至6月30日，今年以来新成立的债券基金168只，发行总份额达3344.05亿份，占基金发行总规模的63.26%。
　　虽然成立总份额不小，但上半年新成立债券基金的平均发行份额却仅有19.91亿份，为近三年新低。
（文章来源：财联社）