文丨戴稳胜（中国人民大学长江经济带研究中心）
　　近期人民币贬值问题引起各方注意，领域部分专家对相关部门“人民币并无长期贬值基础”的判断似乎并不以为然。我们认为，人民币不仅没有长期贬值的基础，甚至贬值其实只是表象，人民币实际反而是目前很强势的货币，强势才是人民币的本质。
　　一、人民币贬值的根本原因是中外利差，但中外利差已没有继续扩大的可能
　　本轮贬值与2月贬值不同，2月份虽然人民币兑美元贬值幅度超过这一轮贬值，但人民币对其他国家汇率并未下跌，人民币有效汇率并未贬值，而本轮人民币不仅兑美元汇率发生贬值，且人民币有效汇率也发生了贬值。
　　从人民币贬值的原因来看，我们认为主要还是利率问题。目前美国美元利率已达5%-5.25%，人民币却在持续降息过程中，美元/人民币间存在较大的息差空间，中企结售汇情绪也不高，这些因素都对人民币造成了贬值压力。结合海外高企的通胀数据，以及美欧各国为压制通货膨胀强行加息导致的人民币与外围货币间息差扩大的事实可见，人民币的本轮贬值，不过是因为外围为了抑制通胀加息至高点，使人民币与外围货币形成了较大利差导致的。
　　但是，中外利差已经没有继续扩大的可能。人民银行副行长潘功胜6月8日表示，美联储加息周期接近尾声，美元走强较难持续。据美媒报道，持续加息增加了企业债务负担引起企业破产潮，从2023年初到6月，美国破产公司的数量达到了286家，是去年同期的两倍，达到了2010年以来最高峰。美联储可能为了能引导市场走向强行加息，但其实体经济的压力之下，美元加息空间已近天花板，美元强势已至尽头。欧元区经济趋势相同。因此人民币汇率也将迎来拐点。
　　二、人民币实际很强势
　　人民币贬值的同时我们应看到其他一些现象。一是美元持续加息到多年高点，美元指数却始终未突破前期高点114，反而多日徘徊在103一线，近日更是跌破101。美元利率已加至多年高位人民币却一再降息，这种情况下，人民币兑美元也并未突破前期低点。人民币贬值的同时人民币的国际使用却备受欢迎。一是中国越来越多的跨境贸易使用使用人民币结算，到今年3月首超美元达48%，二是阿根廷首次使用人民币还外债并且增加了人民币使用范围，外媒报道印度使用人民币向俄罗斯购买石油，多国首脑在不同场合均提出与中方进行本币结算的倡议等。基于上述经济现象我们可以大胆判断，人民币贬值压根就是表象，强势才是人民币近期的本质。
　　三、中国近期货币信贷政策以稳定国内经济为目标
　　当然也有朋友从乐观角度认为，人民币贬值有利于中国进出口贸易，甚至提议可顺利主动贬值促进国际贸易以解决就业等国内问题。我们认为这不应该是当前我国货币政策的出发点。
　　当前国际经济形势风雨飘摇，美欧发达国家经济面临重大问题。以美国为例，尽管美国不断发出经济恢复就业良好的信息，但一方面美国时不时在后期对前期公布的乐观数据进行调整，并且如上文所述，国内申请破产的企业数达到近十年高峰，即便在国际贸易领域也相当不妙。根据美国全国零售联合会和咨询公司Hackett Associates发布的报告，美国港口5月处理进口集装箱货量比去年同期下降19.3%，6月同比下降17.5%，整个上半年比去年同比下降22%，且预计下跌趋势还会持续。尽管美国暂时停止国债上限法案后一周内就向市场放水7千亿美元，使其国债达到了史无前例的32万亿美元，美国消费能力也并未能保持。
　　在国际经济形势如此严峻的当下，以汇率贬值维系进出口贸易并非我们所愿。当前我国货币信贷政策应以稳住中国经济大盘为导向，坚定坚持金融服务实体，并随时准备应对国际经济动荡带来的重大冲击，做好可能到来的不得不进行内循环的财政货币政策准备。
（文章来源：界面新闻）