受厄尔尼诺事件影响，我国京津冀、甘肃等多个地区近日气温飙升至40度以上。持续的极端高温拉动全国用电需求大幅增长，部分地区用电负荷已相继创下新高。中电联预计，23年迎峰度夏期间南方、华东、华中区域电力供需形势偏紧，存在电力缺口。

　　往年来看，A股市场一向有“冬炒煤炭夏炒电”的传统，今年夏季的异常高温更点燃了市场行情。同时叠加煤价下行、相关政策利好等刺激，自5月起迄今，电力板块先后跑出杭州热电、广西能源、恒盛能源、大连热电、京能热力等牛股。
　　国泰君安于鸿光在6月26日研报中表示，市场预期夏季在高峰时段高温将导致电力供应紧张，迎峰度夏高温催化，行业政策或迎重要时间窗口。信达证券研报认为，电力供需矛盾紧张之后电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。
　　▌电力股的“狂欢”与“落寞”：有实力不如有故事，业绩好不如名字取得好
　　早在今年5月，在多项电力改革政策短期内相继发布的催化下，电力板块就迎来了一波大涨。这当中最亮眼的当属一举拿下17天11板的杭州热电和10天6板的广西能源。前者股价在短短一个月累计最高涨幅达195%。飙涨过后，电力股集体在6月经历调整，而近期多地极端高温的消息再度点燃电力股，只不过这次的故事主角换成了7连板的大连热电和5天4板的京能热力。












　　对于上述被市场称作“电力妖股”的四家公司，公开资料显示，杭州热电是一家主营工业园区热电联产、集中供热的节能环保型企业。广西能源主要服务为电力销售、发电、油品销售等。从经营分析来看，两家均不算纯正的电力行业企业，杭州热电营收主要来自于热电联产和煤炭贸易，广西能源超七成的业务来自于油品。而大连热电和京能热力与发电则更不搭边，两家公司主要收入均来自于热力生产及供应，与点燃行情的高温消息的关联度似乎仅有名字中“热”一字。

　　（杭州热电经营分析图）
　　（广西能源经营分析图）
　　（大连热电经营分析图）
　　（京能热力经营分析图）
　　那么，这些公司究竟为何被炒作，进一步来看，杭州热电股价狂飙或与虚拟电厂概念相关。虽然公司多次披露异动公告称，无超超临界机组、虚拟电厂、储能业务，但均未抵挡住投资者的热情。广西能源此前也表示，目前公司无超超临界机组和虚拟电厂业务。
　　对于越热越炒，越炒越热的大连热电和京能热力，前者很大程度上是受到借壳消息刺激。大连热电此前公告，拟向康辉新材全体股东发行股份购买其合计持有的康辉新材100%股权，进而实现恒力石化分拆康辉新材重组上市。本次重组完成后，公司将退出热电行业，主营业务转变为新材料产业。同时，市场人士称，京能热力此前叫华通热力，后被北京能源集团收购后改名叫京能热力，因此炒作背后或仍源于国资委能源壳及资产注入预期。
　　值得注意的是，西南证券研报表示，今年动力煤、光伏上游供需有望继续改善，政策端如火电保供、电力市场化改革、容量电价补偿等政策有望加速推出，电力板块或将迎来业绩改善。根据多家公司上半年业绩预告，宝新能源预计上半年净利润同比最高增超过35倍；上海电力和长青集团业绩最高增速均超17倍；浙能电力预计净利同比最高增近7倍，Q2单季净利环比最高增10倍。
　　然而，这些绩优股的股价却仍旧一蹶不振，例如业绩翻超10倍以上的上海电力和宝新能源累计最大跌幅分别达20%和13%，可谓踏空了最近两波的电力股行情。大连热电上周披露业绩公告，预计上半年净亏损1亿元-1.2亿元，Q2单季预计最高净亏损6968万元。对此，有网友调侃，“像上海电力等绩优股天天跌，业绩亏损的垃圾股反而天天涨。”






　　对于电力股的炒作，有业内分析，在冷门电力股被炒得风生水起背后，往往有人借故事在布局。翻倍的电力股故事多，比如收购了清洁能源，或者清洁能源占比较大。其实清洁能源没有这么神，这些故事过去也讲过，股价也因此上涨过，但热闹过后还是回归沉寂了。现在不过是再次借题发挥罢了，并不具有长期效应。

　　▌虚火过旺的电力行情还能热多久？热浪褪去谁还能打？
　　若从今年市场预期来看，在电力细分板块中，当前最受关注的既不是风电、光伏等绿色能源，也不是传统的水电，而是被很多人视之为落后产能的火电。根据钛媒体公众号文章指出，我国五大央企华能国际、华电国际、大唐发电、国家电投、国家能源，占据了全国发电量的近50%。五大央企旗下有5家主要上市公司，即大唐发电、华能国际、华电国际、国电电力和中国电力，除了港股上市的中国电力以外，其他四家都是以火电为主。
　　业内专家认为，短期看，季节性因素促成电力需求增加，加上煤炭价格连续六个月环比下降，火电股半年报和三季报有望交出靓丽的成绩单，具备投资价值。当前宝新能源、长青集团、浙能电力等部分企业的半年度业绩预告似乎在很大程度上已经验证。浙能电力、宝新能源均在公告中提到，业绩变动原因主要是受益于煤炭价格下降，煤电效益有所好转。
　　中泰证券王玮嘉等人在7月11日研报中进一步指出，煤价下行周期火电易出现较高盈利水平。火电盈利较好时，浙能电力/皖能电力业绩释放性显著更优。从待投产火电装机容量的弹性看，基数更小的省属火电企业显著更大，在40%以上的包括江苏国信、长源电力、粤电力、上海电力、宝新能源、赣能股份、湖北能源。
　　对于电力市场后期行情，王玮嘉等人预测，即便此周期内火电上网电价遭遇下调，但上网电价调整滞后于煤价下降，火电盈利水平的持续性仍能支撑整个煤价下行周期（2-3年）。若火电获得合理且相对稳定盈利后，随着折旧到期、财务成本下行，平均火电其他度电成本（除燃料）呈现下行趋势。华电国际、浙能电力、皖能电力平均火电其他度电成本（除燃料）近5年在0.1元/千瓦时及以下，相对优势较明显。
　　不过，也有专家也表示，站在长期角度看，煤炭价格的下降并非长期趋势，随着全球能源转型和环保政策的推进，煤炭等传统化石能源的需求将逐渐减少。并且，光伏等新能源的发展也将对煤炭市场带来一定的冲击。
（文章来源：财联社）