近日，多家上市公司现定增预案“缩水”。7月24日晚，景嘉微、外高桥和百合花三家公司披露公告称将调减定增募资规模。
　　今年以来，A股上市公司出现定增预案“缩水”的情况不在少数。其中，多家公司在定增预案发布后收到了监管层问询，问询主要集中在“补流比例过高”“与主营业务是否相关”“融资规模是否合理”等方面。
　　锦华基金总经理秦若涵告诉《证券日报》记者，近年来监管层对上市公司定增的必要性、与主营业务的关联性更加关注，因此很多上市公司基于尽快完成定增、减少市场波动风险等考虑，往往会对原来的定增规模做一定调整。
　　调减定增规模
　　百合花于7月24日晚间发布了2022年度向特定对象发行A股股票预案（二次修订稿）。调整后，公司拟向实际控制人陈立荣定增募资不超过6.04亿元（原计划为募资不超过11.77亿元），用于年产5000吨高性能有机颜料及4500吨配套中间体项目、补充流动资金。
　　和此前发布的定增预案相比，公司每股发行价格由12.39元调整为9.37元；发行股票数量由不超过9500万股调整为不超过6450.10万股；用于补充流动资金调减5267.56万元等。同时，取消使用此次发行募集资金实施募投项目之“年产40000吨电池级磷酸铁锂项目”“年产3000吨电池级碳酸锂项目”。
　　百合花相关负责人告诉《证券日报》记者，“公司主营有机颜料的生产及销售，考虑到两个电池级碳酸锂项目和公司主营业务跨度较大，故上述两个项目公司将使用自有资金去投，不再放到定增募投项目中。”
　　在调减定增规模前，公司曾收上交所下发的审核问询函，后者要求公司说明实质上用于补充现金流的规模及其合理性，相关比例是否超过募集资金总额的30%等。此外，监管层还对公司2016年上市首发募投项目中的“结项并永久补流后用于非资本性支出占比变化”进行问询。
　　“根据相关监管要求，若前次募集资金中，实际用于补充流动资金的金额超过募集资金总额的30%，后续再融资的话，募集资金总额可能需要对超出部分进行调减。”一位要求匿名的保荐代表人告诉记者，此举为规范和引导上市公司合理确定融资规模、防止将募集资金变相用于财务性投资，这也意味着监管层对再融资用于补充流动资金要求日趋严格。
　　外高桥7月25日披露的修订后定增预案显示，募资金额由33.4亿元调减至25.5亿元，募投项目从原先的5个缩减至4个，去掉了“新发展H4-15地块新建项目”。
　　聚焦主责主业
　　如何理解多家上市公司调减定增规模？
　　中国银行研究院研究员叶银丹表示，一是为响应监管机构关于聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展之路；二是当前经济仍在恢复，部分公司可能对募资的信心有所不足；此外，部分公司可能对未来扩大生产经营更为谨慎，因此对企业未来资金需求的预期有所下滑。
　　总体来看，下调定增规模一方面或因公司在发行前对市场需求进行了重新评估，发现原定增规模过高，可能难以顺利完成募集；另一方面也可能由于市场环境变化或其他因素导致公司对资本补充预期发生变化，需要及时调整筹资规模。
　　实际上，定增募投项目是否和公司主业相关，也是相关监管问询函的焦点。
　　此前，上交所曾针对外高桥的募投项目，尤其是“新发展H4-15地块新建项目”，投向租赁住房建设和长租公寓建设，“是否符合涉房上市公司募集资金应投向主业，不投向房地产相关业务的要求”等进行问询，并要求公司说明募集资金规模的合理性。公司相关负责人告诉记者，调减募资金额系“出于监管要求”。
　　另一家A股涉房上市公司也在年初修改了定增预案，去掉了拟用于文化商业零售扩建项目（旧城改造的商业综合体项目）和减少了补充流动资金的募资金额，募资金额也从80亿元下调至48.91亿元，缩水近一半。
　　上述保荐代表人表示，涉房企业募集资金使用计划应尽量避免房地产业务相关子公司作为实施主体，再融资项目应避免做房地产业务。
　　此外，今年以来，多家券商也调减了定增预案，其均提到，调整目的之一是为了响应证监会关于券商“必须聚焦主责主业，树牢合规风控意识，坚持稳健经营，走资本节约型、高质量发展的新路，发挥好资本市场‘看门人’作用”的倡导，这或是影响调整的关键因素。
　　秦若涵表示，上市公司调减定增规模后，股权释放比例和对原有股东的股权稀释比例都会下降，建议投资者重点关注后期定增项目的真实性和投入产出比，是否具备与主营业务的协同效应，以及能否切实为上市公司带来收益。
（文章来源：证券日报）