中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议在政策空间、人民币汇率、房地产、资本市场、国企民企发展、就业等多个领域回应市场关切，强调要“活跃资本市场，提振投资者信心”。消息引发市场强烈关注，周二A股市场应声大涨。此次重要会议对经济运行以及资本市场将带来哪些影响，后市哪些行业板块值得关注，一时间成为市场各方关注的焦点。金融投资报记者就此采访了多家基金公司，倾听他们对后市的看法。
　　市场反应
　　A股应声大涨北上资金跑步入场
　　在重磅会议释放利好刺激下，7月25日，A股大幅高开，以证券为首的金融股和房地产全线拉升，金融科技、人工智能表现活跃。北上资金跑步入场，半日罕见净买入超过150亿元。A50指数飙升近3%，港股也跟随A股大涨。
　　午后开盘后不久，A股三大股指涨幅迅速拉升到2%以上，金融、地产、消费板块持续上涨，北向资金继续净买入。尾盘保险股强势拉升，中国太保涨停，新华保险涨超9%，中国平安、中国人寿均涨超6%。
　　截至收盘，上证指数收涨2.13%，创8个月最大单日升幅，报3231.52点；创业板指涨2.14%，深证成指涨2.54%，万得全A涨2.2%。板块方面，大金融表现居前，保险股齐涨，券商股批量涨停；地产股掀起涨停潮，超15只个股涨停；消费股走强，汽车、家居、白酒大涨。
　　数据显示，北向资金全天大幅净买入189.83亿元，单日净买入额创2021年12月以来新高，同时也创下陆股通开通以来历史第六好成绩。其中沪股通净买入98.79亿元，深股通净买入91.05亿元。成交方面，两市成交额近9500亿元。
　　经济运行
　　面临新的挑战逆周期调节或加码
　　政治局会议指出，上半年国民经济持续恢复、总体回升向好，但也存在“新的困难挑战”。有分析人士预计，未来一段时间稳增长在政策决策中的权重或将高于上半年，逆周期调节力度或将加大。
　　长城基金高级宏观策略研究员汪立告诉金融投资报记者，会议指出“当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足”，表明国家已意识到国内需求不足的矛盾客观存在。当前经济修复面临市场信心不足和内生需求不足的双重压力。本次会议更加明确内需不足的问题，预计后续政策层面或将适度加大改善需求端的政策力度，提升政策的边际效应。但本次会议也提出“长期向好的基本面没有改变”，可见总体上仍然认为困难是暂时的。
　　招商基金研究部首席经济学家李湛分析认为，这次会议更加强调当前经济所面临的问题，这些问题主要集中在宏观层面的总需求水平不足，房地产、地方债务等重点领域仍有较大风险，微观主体生产经营环境较为困难，以及海外经济和地缘政治的不确定性较高等。按照经济弱、政策松的逆周期调节逻辑，可以预期未来一段时间稳增长在政策决策中的权重或将高于上半年，逆周期调节力度或将加大。
　　汪立预计，货币政策方面，三季度降准、四季度降息的概率较大，降准意在助力宽信用修复，支持实体经济发展。此外，结构性政策工具和政策性金融工具也将持续发力。财政政策方面，预计下半年将加快专项债发行和使用，并可能采取一系列措施帮助企业降低经营负担，对部分财政收支压力较大的区域将加大转移支付支持力度。
　　中加基金表示，与市场预期相比，本次会议政策表态整体更为积极。相比4月政治局会议中认为“经济增长好于预期”，将产业政策置于宏观政策之前，7月政治局会议则客观谈到“当前经济运行面临新的困难挑战”，提出“加大宏观政策调控力度”“把稳就业提高到战略高度通盘考虑”，具体思路也从此前的通过保市场主体稳供给，转向通过终端需求带动有效供给。
　　资本市场
　　提振A股信心更多举措值得期待
　　本次会议明确提出要“活跃资本市场，提振投资者信心”。周二A股市场应声大涨，更多提振A股信心的具体举措也为市场所期待。
　　李湛指出，政治局会议直接提及资本市场的次数不多，去年4月政治局会议也提及资本市场，核心内容是“要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行”。随后A股在5月大幅反弹。因此，政治局会议提及资本市场一般对A股市场都有积极影响。并且本次会议在政策层面的总体基调超出市场预期，有助于缓解当前市场的悲观情绪。
　　天弘基金认为，经济复苏的方向是确定的，只不过复苏节奏较为缓和。不过随着就业改善，居民整体消费支出有望回升。出口方面，在共建“一带一路”新机遇下，市场的开拓有望打开增长空间。而且未来企业盈利趋势向上相对确定，这是权益市场上行的主要驱动力。政治局会议明确要“活跃资本市场，提振投资者信心”，更是给当下的市场注入了一针强心剂。站在1-3年的中期维度，建议投资者不必悲观，可考虑积极布局。
　　汪立认为，本次政策局会议政策指向整体延续宽松基调，在此基础上，预计资本市场的活跃度有望进一步抬升，年内无风险收益率或将进一步下探，利好国内利率债与股票市场。
　　中加基金表示，本次会议特别提到要“活跃资本市场，提振投资者信心”，资本市场的受重视程度增加。预计会对当前A股各板块有提振作用。在预期推动的短期行情后，顺周期板块后续的表现更加取决于政策力度、经济数据和投资者信心真正恢复带来的增量资金。
　　后市机会
　　把握政策风向关注消费与科技领域
　　落实到具体投资上，未来资本市场可以关注哪些投资机会？接受金融投资报记者采访的相关人士认为，消费、科技等方向值得关注。
　　李湛认为，主要可以关注以下几个方面：其一，会议明确要通过增加居民收入扩大消费，并提到了汽车、电子产品、家具等耐用品消费以及体育休闲、文化旅游等服务消费。因此，下半年消费板块机会或存在较大的预期差，消费升级类行业机会可能更好。
　　其二，数字经济、人工智能、先进制造业和现代服务业是打造现代化产业体系的主要支柱产业。下半年AI、科技产业或仍有较大的投资空间。
　　其三，若房地产政策实质性调整，可以考虑房地产消费产业链的投资机会。
　　汪立认为，具体方向上，或可关注4月和7月政治局会议均明确强调的人工智能赛道，及强链补链与产业基础再造下的核心产业板块。此外，本次会议也指出要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，相较4月会议表述更加具体，7月发改委、商务部等部门已陆续发布相关消费促进政策，支持大宗消费品升级换代，并鼓励有条件的地区开展产品下乡活动，预计对于相关可选耐用品消费将起到一定提振作用，后续需要对政策保持持续跟踪与关注。
（文章来源：金融投资报）