暑假来临，旅游度假需求持续释放
　　OTA平台数据显示：7月首个预订日大幅超过2019年同期70%，在暑期旺季中，亲子游产品预订量显著增长，景区、酒店及餐饮等相关标的受益显著，拉长了营业周期。
　　去哪儿数据显示：6月23日后，暑期机票预订量进入快速增长期，7月首周为首个预订高峰，提前预订量已超过2019年同期七成。此后每周预订量都将维持在较高水平，预计将持续到8月13日后才会逐渐下降。
　　文旅部公布2023年上半年旅游数据，根据国内旅游抽样调查统计结果，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，相较同期+9.29亿，同增63.9%。其中城镇居民国内旅游人次18.59亿，同增70.4%；农村居民国内旅游人次5.25亿，同增44.2%。分季度看：2023年一季度，国内旅游总人次12.16亿，同增46.5%。2023年二季度，国内旅游总人次11.68亿，同比增长86.9%。
　　从国家统计局发布的PMI数据来看，6月份中国非制造业商务活动指数为53.2%，环比下降1.3pct，仍高于临界点。随着疫情影响的进一步消退，商务往来日渐活跃，居民休闲消费潜力逐步释放，经济复苏节奏逐步加快，投资和消费驱动经济增长动力进一步增强。
　　行情上看，截至7月25日收盘，酒店板块7月以来涨幅达5.15%。其中，7月3日涨超6.9%。
　　华福证券指出，暑假旅游出行旺季到来，亲子游、研学游等出行形式引领需求进一步释放，催化酒店和旅游相关标的业绩持续提升。
　　中国旅游研究院院长、文化和旅游部数据中心主任戴斌表示，今年上半年国内旅游市场“高开稳走、逐季回暖”，今年二季度居民出游意愿为92.87%，同比增长5.9%，已达到近十年最高的出游意愿水平。“日渐兴起的产业投资机构与创新型市场主体，正在重构产业链的进程中成长为旅游业高质量发展的生力军。”
　　近期，上市公司密集公布中报业绩预告。金融终端显示，截至7月26日，共有1700余家上市公司公布中报业绩预告，其中，酒店行业发布中报预告的上市公司共4家，3家预喜（包括预增、扭亏）。
　　个股上，南财研选筛选出酒店行业发布中报业绩预增、机构最新发布研报覆盖的2只个股，这两家公司在业绩高速增长的同时，充分收益于暑期出游需求释放利好，预计2023年上半年，这2家公司的净利润均同比增超168%。
　　锦江酒店：预计今年上半年净利润同比增长523.85%～566.23%！境内外酒店RevPAR显著恢复，加码国家化布局，增资海外全资子公司，积极开拓中高端市场并多元化营收渠道。
　　首旅酒店：预计今年上半年净利润同比增长168%～178%！公司上半年RevPAR同增66%，轻管理模式发力扩张，稳健拓店，重点发力中高端方向。
　　一、锦江酒店（600754.SH）
　　（1）近期行情
　　月初至今，锦江酒店股价呈震荡上行走势。金融终端显示，截至7月25日收盘，公司股价7月累计上涨10.25%。
　　锦江酒店作为中国酒店行业龙头，是一家集住宿、餐饮、娱乐、休闲、健身、商务功能于一体的五星级商务酒店，公司所从事的主要业务为“有限服务型酒店营运及管理业务”和“食品及餐饮业务”。
　　7月15日晚，锦江酒店发布半年度业绩预告，预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约为5亿元~5.5亿元，同比增长523.85%～566.23%。
　　公告显示，业绩增长点主要由于2023年1月以来，休闲游及商务差旅消费需求明显释放，境内外酒店经营显著复苏。
　　（2）投资要点（民生证券、信达证券、国海证券）
　　1）境内外酒店RevPAR数据显著恢复
　　RevPAR：指每间可供租出客房产生的平均实际营业收入
　　境内酒店：2023年一季度/4月/5月整体RevPAR分别同比增长41.31%/113.48%/61.63%，恢复至2019年同期的103%/116%/104%；据BI数据显示，6月份整体RevPAR同比增长18%，恢复至2019年同期的108%。整体来看，二季度境内酒店恢复度优于一季度，境内酒店复苏显著。
　　境外酒店：2023年一季度/4月/5月整体RevPAR分别同比增长37.46%/20.91%/11.44%，恢复至2019年同期的110%/107.03%/115.24%；公司预计6月份整体RevPAR为2019年同期的114%，同样境外酒店二季度恢复度表现优于一季度。
　　2）加码国际化布局，增资海外全资子公司
　　2023年6月29日，锦江酒店发布公告，拟以自有资金2亿欧元对全资子公司卢森堡海路投资公司进行增资，该子公司为公司的境外投资平台，2015年投资收购卢浮集团。本次增资完成后将增强海路投资的抗风险能力，为境外业务提供更大发展动力。此外，公司还将为海外全资子公司海路投资和卢浮集团提供总额不超过15亿欧元的担保。
　　3）积极开拓中高端市场，多元化营收渠道
　　近年来，向上开拓中高端酒店市场已成为酒店业者的集体共识。目前锦江中国区品牌矩阵中，中端及中高端以上品牌数占比已达80%，涵盖商旅、度假、个性化等丰富业态。
　　据酒店之家APP显示，2023年二季度公司新开门店数TOP5品牌共新开101家酒店，新开房间数8814间，其中，中高端品牌新开酒店数/房间数分别占比84%/91%。
　　在6月28日2023中国旅游住宿业品牌峰会上，锦江旗下希尔顿欢朋、维也纳国际、ZMAX、锦江都城等品牌纷纷揽获各赛道影响力前十品牌，品牌实力凸显。
　　此外，锦江旗下诸多品牌也在尝试从单一住宿功能向“酒店+”转变，拓展多元营收渠道，提升酒店坪效，实现多元增值。
　　业绩预测：
　　国海证券预计2023-2025年实现营业收入138.89/156.63/171.89亿元，同比增长26%/13%/10%，归母净利润14.77/21.64/27.66亿元，同比增长1202%/46%/28%，分别对应47.07/32.13/25.15 xPE。
　　国海证券还提示了宏观经济波动影响消费意愿；拓店不及预期；消费复苏不及预期；行业竞争加剧；旅游出行情况不及预期等风险。
　　二、首旅酒店（600258.SH）
　　（1）近期行情
　　月初以来，首旅酒店股价延续震荡走势。金融终端显示，截至7月25日收盘，公司股价7月内累计上涨5.28%。其中，7月3日涨幅超7.3%。
　　公司作为国资酒店龙头，专注于经济连锁型及中高端酒店的投资与运营管理，并兼有景区经营业务。公司酒店业务包括酒店运营和酒店管理两种模式。
　　7月15日晚，首旅酒店发布业绩预告，预计2023年半年度归母净利约2.6亿元～3亿元,同比增长168%～178%。
　　据该公告，业绩增长点主要由于2023年上半年，伴随着宏观经济稳中向好，国内商务出行及休闲旅游需求持续恢复，公司紧抓酒店市场稳步复苏机遇，加强收益管理，多措并举提升酒店经营质量。
　　2023年7月2日-7月4日,在第二十届中国饭店集团化发展大会上，2022年度中国饭店集团60强名单发布，首旅酒店集团蝉联前三。
　　（2）投资要点（民生证券、浙商证券、国海证券）
　　1）宏观经济稳中向好，公司上半年RevPAR同增66%
　　2023 年上半年，公司紧抓酒店市场稳步复苏机遇，加强收益管理，多措并举提升酒店经营质量。2023 年一月至六月，公司全部酒店 RevPAR 为 147 元，比上年同期上升66%；不含轻管理酒店的全部酒店 RevPAR 为 163 元，比上年同期上升 72%。同时，公司继续坚定推进核心战略，加快发展步伐，积极适应市场推出迭代新产品，全力推进酒店的数字化建设，提升宾客服务体验和酒店运营效率。
　　2）轻管理模式发力扩张，丰富会员权益
　　公司是龙头酒店中少数以经济型软品牌为核心发力战略，轻管理的战略特点在于物业要求降低、加盟门槛放宽、投资回收期更短、集团流量和管理赋能强，单体酒店改造效果好，因此适合下沉市场的单体酒店进行快速翻牌升级。同时以线下酒店为流量入口，搭建如Life俱乐部、依托首免全球购等链接新零售，丰富消费者权益，强化顾客粘性。
　　3）稳健拓店，中高端仍是重点发力方向
　　公司一方面升级存量如家，2022 年接近 50%的如家门店已经全部升级为 Neo 3.0 打造。另一方面打造明星产品矩阵，如与凯悦合作创立逸扉，客群年轻化，品质化，双渠道打通会员引流能力强，更注重数字化提效和社区化赋能，5 年规划 300 家门店铺设。
　　2023年3月，诺金、安麓、日航三家资产的注入进一步解决同业竞争问题，加强了公司高端品牌的竞争优势，诺金旗下的两大环球影城酒店将持续贡献收入增量。
　　据酒店之家不完全统计，公司二季度新开业酒店数TOP7省份分别为山东、江苏、山西、天津、安徽、辽宁和广东，合计开店52家，其中前5品牌中，如家/睿柏云/如家商旅/如家精选/派柏云分别新开 16/16/13/9/8 家，商旅需求复苏下开店有望加速。
　　公司推出逸扉和扉缦新品牌强化中高端赛道布局，目前逸扉酒店已在全国布局25家门店，期待后续开业签约提速。二季度高端资产注入工作如期完成，高管团队顺利搭建，关注诺金、安麓等主体整合进展。
　　业绩预测：
　　国海证券预计2023-2025年实现营业收入77.86/85.51/92.46亿元，同比增长53%/10%/8%，归母净利润7.61/10.90/13.14亿元，同比增长231%/43%/21%，分别对应估值34.31/23.95/19.88 xPE。
　　华安证券还提示了宏观经济波动影响消费意愿；拓店不及预期；消费复苏不及预期；行业竞争加剧；旅游出行恢复情况不及预期等风险。
　　（本文内容来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）
（文章来源：21世纪经济报道）