债市周四（7月27日）延续暖势，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.22%；银行间主要利率债收益率下行1-2BP，中短券表现更优；地产债多数回升，碧桂园地产多只债券盘中大涨临停；跨月时点临近，资金面仍保持平稳，多数短端利率继续下行。
　　市场人士表示，公开市场继续加码净投放，流动性延续宽松态势，而且政治局会议对下一阶段货币政策维持宽松定调，机构乐观预期升温。目前市场关注点主要在国内后续稳增长的具体政策力度以及降准预期上，美联储加息等外部因素符合预期，对市场几无影响。
　　【行情跟踪】
　　国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.04%。
　　银行间主要利率债收益率普遍下行，中短债表现更好。截至发稿，10年期国开活跃券230210收益率下行0.5BP至2.7475%，10年期国债活跃券230012收益率下行0.55BP至2.6385%，5年期国开活跃券230208收益率下行1.25BP至2.535%，3年期国开活跃券210203收益率下行1.5BP至2.365%。
　　中证转债指数收盘跌0.02%，19只可转债跌幅超2%，正邦转债、飞鹿转债、天铁转债、兴森转债、东湖转债跌幅居前，分别跌6.93%、6.71%、5.34%、4.66%、4.37%。涨幅方面，5只可转债涨幅超2%，新港转债、瑞鹄转债、伯特转债、伊力转债、特一转债涨幅居前，分别涨6.61%、3.68%、3.17%、2.49%、2.03%。
　　交易所地产债多数上涨，碧桂园多只债券盘中临停。“20碧地04”涨超25%，“20碧地03”涨超22%，“21碧地01”涨超21%，“21碧地03”涨超19%，“16腾越02”涨近17%，“19碧地03”涨超12%，“21龙湖06”和“21不动02”涨超5%，“16金地02”涨超3%；“21碧地02”跌超52%，“18远洋01”、“21远洋02”和“15远洋05”跌超2%。
　　【海外债市】
　　北美市场方面，美债收益率在亚市交易时段继续上行，10年期美债收益率最新报3.867%，上行1.6BP；隔夜市场，美联储如期加息25个基点，将联邦基金利率的目标区间上调至5.25%到5.50%，创2001年1月以来最高。美联储本轮已累计加息11次，累计加息幅度达525个基点。FOMC声明显示，经济活动以温和步伐扩张；就业增长强劲，失业率保持低位。
　　美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，未来加息仍将取决于数据，9月加息和不加息都有可能；美联储没有决定每隔一次会议加息。今年不会降息，FOMC有几位成员称预计明年会降息，并预计通胀率到2025年前后才会回落至2%。
　　亚洲市场方面，日债收益率也跟随美债走高，10年期日债收益率尾盘报0.451%，上行0.2BP。日本央行将于7月28日早上公布议息结果，安联投资全球多元资产首席投资总监预计此次央行将按兵不动，虽然近期通胀数据仍然高企，但已趋于平稳，而全球通胀趋势正在放缓。因此，日本央行可能会等待更多数据公布后才确认日本通胀趋势的走向和可持续性。
　　【资金面】
　　公开市场方面，央行公告称，为维护月末流动性平稳，7月27日以利率招标方式开展了1140亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。数据显示，当日260亿元逆回购到期，因此单日净投放880亿元。
　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行6.3BPs报1.396%，7天期下行3.5BPs报1.818%，14天期下行5.6BPs报1.979%，1个月期持平报2.066%。长期资金方面，主要股份制银行一年期同业存单一级最新报价在2.30%-2.31%，并有一定需求跟进；二级同期限存单成交在2.31%附近。
　　【机构观点】
　　中信证券：7月议息会议美联储符合预期地加息25BPs，政策利率提升至5.25%-5.5%。鲍威尔表示未来利率决议需要基于未来披露的数据决定，后续还需进一步观察通胀是否继续走低，更渐进的加息步伐并不意味着每隔一次会议加息一次，可能是三次会议中加息两次。当前美国经济韧性较强，美国通胀黏性不容忽视，下半年不排除美联储再次加息的可能性，年内降息概率较低，未来10年期美债利率存在一定上行风险。
　　华创固收：6月机构杠杆融资需求旺盛，债市杠杆率显著高于历史同期水平；银行偏弱，保险欠配，理财赎回，外资加速净流入；国债补位地方债发行，债市托管量增量小幅回升。后续来看，特殊再融资债券存在重启发行可能；考虑到下半年仍有货币宽松空间，收益率上行风险可控的情况下，调整或也是配置的好时点。
（文章来源：新华财经）