海报新闻记者沈童报道
　　经过上周大金融全线爆发，“牛市旗手”券商股批量涨停，金融科技题材井喷，房地产、新能源车产业链持续走强的行情后，7月31日，A股迎来了7月的最后一个交易日，在上周末房地产行业的政策利好影响下，房地产板块集体高开，再次迎来涨停潮。与此同时，7月经济数据的公布让金融板块继续维持高热情，早盘，银行、券商纷纷高开。在即将到来的8月，A股市场当前的反弹能否持续，市场又有哪些题材值得持续关注？
　　（房地产板块上演涨停潮）
　　多重利好叠加，房地产、金融、消费齐上阵
　　7月25日，沪深股市创出年内最大涨幅，北向资金单日净买入规模也创下近19个月新高。7月28日更是沪指、深成指数、创业板指全线上涨超1%，更迎来大金融板块全线爆发，券商股掀涨停潮。
　　值得一提的是，7月31日上午，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心数据显示，7月制造业PMI为49.3%，比上月上升0.3个百分点。从13个分项指数来看，同上月相比，新订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、购进价格指数、出厂价格指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数上升，升幅在0.1至7.4个百分点之间。
　　此外，国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知。其中提出，丰富文旅消费，以及支持刚性和改善性住房需求等。相关板块在今日的行情中有所异动。
　　新牛市起点还是一波炒作潮流？
　　市场情绪高涨，不禁令投资者心生希望。那么，这究竟是一轮新牛市的起点，还是“政策+小作文”催生的一波炒作潮流？而要回答这个问题，我们不妨来回顾一下市场底部的判断标准。
　　“一般比较大的市场底部，都需要磨很长时间，当然抄底之后，带来的收益也比较可观。”国信证券山东分公司类兴亮告诉记者：“投资者首先要看的是估值底，此类判断最为简单，也更要容易一些，只要把比较有代表性的宽基指数（比如沪深300）拉出来看一下PE/PB估值区间通道，或PE/PB历史分位数就会知道，横向、纵向比较一下会更清晰。”
　　（沪深300历史PE/PB）
　　在实际交易中，市场在出现一波急速下跌后，还会出现第二个底部。国信证券山东分公司类兴亮告诉记者：“也就是我们所说的‘政策底’，监管层认为估值合理了，就会有政策去维稳。开会或者货币放水或财政发力等等。”确实，回顾历史行情，无论是2022年疫情防控政策优化，还是地产融资得到改善，以及近期对民营企业的支持，市场所呈现的均为政策底形成的过程。
　　在政策底之后市场往往才会迎来“市场底”，而市场底并没有一个成熟的判断模式，其介于政策底与基本面底之间，最难琢磨，最难量化，因此，只能事后回头看。最后，市场才会来到基本面的底部，判断基本面底部的指标往往是经济数据，如PMI、PPI、GDP增速。
　　“如此一来，将以上框架套到这波行情当中，在去年二、三季度市场就进入到了估值底部，当时市场是非常悲观的，内外交困，所以市场估值杀得就比较低。而随着后续政策支持不断加强，市场进入到了政策底的时间窗口。”类兴亮分析：“此次政策底比以往要复杂，在疫后复苏的逻辑下，政策工具箱短暂打开后并没有持续释放，但随着今年二季度各项宏观经济数据低于预期，政策工具箱再次打开，也就是我们看到的高层会议，因此投资者不必纠结是否还有一个市场底，且本次政策底本来就很复杂，持续时间很长，或许第二个市场底并不会到来。”
　　（当前上证指数为一个长期的收敛三角形即将走到末端的形态）
　　中小企业业绩弹性或更突出
　　此外，类兴亮从技术分析的角度分析了当前市场所处区域，他认为，当前，上证指数是一个长期的收敛三角形即将走到末端的形态，一波新的、波澜壮阔的趋势或正在酝酿中。
　　从宏观角度来看，前期由于疫情因素，实业投资与房地产投资均出现了趋势性变化，形成巨大的投资堰塞湖，资金引而不发。“而随着各项支持政策落地，这些钱会慢慢地投出去，有机构调研，近期民营经济的营商环境有很大的改善，最大的感受就是对于私营经济的态度从迷茫转变成了一种确定，各大园区又回到了90年代的感觉，招商引资，只要企业来所有的条件都可以谈。招商引资开始承包给私人企业，而不是官方了，这种情况下，随着产业资本信心提升，投资的齿轮慢慢加速，新的一波经济周期就会起来，而二级市场有可能迎来估值与利润的双提升，也就是戴维斯双击。”
　　类兴亮认为，在这个戴维斯双击的过程中，中小民营企业的业绩弹性应更为突出。“因为在经济寒冬中，大企业的抗风险能力凸显，行业集中度提升，中小企业出清。但在经济复苏甚至过热阶段，中小盘股业绩弹性更大。因此，对后市保持乐观，整体机会大于风险，操作上，根据情况调整持仓结构，以低估值行业龙头作为底仓，比如金融、基建地产、医药等板块龙头。另一方面，关注弹性品种，比如券商、专精特新中小盘等，另外锂电、光伏、消费电子等旧赛道估值已经比较合理，可以分批配置。”
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（文章来源：海报新闻）