在A股市场受政策影响开始回暖的情况下，近期节节走低的瓜子行业龙头洽洽食品（002557）仍然未能挽回颓势，股价创3年半来新低。
　　8月28日，洽洽食品大跌4个点，盘中30.88元的股价创下自2020年2月19日以来新低。29日，洽洽食品走势依然低迷，截至发稿，跌0.22%，报32.23元/股，年内跌幅约34%，较2020年9月初的历史高点已遭腰斩。
　　二季度净利润暴跌37.49%
　　洽洽食品的股价表现有迹可循。其近期发布的财报显示，上半年，公司营收26.86亿元，同比增长0.28%；归母净利润2.67亿元，同比下滑23.80%。二季度，洽洽食品营收13.50亿元，同比增长8.34%；归母净利润0.90亿元，同比暴跌37.49%。
　　公司表示，2023年上半年，洽洽食品加快推进量贩零食店拓展，积极推进会员店、餐饮渠道等渠道拓展，持续开展县乡下沉，通过电商平台，电商渠道也不断实现突破，海外市场深耕东南亚市场，渠道不断渗透深化，总体销售有恢复性增长。
　　客观来说，洽洽食品近几年无论营收还是净利均呈增长态势。但不得不提的是，其净利润增长率近几年开始放缓，2020年至2022年分别为30.73%、15.35%和5.10%，净利润增速已降为个位数，而此前年份基本上呈两位数增长。
　　成本上涨导致毛利率下滑
　　成本压力带来的毛利率下滑，成为洽洽食品净利下降之痛，上半年公司主力产品葵花子毛利率下降7.46%。
　　洽洽食品8月28日晚披露的机构调研纪要显示，公司二季度葵花籽原材料采购成本环比进一步提升，导致葵花子毛利率持续下降。另外，该公司在量贩零食店的销售净利率与其他经销渠道差不多，销售毛利率较其他经销渠道低。同时，毛磕等高性价比产品毛利率也相对低一些。“滁州工厂二期项目2022年年末投产，在2023年上半年增加了固定资产摊销，以上因素对公司总体盈利情况都产生了不同程度的影响。”洽洽食品称。
　　葵花籽后续价格目前难以预计。洽洽食品表示，从供需态势看，新采购季的葵花籽原料价格可能会有回落，但下降的幅度以及具体时间目前不确定，“若未来葵花籽原料采购价格没有实质性的变化，可能会考虑进一步的调价，保持葵花籽稳定的毛利率。”
　　加大研发投入推陈出新
　　财报显示，今年上半年，洽洽食品持续聚焦瓜子、坚果业务，加大研发投入，不断推出新产品以及定制产品，满足消费者的需求。
　　上半年公司研发投入3027.05万元，同比2022年上半年1951.02万元的研发投入，大幅增长了55.15%。
　　财报显示，今年上半年，洽洽食品加快推进量贩零食店的拓展，目前公司在该渠道合作的品牌有零食很忙、赵一鸣、零食有鸣、好想来等，合作的产品包括葵花籽品类、坚果品类和休闲食品品类。洽洽食品还积极推进会员店、餐饮等渠道的拓展，葵珍产品在山姆渠道销售较好。
　　在电商渠道，洽洽食品又着重抓住了年轻消费群体。公司选择了“周末”作为主要的营销场景，推出了不同的瓜子口味，如山核桃味、蜂蜜黄油味、芝士味、藤椒味、小龙虾味和草莓冰淇淋味等，推出“洽洽小黄袋碳中和每日坚果”以及“洽洽周末出游盒”。
　　洽洽还在抖音、微博、微信、腾讯、爱奇艺等线上媒体进行广告布局，并在公交车、电梯、地铁、商圈广告进行线下推广。与《终结者2》、宝可梦、乐乐茶、元气森林和大白兔等品牌进行联名推广。在包装上融入了“周末文学”，如“周末休闲在家，WiFi瓜子西瓜”。通过一系列策略使洽洽更加年轻化，吸引更广泛、特别是Z世代的消费者。
　　中泰证券报告显示，在渠道布局上，洽洽食品一是继续推进“百万终端”和渠道精耕；二是加大喜铺、餐饮等特通渠道开拓。目前公司合作的餐饮品牌有蜜雪冰城、华莱士、海伦司小酒馆等，通过和年轻人喜爱的品牌合作，开展品类的年轻化的教育；三是积极拓展电商渠道，通过高频次、高品质、品牌、内容以及营销方法，线上达到20%-30%的增长；四是加大与零食专营和量贩渠道的合作，在山姆也上架了缤纷瓜子，每月销售几百万元。
　　总体来看，洽洽食品上半年营收同比继续增长，新业态、新场景渠道销售增长显著，但成本压力带来净利下滑的隐忧，值得花费力气找到解决之道。
（文章来源：读创）