深交所网站公告显示，安徽强邦新材料股份有限公司（下称：强邦新材或发行人）拟通过公开发行不超过4000.00万股新股登录深交所主板。而结合申报材料及公开信息，强邦新材或仍存在报告期提前合并报表、采销数据矛盾、财务勾稽关系不合、经销商信用政策不一等方面的疑点。
　　营收增两倍或源自提前合并报表
　　作为国内规模最大的印刷版材制造商之一，强邦新材在申报稿中披露，2019年营收为126171.75万元，营业利润为15243.63万元，扣非净利润为6379.11万元。
　　而根据公开报道内容，2018年其产值为4.2亿元，且彼时预估2019年产值约6亿元。也就是说，参照申报稿数据，强邦新材2019年营收约为2018年产值的300.41%，增幅达200.41%。
来源：搜狐网
　　需要指出的是，结合前后申报材料内容，发行人与上海强邦作为同一控制下的企业合并重组时间为2020年12月，而将上海强邦纳入合并报表的时间为2019年。根据对重组前经营情况的披露，2019年强邦有限（安徽强邦印刷材料有限公司，发行人前身）和上海强邦的营收分别为61703.57万元、78452.00万元。即使如此，2019年合并后的营收金额为140155.57万元，该数据仍然与申报材料披露的营收金额相差13983.82万元。
图片来源：发行人申报稿
　　此外，根据强邦新材对合并重组前经营情况的披露，上海强邦2019年自有产量仅1428.20万平米，其销量4489.17万平米中，来自委托发行人的加工量达3552.41万平米。也就是说2019年度上海强邦的营收中超过三分之二来源于发行人。在这种情况下，对于所披露2019年营收中，来自上海强邦三分之二的营收是否存在重复计算的情形及2019年营收较公开报道中2018年产值暴增的原因，强邦新材均未予回应。
　　采销数据矛盾/财务勾稽关系不合
　　强邦新材披露，安徽金誉材料股份有限公司（下称：金誉材料，871621.NQ）为其2020年度第五大供应商，2020年强邦新材对该公司发生的采购额为8102.38万元，占发行人同期采购额的比例为9.90%。
图片来源：发行人上会稿
　　金誉材料作为股转系统挂牌企业，2020年报中虽未披露其当年前五大客户名单，但对前五大客户的销售情况显示，该年度对第四、五大客户的销售额分别为8699.52万元、7676.21万元。这两个数据分别与发行人所披露采购金额相差597.14万元、426.17万元。即使以2019年4月1日起下调后的增值税税率13%计算，无论是以含税价还是以不含税价，双方披露金额仍然难以吻合。
图片来源：股转系统
　　此外，2020年至2022年度，强邦新材的营收分别为109258.13万元、150252.24万元、158848.47万元，同时销售商品、提供劳务收到的现金分别为77609.25万元、99061.95万元、127857.54万元，收现比分别为0.71、0.66、0.80。
　　对应的各期应收账款余额分别为24938.37万元、22004.80万元、22423.35万元，占同期营收的比例分别为22.83%、14.65%、14.12%。
　　以2020年末应收账款余额24938.37万元为基数，强邦新材2021年和2022年应收账款余额分别较上年末的增加额分别为-2933.57万元、418.55万元。虽然从理论上而言，营收与当年应收账款的增加额之和应与当年销售商品、提供劳务收到的现金与当年应收账款余额之和相吻合，而实际上，强邦新材2021年和2022年度营收与当年应收账款的增加金额之和合计分别为147318.67万元、159267.02万元，对应的2021年和2022年度销售商品、提供劳务收到的现金与当年应收账款余额之和121066.75万元、150280.89万元。该两个年度中利润表、负债表和现金流量表三者勾稽关系分别相差达26251.92万元、8986.13万元。
　　对于采销双方披露金额矛盾及财务勾稽关系不合的原因，强邦新材也未回应。
　　若干经销商疑空壳信用政策或不同
　　资料显示，由于产品终端客户为国内外各地的印刷厂，强邦新材采取的是以经销为主的销售模式。2020年至2022年各期，经销商为强邦新材带来的营收分别为106191.68万元、145451.99万元、153211.43万元，占发行人各期营收的比例分别为98.42%、98.65%、98.35%。其中，存在关联关系的经销商同期为发行人带来的销售收入分别为12396.86万元、18824.77万元、19054.01万元，占发行人同期营收的比例分别为11.35%、12.53%、12.00%。
　　需要注意的是，国家企业信用信息公示系统显示，与强邦新材存在关联关系的经销商中，截至2022年末，东莞市彩度印刷器材有限公司（董事林文丰之妹的配偶控制的公司）、武汉市哥德堡印刷器材有限公司（高级管理人员何敬生之弟控制的公司）、龙港市强邦印刷器材有限公司（实控人之一郭良春之妹控制的公司）、南京江南雨印刷设备有限公司（高级管理人员何敬生之子控制的公司）、东莞市锦晟印刷器材有限公司（董事林文丰之妹的配偶控制的公司）、中山市联日旺印刷材料商行（董事李长华之弟控制的企业）、中山市锵邦印刷器材有限公司（董事李长华之弟控制的公司）社保缴纳人数分别为5人、0人、1人、0人、2人、2人、0人。
　　此外，结合关联交易信息及关联应收账信息，发行人2020年和2022年度对中山市联日旺印刷材料商行产生的销售额分别为394.05万元、307.14万元、7.21万元，同期应收账款余额分别为491.81万元、442.86万元、266.92万元；2020年对中山市锵邦印刷器材有限公司的销售额和应收账款余额均为0元，2021年和2022年度对该公司的销售额分别为109.95万元、265.61万元，应收账款余额分别为118.75万元、356.09万元。也就是说，在关联经销商中，不仅存在应收账款超一年的情况，且存在应收账款余额大于当年销售额和上年应收账款余额之和的情形。而对应的是，前五大应收款余额客户的应收款账龄均在1年之内。
图片来源：发行人上会稿
　　对于多数关联经销商疑为空壳公司的现象及是否存在经销商信用政策不一、区别对待的问题，强邦新材仍未回应。
　　2020年至2022年，强邦新材胶印板材经销模式下的毛利率分别为16.72%、12.19%、13.55%，直销模式下的毛利率分别为18.64%、14.53%、14.48%；柔性板材经销模式下的毛利率分别为49.86%、45.97%、36.14%，直销模式下的毛利率分别为60.08%、53.23%、42.48%。各期剔除运费影响后的综合毛利率分别为17.72%、13.32%、14.17%。强邦新材称，受原材料采购价格上升、人民币汇率波动等因素综合影响，报告期内公司毛利率呈先降后升趋势。未来如果原材料价格上升、人民币汇率及海外销售出现不利变化、用工成本增加或者市场需求量减少、产品竞争加剧，均可能造成产品销售价格下降或成本上升，进而导致公司毛利率出现下降的风险。
　　特别声明：文中提及内容均来源于公开信息，不构成实质性投资建议，据此操作风险自担。
（文章来源：中宏网）