9月11日，东方金诚发布8月地产债融资报告显示，与下行周期前同期相比，当前地产债发行规模仍处较低水平，尤其是民营房企发债规模持续在低位徘徊。
　　整体来看，8月共计22家房企发行境内地产债37只，发行规模为369.18亿元，同比增长38.32%，但发行主体数量、发行债券数量和发行规模环比分别下降15.4%、22.9%和27.7%。
　　从发行公司类别来看，8月国有企业共计发行地产债31只，发行规模326.98亿元，同比分别增长29.2%和53.9%；民营房企共计5家发行地产债，合计发行规模为42.2亿元，占总发行量的比重为11%，少于去年同期（20%），其中3家房企发行的3只中票均由中债增进公司提供全额担保，合计发行规模为26亿元（去年同期为15亿元）。
　　“民企发债对政策依赖程度较高，发行规模持续低位徘徊。”东方金诚分析认为，民营房企发债尚未回到原有的市场化发行水平，“第二支箭”持续发力对民企债券融资仍具有较强支撑作用。
　　从利差走势来看，8月国有企业和民营企业地产债利差走势出现明显分化，民营企业地产债利差大幅上升。具体看，8月行业整体利差表现为小幅下降，月初利差为162.36bp,月末利差收至154.05bp。其中，国有地产债月末信用利差与月初基本持平，月内基本在95.75bp至106.29bp之间震荡。受碧桂园等民营房企信用风险事件冲击，8月民营地产债利差大幅上升，信用利差从月初799.07bp持续走扩至月末1319.05bp。
　　东方金诚称，受民营地产债发行量较低影响，8月净融资额再度转为负增。具体来看，8月境内地产债到期规模为413.37亿元，净融资额为-44.19亿元，净融资额再度转为负增（上月为106.88亿元），但绝对值有所下降。其中，国有房企、民营房企到期规模分别为225.17亿元和188.2亿元，净融资额分别为101.81亿元和-146.00亿元。
　　值得注意的是，8月地产债二级市场价格异动较多，一方面表现为单日价格涨跌幅较大，其中单日最大涨跌幅分别为350%和-78%；另一方面表现为价格异动频次较高，月内地产债价格偏离幅度超10%的情况共计发生227次，较上月增加15%。
　　具体看，8月单日价格偏离幅度超10%的债券共计66只，涉及15家房企。其中单日跌幅超10%的频次为106次，跌幅超30%的频次为34次，涉及8家房企，分别为金科地产集团、碧桂园地产集团、阳光城集团、金地集团、江苏中南建设、上海世茂股份、深圳龙光控股和深圳益田集团。单日价格涨幅超过10%的频次为121次，涨幅超过50%的频次为38次，涉及5家主体，分别为碧桂园地产集团、金科地产集团、阳光城集团、金地集团和融创房地产集团。其中，碧桂园地产集团因偿债能力存在不确定性引发市场猜测，其债券价格异动频次最高，达48次。
（文章来源：21世纪经济报道）