9月11日，鉴于复牌指引所载的所有条件均已达致，中国DaaS（设备即服务）行业第一股凌雄科技集团有限公司（简称“凌雄科技”）正式复牌。

　　当日，凌雄科技开盘股价下跌13.15%，报9.05港元/股；截至收盘，凌雄科技跌15.26%，报8.83港元/股，总市值31.19亿港元。
　　东高科技高级投资顾问罗啼明对《证券日报》记者表示，凌雄科技定位于“领先的IT办公设备运营商”，其IT设备全生命周期管理系统可以概括为“租赁+回收+技术服务+SaaS（软件即服务）资产管理系统”，是目前行业内唯一的闭环生态链。由于公司此前内部管理不善，导致其无法在规定的时间内披露年度业绩，而今复牌意味着，公司已解决内部合规管理问题，企业内部管理也将逐步规范化。
　　满足全部5项复牌指引
　　今年3月23日，凌雄科技公告称，由于公司需要额外时间提供前任核数师要求的所有数据，及处理前任核数师于审核过程中提出的若干事项，有关数据及事项涉及本公司与基金公司就认购总金额约为2.8亿港元的两款可赎回且保本保息的货币市场基金所订立的协议，故公司无法及时刊发2022年年度业绩，股份于当日停牌。
　　从复牌指引达成的情况来看，凌雄科技在公告中表示，已经满足全部5项复牌指引，包括公布所有重大数据、刊发财务业绩、证明本公司符合上市规则第13.24条的规定、进行独立内部控制审查、就审核事项进行合适及独立的调查等。
　　凌雄科技认为，根据上市规则规定，已满足以充足价值的资产开展其业务并保证股份在联交所继续上市一项。截至6月30日，公司资产总值及净资产分别为16.08亿元及8亿元。
　　此外，根据内部控制报告，内部控制顾问发现包括闲置现金管理、首次公开发售所得款项管理、重大事项报告政策、须予公布交易的合规的四个关键内部控制缺陷及七项一般低风险缺陷。公司表示，现已采用、修订或扩展相关政策及程序，且内部控制顾问已在公司采取相关补救措施后进行跟进审查。
　　营收依赖于设备回收业务
　　2022年11月24日，凌雄科技于港交所主板上市，京东、腾讯、联想等为其战略股东及业务合作伙伴，海通国际为独家保荐人。
　　凌雄科技主要提供设备回收业务、设备订阅服务及IT技术订阅服务，三大主营业务协同效应，满足企业对IT设备全生命周期管理解决方案的需求，被国家工信部认定为和国家级专精特新“小巨人”企业。天眼查数据显示，2018年以来，凌雄科技共获得来自京东、联想、腾讯等企业参投的八轮融资。
　　罗啼明表示，凌雄科技是最早进入中国DLM（设备全生命周期管理）行业的公司之一，DLM行业的业务逻辑看似简单，其实门槛很高，整体业务运营对资金、运营效率和规模都有很高的要求。凌雄科技得益于其独特的发展模式及数字化转型的能力，为该领域的头部玩家。
　　财报显示，2019年至2022年，凌雄科技营收分别为5.003亿元、10.222亿元、13.304亿元及16.64亿元，复合年增长率为49.27%；同期经调整EBITDA分别为0.369亿元、1.645亿元、2.24亿元及2.85亿元，复合年增长率为97.67%。
　　最新数据显示，截至2023年6月30日，凌雄科技上半年营收达8.22亿元，同比下降3%；经调整EBITDA为1.34亿元，同比增长5.2%。以收入计算，凌雄科技营收稳居行业第一。
　　此外，记者注意到，凌雄科技的营收过于依赖单一业务。2019年至2022年，设备回收收入占比分别为60.5%、74.8%、69.4%、71.5%。2023年上半年，设备回收收入在总收入中占比70.8%，较2022年同期有所减少，公司表示，系上半年上游供应商处置的淘汰IT设备量减少，导致淘汰IT设备的供给有所减少。
　　数字化转型已大势所趋
　　《2023年中国DaaS行业市场需求洞察报告》指出，蓬勃发展的数字经济成为我国经济高质量发展的新动力、加速器。发展数字经济、建设数字中国，占我国企业总数90%以上的中小企业是主力军，然而79%的中小企业还处于数字化转型升级的初步探索阶段，迫切需要市场供给一种新的服务模式帮助其实现转型。
　　“随着云计算技术的发展和企业数字化转型的推进，DaaS作为一种高效的IT解决方案将会得到更广泛的应用和认可。”Co-Found智库秘书长张新原在接受《证券日报》记者采访时表示，现代企业对于安全、灵活和高效的IT服务的需求持续稳定增长，为DaaS行业提供了广阔的市场需求。
　　凌雄科技为我国最大的设备全生命周期管理解决方案供应商，灼识咨询数据显示，预计未来几年，中国设备全生命周期管理市场规模将保持32%的年复合增长率，将在2026年达到1382亿元。
　　海通国际研报指出，凌雄科技构建的行业壁垒包括：一是闭环DaaS生态产生强大的协同效应，IT设备利用率显著提高，交叉销售巩固其协同效应且客户粘性高；二是完善且强大的回收翻新产业链，对设备订阅服务起到强支撑和协同效应；三是智能风控体系对DaaS业务的开展至关重要，公司常年保持很低的坏账率；四是战略股东的强力支持。
　　据工业和信息化部最新数据显示，我国中小微企业数量达5200万家。随着国内中小微企业规模的持续扩大，企业对订阅IT办公设备的需求也将大幅增长。“相较于传统的IT设备采购模式，DaaS服务根据具体需求为企业提供灵活的资源配置方式，解决企业采购数字化基础设施过程中的核心痛点。DaaS服务采用按需付费的模式，避免了大额的设备投资和维护成本，使中小微企业能够获得高效的IT支持和服务。”张新原表示。
（文章来源：证券日报）