由于国有建设用地使用权被收回，在停产一年多之后，晨鸣纸业（000488.SZ）计划以4.80亿元的价格出售控股子公司武汉晨鸣65.21%股权。

　　9月9日，晨鸣纸业发布公告称，为进一步优化公司资产结构，盘活低效能资产，聚焦制浆、造纸主业，公司拟与武汉垣丰隐虎产业投资合伙企业（有限合伙）（下称“武汉垣丰”）签署《股权转让协议》，将公司直接持有的武汉晨鸣汉阳纸业股份有限公司（下称“武汉晨鸣”）65.21%的股权作价4.80亿元出售给武汉垣丰。
　　交易完成后，武汉晨鸣将成为晨鸣纸业参股公司，不再纳入合并报表。本次交易事项尚需提交股东大会审议。
　　晨鸣纸业董秘袁西坤对界面新闻表示，自2022年5月武汉晨鸣正式停产后，该公司对于上市公司已基本没有利润贡献。至于上市公司下一步是否将间接持有的武汉晨鸣股权全部转让，“目前尚不确定，需要根据后续情况来看”。
　　公开资料显示，晨鸣纸业系中国造纸龙头企业，总部位于山东寿光，是国内唯一一家基本实现浆、纸产能完全匹配的造纸企业，同时也是国内第一家同时在A股、B股、H股三个市场上市的股份公司。
　　作为晨鸣纸业旗下生产基地之一，武汉晨鸣系晨鸣纸业与湖北省汉阳造纸厂于1997年12月共同在湖北省武汉市出资设立，注册资本4.08亿元，其中晨鸣纸业以货币资金出资2.08亿元，持股比例51%；湖北汉阳造纸厂以实物资产出资2亿元，持股比例49%。
　　截至评估基准日，晨鸣纸业合计持有武汉晨鸣99.85%股权。来源：公告
　　2018年，经多次股权变更后，湖北汉阳造纸厂通过公开挂牌转让方式将所持武汉晨鸣全部股权转让给晨鸣纸业。截至目前，晨鸣纸业直接持有武汉晨鸣65.21%股权，通过全资下属公司Aberdeen Industrial Limited及VNN Holdings Limited间接持有其34.64%股权，合计持股比例为99.85%。
　　2021年11月，因所在开发区总体规划调整，武汉晨鸣收到武汉市土地整理储备中心武汉经济技术开发区分中心《国有土地使用权收回通知书》，开发区分中心拟将武汉晨鸣面积约550亩国有土地使用权收回，并启动收储工作。
　　受此影响，2022年5月，武汉晨鸣正式停产，目前的收入主要为资产租赁收入。
　　界面新闻注意到，武汉晨鸣近年来业绩起伏较大，并已连续两年录得净利大幅亏损。
　　其中，2020年武汉晨鸣为晨鸣纸业贡献营业收入9.07亿元，净利润3.82亿元，分别占晨鸣纸业营收和净利润的2.95%、22.31%；2021年，武汉晨鸣实现营收7.86亿元，净利润为-1.32亿元，而当年晨鸣纸业实现营收330.2亿元，盈利20.66亿元；2022年，武汉晨鸣实现营收6.36亿元，净利润为-1.45亿元。
　　针对武汉晨鸣，袁西坤对界面新闻表示，该生产基地具有一定局限性，“因为这个基地没有浆线，只有纸机，所以生产成本会比其他基地高一点。我们现在主要就是把重要生产基地都打造成浆纸一体化的，这样在成本协同上更具有优势”。
　　武汉晨鸣作为晨鸣纸业旗下生产基地之一，近年来业绩起伏颇大，并已连续两年录得净利亏损。来源：公告
　　对于晨鸣纸业来说，未来武汉晨鸣的业务将如何承接？
　　公告显示，晨鸣纸业已将武汉晨鸣生活纸生产线和特种纸生产线主体设备分别搬迁至寿光生产基地和湛江生产基地。
　　对此，袁西坤对界面新闻表示，生活纸生产线搬到寿光后目前已经投产，特种纸生产线目前正在往湛江搬迁过程中。下一步，公司在湖北的生产基地主要放在距离武汉一小时车程的黄冈。
　　那么，此次转让的价格是否公允？
　　根据山东瑞华资产评估有限公司出具的《资产评估报告》，武汉晨鸣账面流动资产10.37亿元，资产总计13.97亿元，负债合计9.51亿元，净资产约4.46亿元。
　　经资产基础法评估，武汉晨鸣于本次评估基准日（2023年7月31日）的股东全部权益价值评估值为7.52亿元，增值率68.75%。在此基础上，协商确定本次65.21%股权转让对价为4.80亿元（按照7.52亿元计算，对应65.21%股权约4.90亿元）。
　　实际上，武汉晨鸣的资产增值主要归功于土地增值。
　　在固定资产一项，账面价值2.06亿元，评估价值为6.89亿元，增值约4.84亿元，增值率为235.38%。
　　值得一提的是，武汉晨鸣曾于今年4月就上述增值土地与武汉市土地整理储备中心经济技术开发区分中心签订《国有建设用地使用权收回协议书》，“拟收回武汉晨鸣368624.21m²的土地和地上建（构）筑物及附属设施，向武汉晨鸣支付收储补偿金共计7.32亿元”。
　　针对同一块土地，此次资产评估的价值为何低于前期政府收储的价格？
　　袁西坤对界面新闻解释称，主要是因为之前公司已经收到了1-2亿元的拆迁款，目前余款并不是7.32亿元，因此评估价值比这一价格要低。
　　晨鸣纸业表示，本次股权转让符合公司整体发展战略规划及经营需要，有助于盘活低效能资产，增加公司现金流入，集中资源聚焦主业发展，提质增效，进一步增强公司的持续发展能力和盈利能力。本次交易定价公允，不存在损害公司及股东特别是中小股东利益的情况。
　　据悉，本次交易预计产生收益约1.93亿元（最终金额以年审会计师审计的结果为准）。
　　“实际上此次转让的估值已经将（收储价格）7.32亿元体现出来了，对应的利润预计会在2023年年度内体现，但能否确认到第三季度尚不确定。”袁西坤对界面新闻表示。
　　今年上半年，晨鸣纸业自2000年上市以来首次录得半年度巨亏。
　　值得一提的是，在晨鸣纸业出售武汉晨鸣的背后，是今年上半年国内造纸企业普遍遭遇“滑铁卢”，公司更是自2000年上市以来首次录得半年度亏损，此时出售武汉晨鸣股权颇有“甩包袱”的意味。
　　半年报显示，晨鸣纸业报告期内实现营业收入125.65亿元，同比下降24.65%；净利润为-6.88亿元，同比由盈转亏。
　　据国家统计局数据显示，2023年1-6月造纸和纸制品业规模以上工业企业的利润总额为人民币120.4亿元，同比大幅下降44.6%。其中，今年以来白卡纸价格持续下跌，纸价甚至一度跌破五年来新低。
　　晨鸣纸业表示，受宏观经济环境影响，下游需求偏弱，导致公司机制纸销量和价格同比下降较大，尤其是白卡纸市场价格持续下滑，对公司效益影响较大。与此同时，受成本端改善相对滞后影响，机制纸成本同比仍高于去年同期，企业利润空间受到严重挤压。
　　对此晨鸣纸业表示，下一步将通过调整浆纸产品结构，增加高附加值产品开发，提高资产利用率。
（文章来源：界面新闻）