北信瑞丰基金庞文杰在节目上表示，从3年中期维度看，白酒板块的估值处于非常低的水平。随着消费复苏，白酒板块的业绩和估值都有非常大的提升空间。
　　以下为文字精华：
　　提问：瑞幸咖啡与贵州茅台合作，推出了酱香拿铁，您怎么看？
　　庞文杰：首先茅台跟瑞幸咖啡联名，是消费领域一个创新。传统印象中，年轻人对白酒并不感冒。茅台作为国内白酒高端品牌，与大众消费有一定距离。这次和年轻人广泛接触喜欢的咖啡联名合作，对于加深普通消费者，特别是年轻人，对于茅台酱香白酒的认知非常有帮助。
　　并且，我们看到茅台和瑞幸联名得到不错的社会反响，未来也会引发其他白酒品牌和大众消费品合作，这个潮流将推动白酒品类未来和大众消费融合发展。酒和吃是分不开的，其最大的作用就是佐餐，所以我们吃饭的时候会搭配酒类。白酒文化和中餐文化是分不开的。
　　所以未来白酒和大众消费的联动会越来越多，从促进消费扩大内需的角度看，这种融合发展造就了新的消费增长点，对消费是很好的推动。
　　提问：白酒估值目前处于什么位置？是否具备安全边界？
　　庞文杰：拉长时间看，当前白酒板块的估值在10年维度处于偏低位置，在3年维度处于极低位置。
　　区分长期和中期维度，原因是10年维度可以涵盖历史上白酒板块最低迷的时期，也就是2012-2013年。那个时期，无论是政策层面，库存层面还是整个经济周期，对白酒板块都是非常不利的，所以白酒历史极端极低行情出现在那个时期里面。
　　这个时期和现在是不能比的。现在消费正处于复苏阶段，政策层面对白酒行业也较为友好，整体对于消费领域都是推动和鼓励政策居多。在这一环境之下，白酒行业还是比较受益的，所以现在我们不能把白酒和历史极低估值相比。
　　同时消费行业是一个具有长期贴现的行业，整体估值与贴现率，即无风险利率，有比较大的关系，我们目前的无风险利率和十年前比低了很多，所以理论上这种稳定的消费板块，估值中枢和10年前已不同，理论上是会上移的。所以，我认为三年维度的估值比较是比较合理的
　　从3年中期维度看，白酒板块的估值处于非常低的水平。我相信随着消费复苏，白酒板块的业绩和估值都有非常大的提升空间。