近日，据港交所消息，蔚来(09866.HK)发布公告称，拟发行总共10亿美元可转换优先债券，其中5亿美元于2029年10月15日到期，年利率3.875%，另5亿美元于2030年10月15日到期，年利率4.625%，同时可各增发最多0.75亿美元债券。受发行10亿美元可转换优先债券的影响，蔚来美股盘后大跌17.07%，港股盘后大跌11.86%，市值均为近3月新低。

　　尽管蔚来汽车强调说，公司目前账上现金流足以应对未来一年经营活动，但市场对此的解读则相当悲观，与6月中宣布降价后5个交易日港股涨幅达23.5%相比，此次宣布可转债融资市场用脚投票，问题无疑仍出在现金流上。
　　连续融资的蔚来现金流仍持续紧张，重大现金需求高达197.08亿元
　　9月19日，蔚来发布公告称，拟发行10亿美元的可转债，最多可额外增加1.5亿美元，这已经是蔚来三个月内第二次增发股份。而2个月前刚接受阿布扎比7.385亿美元战投注资后的蔚来，现金流表现并不理想。
　　半年报显示，公司现金及现金等价物137.2亿元，较去年底198.9亿元大幅度减少61.7亿元，同时短期投资也锐减近56亿元，导致流动资产缩水近112亿元，整体资产负债率79.0%，较去年底71.3%提升近8个百分点。
　　数据来源：公司财报，财联社整理
　　另外蔚来在主营汽车销售上收入下滑较大，同比环比均下滑20个点以上，今年上半年净亏损108亿元，亏损已超去年同期，相当于卖一辆车亏损近20万元。同时研发费用持续增长，占销售收入比38.13%，同比去年上半年20.88%近乎翻倍。尽管如此，蔚来在明日（21日）将召开NIO IN 2023蔚来创新科技日，还会发布全新移动互联产品，也就是蔚来手机。
　　同时由于蔚来此前多数可转债发行时间股价较目前较高，在当前股价趋势下跌走势下，预计转股条件较难达到，仍将面临到期还本付息压力。
　　“这不是好消息，容易导致市场恐慌，目前蔚来股价偏低，市场的解读普遍是蔚来现金流比较紧张，对普通投资者是利空”相关业内人士指出。
　　蔚来对资金的渴求的确很大。按公司披露信息，未来公司一年内到期的重大现金需求（主要包括资本承诺、经营及融资租赁承担、短期及长期银行借款、可转换债券以及资产支持证券及债券）高达197.08亿元，远超当前公司现有存量资金规模。
　　同时蔚来境外融资渠道共发行6只共计20.291亿美元的美元债，其中有两笔共3.291亿美元债券将于明年2月初到期。
　　整体来看，蔚来持续融资的压力较大，依靠降价带来的销售增量不可持续，同时不断扩张的换电站等固定开支增加，叠加布局手机新产品，预计烧钱的局面还会延续。
（文章来源：财联社）