“新兴市场已经显示出相当强的韧性，其在加速经济增长和提高生活水平方面仍大有可为。要想取得成功就必须从现在开始进行艰难的改革，即使今天的改革可能要到未来才能见效。但这是一项非常值得的投资，也是国际货币基金组织随时做好支持准备的投资。”
　　2023年9月22日，国际货币基金组织第一副总裁Gita GOPINATH女士在2023外滩金融峰会上如是说。
　　在Gita GOPINATH看来，新兴市场经济体（EMs），如果将其看作一个整体，它们一直是全球经济增长的最大引擎，40年来，新兴市场经济体在全球产量中所占的份额已从少于40%上升到今天的近60%。在经历了三年的新冠疫情、俄乌冲突和一系列极端气候事件的三年动荡期后，新兴市场经济体也表现出了惊人的韧性。
　　如今，新兴市场经济体面临三大挑战：全球金融形势越发严峻；地缘经济分裂（GEF）正在加剧；气候变化造成的代价越来越大。对此，新兴市场经济体可以采取行动： 加快调动国内资源，重建财政缓冲；通过国内改革增强对全球分裂的抵御能力；实施财政和社会可持续的气候战略。
　　以下是Gita GOPINATH主题分享全文：
　　Gita GOPINATH：早上好，很荣幸今天能和大家一起讨论未来全球经济的新征程。
　　今天，我将特别关注新兴市场经济体（EMs）。如果将其看作一个整体，它们一直是全球经济增长的最大引擎。40年来，新兴市场经济体在全球产量中所占的份额已从少于40%上升到今天的近60%。
　　在经历了三年的新冠疫情、俄乌冲突和一系列极端气候事件的三年动荡期后，新兴市场经济体也表现出了惊人的韧性。但我们可以看到，未来还有更多挑战。
　　现在，让我来谈谈自新冠疫情以来，新兴市场经济体所面临的外部条件发生变化的三种重要方式，以及新兴市场决策者可以采取的三种应对行动。
　　首先，全球金融形势越发严峻。
　　由于通胀仍高于央行目标，我们预计利率将在更长时间内保持在高位，新兴市场的融资条件仍面临挑战。实际利率，即在经济充分发挥潜力的情况下根据通胀调整后的利率，可能会回到较低水平，但这还远不能确定。
　　即使全球利率降低，我们也可能无法回到全球金融危机（GFC）后实施"长期低利率"政策的"旧时代"。
　　正如我们从过去两年中了解到的那样，菲利普斯曲线可能并不稳定，不利的供给冲击可能会更频繁地出现。这两个教训都表明，央行在通胀与产出之间的权衡将更加困难。
　　其次，地缘经济分裂（GEF）正在加剧。
　　去年，各国实施了近3000项贸易限制，比2019年增加了近三倍。现在，外国直接投资越来越受地缘政治偏好而非地理距离的驱动。
　　通过我们的模型发现，虽然少数新兴市场国家可以从贸易分裂中获益，但大多数国家将蒙受损失，一些国家的产出损失可能超过其国内生产总值的10%。
　　在分裂的情况下，各国正在转向国内：仅在2023年，同时限制贸易的大规模产业政策的数量就增加了近六倍。这些政策会严重影响全球贸易和资本流动的方向和波动。
　　第三，气候变化造成的代价越来越大。
　　飓风、干旱、洪水和火灾等极端天气事件越发频繁，代价也越来越高。
　　为了增强抵御风险的能力，新兴市场正将资金用于适应和减缓气候变化方面的投资。然而，在许多新兴市场国家财政空间有限、全球金融形势越发严峻、世界政治经济格局正值分裂之际，这样做的成本将是巨大的。
　　那么，新兴市场经济体如何才能在这样艰难的新环境中取得成功呢？接下来，我将重点谈谈新兴市场经济体可以采取的三大行动。
　　首先，加快调动国内资源，重建财政缓冲。
　　我们估计，在不改变体制和经济结构的情况下，新兴市场国家仍可将税收与国内生产总值的比率平均提高近5个百分点（增加30%）。他们可以通过几种措施增加税收，包括简化税收支出；提高个人所得税累进税率；征收不动产税；改善税收管理，包括推进数字化和提高合规性。
　　但改善收入只是其中的一部分。新兴市场国家还可以提高支出效率，用设计更优的项目（如针对最弱势群体的现金调拨）取代低效项目（如成本高昂、累退性强、有损减缓气候变化努力的广泛燃料补贴）。
　　第二，通过国内改革增强对全球分裂的抵御能力。
　　加快改革不仅有助于各国发展与多个贸易伙伴的关系，而且随着外国直接投资的转移，还能使这些国家成为有吸引力的投资标的。这些举措还将有助于促进国内私人投资，这对促进增长和增强韧性至关重要。
　　至于支持国内产业的产业政策，我们的建议是谨慎行事。但如果要推行此类政策，前提条件应包括强有力的国家治理、行政能力，以及明确的、需要解决的外部性或市场失灵问题。
　　如果能够与整体性的经济结构改革相辅相成，产业政策也会取得更大的成功，而且这些政策应该具有时限性和成本效益，以减轻财政负担。
　　此外，为防止出现所有国家无一赢家的保护主义竞赛，这些政策必须符合各国的国际义务，包括遵循世贸组织规则。
　　第三，实施财政和社会可持续的气候战略。
　　为确保财政的可持续性，关键是不能主要依靠绿色公共投资和补贴等支出措施来实现净零目标。国际货币基金组织（IMF）即将出版的《财政监测报告》（Fiscal Monitor）中的研究表明，这种方法将导致债务与国内生产总值（GDP）之比急剧上升。与当前路径相比，到2050年，这一比例将上升超过50个百分点。显然，这是不可行的。
　　因此，碳定价应该成为一揽子政策的组成部分，因为它可以增加收入，促进急需的私人投资。鉴于气候冲击的频率及其对公共财政的影响，各国可考虑将气候行动纳入债务可持续性分析。
　　最后，请允许我总结发言。过去几年的冲击留下了一个更加严酷和炎热的世界。挑战可能是严峻的，但机遇也是巨大的。新兴市场已经显示出相当强的韧性，其在加速经济增长和提高生活水平方面仍大有可为。要想取得成功就必须从现在开始进行艰难的改革，即使今天的改革可能要到未来才能见效。但这是一项非常值得的投资，也是国际货币基金组织随时做好支持准备的投资。
（文章来源：周到）