进入下半年以来，A股市场持续低迷，即使存在结构性行情，但行业板块热点切换频繁，让投资者很难把握投资机会，纷纷转向一些偏稳健风格的理财产品。
　　另一方面，随着无风险收益率的不断下降，低风险偏好的投资者也希望能够找到在风险匹配基础上，收益有一定突破的产品。
　　多重因素叠加，银行与公募基金均在探索如何为客户打造更具“获得感”的优质产品。其中民生银行在今年对“民生磐石”品牌进行的全新升级，正是致力于全方位满足投资者稳健投资需求。而此次民生银行选择中欧基金合作发行中欧磐固债券型证券投资基金（以下简称“中欧磐固债券”）作为民生磐石升级旗舰款产品，亦是希望基于中欧低波策略的多元资产配置经验，在风雨如磐的市场变化中力争提供稳健的投资体验。
　　据悉，中欧磐固债券将秉承中欧多资产团队的稳健投资风格，在策略进一步升级的基础上，以绝对收益导向，追求稳健的投资回报。该产品除了优秀的基金经理挂帅，背后还有中欧基金强大的多资产团队保驾护航。
　　民生磐石全新升级，波动更小，收益更稳
　　自“资管新规”正式实施以来，居民投资面临再配置的强烈需求，尤其是在权益市场波动加大的情况下，投资者对于稳健投资的需求日益增加。为了让投资者获得更好的投资体验，民生银行今年对“民生磐石”品牌进行了全面升级。
　　据了解，这次升级是在前期磐石致力于打造稳健投资新选择的基础上，对五大能力进行迭代升级，进一步聚焦为投资者提供满足感、获得感、信任感、安全感、自由感等五大核心需求，力求波动更小，收益更稳。
　　具体而言，一是产品形态新升级。民生新磐石根据客户的投资目标、期限规划等不同需求，全新升级产品形态，全面满足客户的多层次需求，通过更适配的产品选择提升客户的满足感。
　　二是投资策略新升级。民生新磐石在产品形态升级的基础上，要求管理人综合运用多策略力争增厚组合收益，解决单一资产、单一策略无法应对多变市场环境，力争通过投资策略的多样性来提升客户的获得感。
　　三是投资团队新升级。民生新磐石更注重强大的投资团队，聚齐各领域强大战力，让不同能力圈、有实力、有担当的团队共同为产品稳健运作保驾护航，让专业的基金经理团队成为客户的超级买手，通过群策群力在复杂多变市场环境下争取不断提升投资者的信任感。
　　四是风险控制新升级。民生新磐石进一步强化风险控制能力，对业绩和回撤考核实行更加严苛的准入标准，借助量化、人工智能前沿科技手段力争严控风险，降低组合波动，最大限度提升投资者的体验感。
　　五是产品种类和服务新升级。民生磐石升级后，进一步完善产品体系，为客户的提供覆盖不同期限安排、不同流动性需求的产品选择，切实提升投资者的选择多样性。同时，将售后服务体系向投顾化方向转型，以客户视角思考资产配置解决方案，不断提升对客户的响应能力和服务质效。
　　民生银行和中欧基金强强联手，磐固坚持求稳为先
　　作为此次品牌升级之后第二只重磅力作，中欧磐固债券将于10月18日发行，力争打造低波策略精品。
　　据悉，除了双方品牌的强强联合，该产品将以绝对收益导向，追求稳健优选、策略升级和回撤控制。
　　从过往来看，中欧基金通过低波策略打造的相关产品，在固收打底的基础上，不仅追求可持续的绝对收益，而且注重回撤的控制。
　　以中欧低波策略专家华李成在管时间最长的中欧瑾通为例，数据显示，自2018年3月29日起华李成任职管理中欧瑾通A，在管满6个月季度末共20个，其中19期近6个月收益为正。期间更是创造了连续17个季度末近6个月收益为正的记录。
　　2018Q3以来季度末近6个月收益情况
　　数据来源：截至2023/6/30。“连续17个季度报告期近6个月收益为正”指【2018Q3-2022Q3季度报告期】。中欧瑾通灵活配置混合A 2018Q3、2019Q1、2019Q3、2020Q1报告期产品近6个月业绩经托管行复核，其余各期产品近6个月业绩引自基金定期报告。
　　业绩优异离不开中欧基金低波策略的有效性。但这个策略并不是一成不变，而是经历不断优化迭代。
　　首先，2018-2020年，彼时股债大类资产相对割裂，核心矛盾在于判断宏观经济和各类资产的运行方向。当时市面上股债混合类产品较少，更多属于机构配置的品类，并没有走进千家万户。机构投资者更关注大类资产的配置能力和择时能力。
　　“以2018年为例，我们在年初判断，无论是从宏观经济周期，还是从整个市场的估值特征来看，可能都相对有利于债券，股票则有一定的压力与风险。而从结果来看，2018年债券经历牛市，股票经历了较大的调整，验证了我们年初的判断。”中欧多资产投资策略组指出。
　　其次，2020-2021期间，彼时宏观内部结构发生分化，固收+类产品开始走进千家万户，是一个充分挖掘股债内部超额收益机会的阶段。该阶段投资、消费和出口往往相互背离，不存在同涨同跌的关系。这种宏观层面的结构性分化，映射到各类资产价格上，股票市场各类结构性机会层出不穷。
　　另外，从2022年至今，则是中欧多资产投资策略组携手民生磐石全面升级：“宏观层面的不确定性上升，股票和债券阶段性会面临一些压力，是一个寻找更多收益来源、迈向多资产多策略的阶段。这个阶段背景下，如何做好投资和资产配置给我们提出了一个更高的挑战。且不同风格、不同行业的轮动速度较快，对于挖掘行业各个层面的超额收益难度变大。”
　　系统化管理，多资产团队实力护航
　　值得一提的是，中欧磐固债券除了优秀基金经理挂帅，背后还有中欧基金强大的多资产团队保驾护航。
　　其中研究团队由具备量化和私募背景的张学明牵头负责细分策略的开发和研究，投资团队则是由拥有15年投研经验，超6年基金管理经验的多资产老将黄华领军，中欧多资产团队等多位资深基金经理在各自擅长的领域相互协作。
　　不仅如此，统一的思维话语体系为团队紧密协作奠定了基石。“我们的优势在于，整个团队无论是产品的规模、业绩，还是在人员层面，都有一定的积累，而且经过过去几年的磨合，团队内部已经形成一套相对行之有效的、统一的沟通体系。”
　　中欧多资产团队的另一大特色是科学的风险管理，通过中欧基金的风险管理模型，可科学识别市场风险，还能通过系统化的数据跟踪，构建择时信号，因时而动调整组合配置比例。同时，风控团队密切监控投资过程中的投前、投中、投后的潜在风险。
　　此外，中欧多资产团队还拥有丰富的策略储备。这些策略涵盖了股票、债券、港股、ETF等各类资产，且针对每个策略，构建了完整的历史回溯和风险收益特征统计。
　　据了解，未来中欧多资产团队仍将持续进行系统化升级。从研究人员投入到策略化、定量化、流程化的体系打造不断强化完善。
　　资产配置的核心：分散化管理风险
　　在低波策略不断演进和团队紧密交流的过程中，中欧多资产团队也逐步形成了自己的一套投资框架。
　　其中令人印象深刻的投资标签是：“先求不败再求胜。”
　　从这两年全市场固收+产品的整体表现来看，不少产品其实并没有体现出这类产品追求稳中有升的特质，甚至有的从固收+变成了权益-。
　　因此固收+这类产品的稳定性，也就是胜率，成为了投资者关注的焦点。
　　而要提高胜率，达到固收+的相对稳定，中欧多资产团队认为，“不太存在一招鲜吃遍天的策略，每一个单一资产、单一因子都会有阶段性有效的时候，也都会有阶段性失效的时候，尤其是目前低波策略进入到3.0阶段，更需要多资产多因子的有效结合。”
　　落地到组合上，重点其实就在于资产配置。在中欧多资产团队看来，资产配置涉及两个核心要义，一是如何尽可能寻求分散化，通过真正实现低相关性的分散化配置，帮助固收+产品争取相对稳健的风险收益特征和回报。
　　二是如何管理好风险，特别是管理好市场的内生风险和尾部风险。例如，可以进行相对同步实时的跟踪和预测，构建起针对市场内生风险的监控体系。
　　再进一步分资产类别来看，比如股票部分，“核心方法是借助这两年量化中比较前沿的一个思路--分域。通过资产配置来分成不同的域，比如宏观域、市场域，寻找在不同的宏观域和市场域的背景下，相对占优的一些策略，然后把它们组合到一块。”中欧多资产团队说道。
　　而在债券部分，中欧多资产团队表示：“主要策略是一些信用债的指数跟踪的策略。未来会在这个基础上加入更多细分的策略，来实现整个策略的丰富，包括大家比较熟悉的杠杆、久期、期权等。”
　　在当前的市场环境下，中欧磐固债券作为中欧基金和民生银行联袂推出的精品，更加适合追求稳健的资产配置需求。该产品将在10月18日起正式发行，值得投资者关注。
　　注：中欧瑾通业绩数据来源：截至2023/6/30。“连续17个季度末近6个月收益为正”指【2018Q3-2022Q3季度末】。中欧瑾通灵活配置混合A 2018Q3、2019Q1、2019Q3、2020Q1季度末产品近6个月业绩经托管行复核，其余各期产品近6个月业绩引自基金定期报告。中欧瑾通灵活配置混合A 2018Q3-2023Q2季度末产品及同期业绩比较基准近6个月收益分别是：2.15%/-5.10%、2.97%/-5.87%、5.07%/7.85%、4.68%/13.28%、4.00%/-0.38%、5.22%/4.16%、3.94%/-0.15%、3.68%/1.59%、6.59%/10.47%、8.74%/11.73%、5.07%/5.61%、3.29%/0.70%、3.02%/-1.01%、2.62%/-1.89%、0.22%/-6.34%、0.50%/-4.24%、1.72%/-4.38%、-1.82%/-6.85%、1.01%/3.21%、3.27%/0.34%。
　　数据来源基金定期报告，截至2023/6/30。中欧瑾通灵活配置混合A的成立以来涨跌幅52.70%, 同期业绩比较基准15.62%。2018-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为5.2%/-11.03%,10.15%/17.99%,12.74%/13.5%,6%/-1.21%,-1.33%/-10.8%。历任基金经理:华李成20180329-管理至今,朱晨杰20170407-20180821,张跃鹏20151127-20200709,刘德元20151127-20170627,吴启权20151117-20161222,孙甜20151117-20161222。本基金于2016年9月修改投资范围，增加政府支持机构债、国债期货、股票期权为投资标的。本产品于2020年10月修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧添益一年混合A的成立以来涨跌幅5.84%, 同期业绩比较基准6.25%。2021-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为6.29%/2.7%,-5.59%/-1.18%。历任基金经理:胡阗洋20221101-管理至今,华李成20201022-管理至今。中欧融享增益一年持有混合A的成立以来涨跌幅2.06%, 同期业绩比较基准0.20%。2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-0.99%/-1.78%。历任基金经理:华李成20220125-管理至今。中欧瑾利混合A的成立以来涨跌幅8.91%, 同期业绩比较基准5.14%。2021-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为7.27%/3.83%,-2.83%/-1.57%。历任基金经理:胡阗洋20220127-管理至今,华李成20201230-管理至今。中欧精益稳健一年持有期混合型的成立以来涨跌幅2.31%, 同期业绩比较基准2.31%。2021-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为1.7%/1.61%,-2.39%/-1.42%。历任基金经理:黄华20210610-管理至今,华李成20210610-管理至今。本产品于2022/4 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧鑫享鼎益一年持有混合A的成立以来涨跌幅3.83%, 同期业绩比较基准2.58%。2022年基金涨跌幅和同期基准表现为0.88%/0.56%。历任基金经理:华李成20220308-管理至今。中欧丰利债券A的成立以来涨跌幅0.56%, 同期业绩比较基准2.80%。2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-3.03%/0.34%。历任基金经理:华李成20211209-管理至今。中欧融益稳健一年混合A的成立以来涨跌幅6.89%, 同期业绩比较基准1.94%。2021-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为5.13%/1.43%,-0.58%/-1.48%。历任基金经理:华李成20210304-管理至今。本产品于2022/4 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。截至2023/6/30,华李成管理的中欧汇利债券型证券投资基金成立不满半年，按法规要求不予展示业绩。
　　民生磐石为民生银行为满足客户资产配置和追求稳健投资的需求，联合优秀基金公司，以严控回撤、兼顾收益为原则的投资品牌，民生磐石系列基金由合作基金公司发行和管理，民生银行作为代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。经中国民生银行评定，本产品的风险等级为R2。
　　基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。本基金由中欧基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金为债券型基金，其预期收益及预期风险水平高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
（文章来源：券商中国）