昨日，国内车市9月成绩单重磅发布。从数据上看，这个9月含“金”量不低。
　　10月11日，乘联会发布数据显示，9月国内乘用车市场零售销量同比增长4.7%，环比增长4.9%。其中，新能源车零售与批发量均创历史新高，9月零售销量同比增长22.1%，环比增长4.2%；批发销量同比增长23%，环比增长4.2%。乘联会预计，从10月中旬将开始进入年底的市场加速期，10月的车市增长环境较好，“金九银十”或可实现。
　　近日，相关政策面上也迎来加码，多项并举支持推动汽车市场发展。
　　10月12日，商务部等9部门联合发布《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》，提出促进汽车维修服务提质升级、加快传统经典车产业发展、优化汽车消费金融服务等。
　　10月10日，金融监管总局发文支持恢复和扩大消费，包括扩大汽车消费，降低消费金融成本，优化汽车贷款政策方面，降低汽车贷款首付比例。
　　多重利好显著振奋了二级市场相关板块。10月12日，Wind汽车行业指数（886033）收涨3.39%，10月以来涨超6%。新能源整车板块也明显受益，相关行业指数（8841269）12日上涨3.55%，10月节后以来涨幅达5.6%。
（图源：Wind）
　　光大证券指出，终端补贴优惠+地方性促消费政策指出，叠加季末主机厂冲量因素，乘用车销量将迎来环比改善。随着汽车传统旺季+新能源新车型周期到来，看好后续新能源汽车销量爬坡前景。
　　机构最新发布评级研报覆盖汽车整车领域，聚焦两只新能源汽车概念股，投资要点如下：
　　① 9月底以来获6家机构推荐，9月产量同增13.23%、销量同增9.93%！自主品牌新能源9月销量同比高增69.71%，坐拥多个爆款车型，新一轮产品周期降至，强势产品矩阵有望扩容。
　　② 新能源业务持续向上，9月业绩再创新高，批发销售5.8万辆，同比增长70.4%！热门车型批发销量9月同比增长71.9%，1-9月同比增长92.5%，持续推进电动化布局。
　　德邦证券首次覆盖长安汽车，给予公司“买入”评级
　　据南财研选统计，9月底以来，已有6家机构发布研报覆盖长安汽车（000625.SZ）。其中，德邦证券9月31日再次发布研报覆盖公司，维持公司“买入”评级。
　　公司是国内头部汽车集团，主要经营制造、销售整车（含乘用车、商务车），汽车发动机系列产品的开发、销售，配套零部件、磨具的开发、制造、销售等。主要产品为轿车、SUV、MPV、交叉型乘用车。
　　Wind金融终端显示，公司股价8月经历大幅回调后，9月底迎来企稳回升。截至10月12日收盘，长安汽车10月以来涨近14%，12日单日上涨6.56%，报收每股15.27元。
（图源：Wind）
　　10月9日，长安汽车发布9月产销快报，业绩喜人。公告显示，9月公司产量同比增长13.23%，销量同比增长9.93%。其中，自主品牌新能源的9月销量同比增长69.71%，1-9月累计销量同比增长96.15%。
　　① 品牌：经典+新能源序列齐飞，电气化转型全面推进
　　经典序列：整合现有燃油品牌，打造“智电iDD”技术标签，加速推进电气化转型。据德邦证券研报，截至今年2月，长安智电iDD专网渠道已全面覆盖全国31个省份、314个地级市，建立1050家iDD专网服务中心。
　　新能源序列：公司已布局深蓝、阿维塔、启源三大新能源品牌。深蓝汽车定位年轻、科技，发力主流电动市场；阿维塔由长安汽车、华为、宁德时代三方共同打造，定位高端智能电动汽车全球品牌，长安汽车为第一大股东；启源定位新主流电动序列，与阿维塔、深蓝共同形成长安汽车三大新能源智能化品牌矩阵，计划到2030年销量达到150万辆。
（图源：德邦证券）
　　② 产品：爆款车型专家，有望丰富强势产品矩阵
　　长安汽车已制造多个爆款车型，产品竞争力强。机构研报数据显示，例如，长安CS75PLUS今年4月上市后，8月销量较4月提升64.94%，5月以来稳居燃油紧凑型SUV销量榜首。长安Lumin上市后销量快速爬坡，5月官方降价后当月销量环比增长56%，截至8月稳居微型车销量冠军。深蓝品牌深蓝S7上市2个月，7月销量已位列新能源中型SUV第三位。
　　公司新一轮产品周期降至，全新爆款车型可期。2025年前，长安品牌计划推出22款全新产品，涵盖启源10款全新车型。深蓝、阿维塔分别计划推出6款与4款全新产品。
（图源：德邦证券）
　　③ 出海：剑指全球，即将迈向海外发展快车道
　　2022年以来，长安汽车海外销量亮眼。2022年长安在海外市场出口销量近25万辆，出口总量居于国内汽车行业第四。其中自主品牌海外出口总销量，同比增长48.83%。2023年上半年，长安自主品牌海外销量同比增长14.30%。
　　公司大力布局海外市场，累计进入全球63个市场。公司6月接受机构调研时表示，2022年，公司累计海外用户达70万，新进入5个市场，累计进入全球63个市场；围绕中国、英国、美国等建立“六国十地”研发中心，总投资43亿元。
　　2023年公司明确业绩导向，4月，长安汽车董事长朱华荣表示，到2023年前公司目标海外市场年销量突破120万辆，进入全球90%以上市场，推出不少于60款全球产品，并将在泰国投入40亿元，布局全球“右舵生产基地”。
（图源：德邦证券）
　　业绩预测：
　　德邦证券预计公司2023-2025年归母净利润分别为104.24/82.55/105.45亿元，同比增长33.7%/-20.8%/27.7%，对应PE为12/15/12倍。
（图源：德邦证券）
　　德邦证券还提示了新车型投放速度不及预期、新车型销量表现不及预期、市场竞争加剧影响公司盈利能力等风险因素。
　　华西证券再次覆盖广汽集团，维持公司“买入”评级
　　10月10日，广汽集团（601238.SH）发布9月产销快报。数据显示，公司9月汽车产量同比增长6.17%，汽车销量同比增长2.71%。同日，华西证券发布研报再次覆盖广汽集团，维持公司“买入”评级。
　　公司是国内头部汽车集团，主要业务包括研发、整车（汽车、摩托车）、汽车零部件、汽车金融等，构成完整的汽车产业链闭环。
　　Wind金融终端显示，12日收盘，公司股价报收每股10.29元，上涨2.9%。
　　① 公司9月新能源车业绩再创新高
　　根据乘联会预测，新能源渗透率有望达到36%。考虑到有竞争力产品的不断推出，价格促销力度不断加大，9月的消费者购买热情持续释放。广汽新能源车9月业绩表现亮眼，整体新能源批发销售5.8万辆，同比增长70.4%，再创新高。
　　② 埃安热度再增，自主品牌销量稳健
　　广汽埃安业绩创新高，连续7个月单月销量破4万。根据公司公告，广汽埃安9月批发5.2万辆，同比增长71.9%，环比增长14.6%，销量再创新高，截至9月连续7个月销量破4万。1-9月累计批发35.1万辆，同比增长92.5%。
　　广汽传祺销量稳健，持续布局智能电动产品。据广汽传祺微博披露，传祺9月MPV销量1.6万辆，连续8个月销量破万，1-9月传祺MPV销量累计近12万辆。新车型方面，传祺新能源全尺寸SUV ES9于10月1日开启预售，国庆期间累计订单突破3000台。
　　下半年，广汽国际规划于11月中旬将在墨西哥进行品牌上市。目前首批30家销售展厅正在全速推进建设中，进一步拓展美洲市场。华西证券指出，看好广汽集团的国际化战略，未来覆盖更多海外消费者需求，驱动集团销量上升。
　　③ 合资销量环比上升，持续推进电动化布局
　　公司旗下合资品牌9月销量环比上升。广汽丰田9月批发9.2万辆，环比增长30.88%；广汽本田9月批发6.1万辆，环比增长44.67%。根据广汽丰田公众号数据，9月三大旗舰车型凯美瑞、塞纳、汉兰达销量占总销量的43%；锋兰达月销量突破2万辆，同比增长113%。
　　电动化布局提速，产能有望释放。丰田全球官网显示，丰田已与LG签署电池供给协议，2025年开始，LG将向丰田每年供应20GWh的电池产能。最新消息指出，丰田计划在2025年将丰田和雷克萨斯品牌的电动汽车年产量提高到60万辆。
　　业绩预测：
　　公司埃安产品力持续验证，混改激发国企活力，有望借助资本市场迎来腾飞。华西证券看好公司自主及合资品牌中长期成长，维持公司2023-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年营收为1234.1/1469.1/1781.7亿元，2023-2025年归母净利润为66.5/81.1/96.2亿元，对应EPS为0.63/0.77/0.91元，对应PE为16/13/11倍。
（图源：华西证券）
　　华西证券还提示了合资车型销量不及预期、自主品牌盈利不及预期等风险因素。
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（文章来源：21世纪经济报道）