本周大盘蓄势整理，上证指数、深证成指、创业板指全周分别下跌0.72%、0.41%、0.36%。私募人士认为，本次汇金入市增持体现继政策底之后，大蓝筹估值底进一步得到确认，并给市场传递坚守价值投资的信心。多方积极信号下，四季度A股有望企稳上行。
　　陈远壁（知名私募人士）：
　　华为产业链将引领科技股行情
　　本周市场延续震荡调整的走势，大盘只有在周四汇金增持四大行的利好刺激下反弹了一天。不过除了那一天外局部的短线赚钱效应都不错，那是华为产业链等热点题材带来的结构性行情，而指数则是与热点题材及短线情绪相背离的。背离说明市场还是存量行情，是局部行情，什么时候等热点题材与市场共振了才是市场真正走好的时候，在那之前轻指数重个股就是。总体而言，当前对市场不悲观，只是真正走好还需要点耐心，下周继续关注华为产业链引领的科技股结构性行情就好。
　　其实，9月以来市场就在发生变化，最大的变化就是华为产业链开始制造出局部赚钱效应，从而让市场具备了一定的活跃度。若抓住了华为产业链这条线的话是能够赚钱的，只是其他多数板块就是处于跌跌不休的状态，那是典型的存量博弈，即资金主要围绕这一个大容量的热点方向转，其他多数板块就在被边缘化。投资讲究顺势，尤其是短期投资要尽量跟随风口，可以说如今的市场生态多数时候没跟随风口的话是难赚钱的。而当前的风口就是华为产业链，且可能持续贯穿整个四季度，只不过炒久了会有些细节和形式上的变化。
　　任何大主题的热点题材起码都要经历三个阶段，每个阶段对应着不同的应对方式。第一阶段是情绪主导，好票差票一窝蜂而上，尤其是更容易撬动的小票打头阵，哪怕是逻辑并不正而只是沾一丁点边。第二阶段是去伪存真的逻辑传导阶段，重在大逻辑和大趋势。资金围绕已经炒出人气的大逻辑大容量的票抱团且是反复炒的模式，进而会出现一些实质性受益个股的挖掘补涨，并带动相关的补涨行情。第三阶段就是向相关的方向延伸，在高度打出来后拓展宽度。如今华为产业链的行情已经进入到了第二阶段，第三阶段则有可能与第二阶段同时进行。
　　下半周盘面的投机风格已经出现明显的变化，那就是连板类情绪投机的路数不断坑人，抱团大容量大逻辑票的氛围则在加强。连续三天每天涨幅居前的多是成交量大的题材股，而涨停板数却不多，而跌幅榜倒是有不少情绪小票。那是一个大主题炒久了后的必然，即从纯情绪投机转向抱团逻辑和趋势类品种，也是核心品种拼节奏反复炒的模式，再挖来挖去就是快节奏的套利了。接下来关注的侧重点依然在逻辑+趋势强的大容量品种拼节奏，主要是趋势已经走出来的个股轮流炒的模式，会伴随着一些低位补涨票的轮动，但那些主要是套利模式。需要注意的是大容量的题材股太多是把双刃剑，若是抱团聚集的模式的话就还好，当太多大容量票集中爆发后隔天就会缺乏那么多资金来承接，那可能就是短线的情绪高潮了。
　　对于市场而言，当前最大的容量就是华为产业链，核心是消费电子等华为手机链，且已经在向实质受益类个股转移，这也是后市的大方向。其实华为主题带来的消费电子等板块的行情本质就是困境反转，随着他们的行情深入后会顺着这个逻辑向其他科技股延伸，譬如存储芯片、半导体、AI算力等，即进入到第三个阶段。总的来说，四季度主要关注华为产业链引领的科技股行情，其行情已经在出现新变化，大体是从超跌反弹到趋势，从情绪小票到逻辑大票，从硬件到软件再到应用的过程，紧紧围绕这块把握好内在节奏就好。
　　祝祥学（资深投资人）：
　　“遥遥领先”与“所向披靡”
　　疲弱的股市，本周只有周四借汇金增持四大行引发了一个勉强的跳空高开高走，然后周五低开低走马上就砸回原形。
　　周五有两个消息。第一个是央行职责机构编制调整，最重要的主要有：不再保留国务院金融稳定发展委员会及其办公室，职责划入中央金融委员会办公室；将对金融控股公司等金融集团的日常监管职责以及建立健全金融消费者保护基本制度职责，一并划入国家金融监督管理总局。
　　第二个消息，国家统计局周五发布数据称，9月，中国消费者价格指数（CPI）同比由上个月的上涨0.1%转为持平；工业品出厂价格（PPI）同比下降2.5%，降幅较上月收窄0.5个百分点，但仍连续12个月负增长。CPI、PPI均不及预期，或意味着本轮逆周期调节政策在提振经济复苏动能方面的效果还没有发挥，投资者的悲观情绪自然无法有效缓解。
　　周四，部份资金借利好入局大金融以及超跌的新能源，然后周五又一齐砸盘。前者，银行保险在上半年“中特估”概念萌发时曾大炒过一波，估值与绝对价位并不低，如果再强行拉起，恐怕“国家队”自己都会发笑。后者则是前两年被鼓吹得炒上了天，现在，即使本轮能勉强借势超跌反弹一波，反而在后面会引发更大的一轮抛售情绪性下跌。
　　所以，周五资金重回“遥遥领先”与“所向披靡”，这两块，哪怕你心里再不愿意，也不得不从。
　　“遥遥领先”指的是华为产业链，源起于9月12日华为发布会上CEO余承东关于华为有关技术至少5次谈到“遥遥领先”、至少20次谈到“领先”。人家确实率先从“寒冷”中突围，达到了领先的境界。所以盘面上，除了华为也没有其它的能遥遥领先了。市场聚焦华为，这是时代的选择。市场挖掘华为，这是唯一的选择。具体的细分板块与标的，我们不用再去一一列举了。
　　“所向披靡”则是指“减肥神药”，从10月至今，GLP-1攻城略地，所向披靡。这也是华为主题行情下另一条唯一的暗线。常山药业、通化金马等不断创出高度，带动生物医药板块不断地挖掘补涨。这个也是新生物科技中的一种宣泄口。
　　趋势巡航（知名私募人士）：
　　下周会打响 3000 点保卫战吗？
　　周五大盘在外围股市普遍下跌的影响下，两市大盘低开低走，全天大盘基本没有出现像样的反弹，最终是怎么起来就是怎么下去，大盘以下跌报收。盘面上，两市个股普跌，水产品、鸡肉、种业、BC电池、烟草概念、工业软件、预制菜、白酒概念、钠电池等板块跌幅靠前；减肥药、6G概念、仿制药、肝炎概念、电子纸、消费电子、创新药、汽车电子、华为概念等板块涨幅靠前。
　　周四大盘大涨，我们提示仅靠汇金增持就能稳定大盘，这是不现实的，因为每次汇金增持，大盘都有一个再次探底的过程，只是这次下跌来的比以往早了些。周四大盘上涨，周五就是直接阴包阳。
　　周五公布经济数据，9月CPI同比持平，PPI同比下降2.5%，环比上升0.4%。这个数据表明，今年开年到现在，消费依然没有任何起色。所以，周五大消费板块砸盘，贵州茅台领跌，酿酒、旅游等板块都是跌幅靠前。
　　但通过这个数据，大家也要看到几点：一是货币还有宽松空间，后期还有降息降准，直到将大家的钱逼出来消费为止；二是首套房贷利率应该还要下调，因为下调利率，大家才能有钱消费，而且还有促进房地产发展。只是，大家有信心吗？大家的钱都在股市消费了，所以，救股市才是一本万利。
　　周五涨幅靠前的板块只有医药、5G和华为概念，这三个板块近期走势都是比较强。医药板块走强，有人说是某个基金经理离职了，这个解释虽然有点牵强，但医药板块连续大涨，这是事实。只是基金亏损可以离职，而且还是赚的盆满钵满，你离开可以赚钱吗？
　　近日，在2023全球移动宽带论坛期间，华为发布了全球首个全系列5.5G产品解决方案。引发了6G、华为相关个股全线大涨，硕贝德20CM涨停，通宇通讯涨停，大富科技、麦捷科技、灿勤科技、盛路通信等相关个股全线大涨。这就是冰火两重天，抓住了热点，大家可以天天吃肉，抓不住热点就是天天吃面，大家且行且珍惜吧。
　　技术上，周五直接跌回去，主要原因不是大家没有信心，也不资金的问题，而是大家对基本面预期和对A股很多政策面的问题，限售股都能融券卖出砸盘，关键问题还是合规的。所以，如果周末没有利好，下周大盘还有探底。先看前面低点3053点附近的支撑吧，这个点位如果跌破，大盘将打响3000点保卫战。
　　玉名（私募基金经理）：
　　10 月第一周行情的思考
　　怎么评价10月开门行情，说好不能算好，说差吧，也不是很差，是一个典型的震荡弱势拉锯（就好比看过去的走势，9月份很差吗？阳线比阴线还多，还有过几次中长阳，月度也不过是一根阴星线）。不悲观，没必要说这就是大熊市，明显没有那么恐慌和给你痛快；更不是乐观，说什么历史大底，从7月24日喊话至今，这觉悟投资者应该已经有了；那么，就是接受震荡市，明白持久战，那么就可以做一些细致分析了。包括汇金增持后，一天反弹，一天回落，市场重心没变化，相反缺口还有回补压力。
　　市场中经常会有各种事件，有些是市场整体的，比如说印花税调整；有些是行业因素的，比如说医药反腐；还有些是个股自身的，比如说一些常规的资本运作，产品消息等。这些因素，并不是都能对行情产生巨大影响，有些也有明确的规律，值得股民琢磨和思考。从全球各国股市角度，牛市是两种，第一种，凭借长期持续为股市输血，基本面支撑，形成好公司持续增长来推动的，这样牛长熊短，美股是典型；第二种，享受资金推动型，尤其是加入全球产业链后，增加份额的，这样也有其持续性，印度是这样方面典型，曾经A股也有对应的2005-2007年的走势。
　　黄智华（资深投资人）：
　　汇金“真金白银”入市
　　本周大盘蓄势整理。10月12日市场受汇金增持四大银行利好刺激，大金融等蓝筹走强。长期以来，价值股走弱，价值严重低估，目前最需要是稳定市场信心。汇金公布增持四大行，并且拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持，体现的是半年内持续维稳的行动。
　　之前曾指出，据有关数据显示，截至9月下旬，公募股票基金整体仓位逾92%。可见，公募股票基金整体仓位已超过“88魔咒”，进一步加仓的空间有限，对市场推动力不足，也可见整体市场处于“套牢”状态，场内难有持续的推涨资金。近期市场成交始终呈地量水平，仍需要解决市场投资端的流动性问题，或需要稳定市场的长期资金介入和制度设计方面的进一步突破。历史上，打破这种局面，形成牛市转折点，往往是有标志性大蓝筹的大股东增持等稳定股价措施推出，同时引发其它公司增持效应，或机构投资者如保险等资金大举入市，等等。
　　而汇金“真金白银”本周入市增持四大银行，有效地推动了四大银行股价上行，有的本周股价还创出了历史新高。可见，在目前市场整体流动性不足、上涨动力有限下，“真金白银”入市护盘是最见效、最大的利好措施。
　　历史上，历次汇金增持后，银行板块指数1至3个月内有望回升，并跑赢市场整体表现。
　　本次汇金入市增持体现继政策底之后，大蓝筹估值底进一步得到确认，并给市场传递坚守价值投资的信心，而事实上包括四大行在内的不少低估值大蓝筹去年7月或11月已见底形成转折回升，形成结构性牛势。
　　从周四、周五不少题材股下跌，特别是券商股没大涨看，市场缺乏跟进动力，整体流动性仍不足，周五除有资金增持的大银行股外，不少低估值品种也走弱，说明目前主要问题仍是市场缺乏资金支撑。港股市场也是，特别是港股上市的蓝筹股估值更低，AH溢价较大，相关H股理应更具投资价值，但就是上不去，关键是缺乏资金流动性。
　　未来总体市场回升，仍有待经济持续恢复向好和人民币汇率见底回升，特别是投资端增量资金的介入，需求大于供给，需要越来越来越多的产业资本来“抄底”去捡“便宜货”来推动，而目前需要在去年11月大蓝筹大周期转折基础上，进一步促成低估值蓝筹结构牛市，或新兴产业方面结构牛市，需要维系着一条结构性主线来推动。
　　事实上，去年11月、今年5-7月等多个周期时窗，不少大蓝筹形成底部转折启动，目前仍处于相对强势，形成结构性牛势。这也让人想起2016年初至2018年1月，大金融大蓝筹走出一波结构性牛市，远远突破了2015年7月高位，而期间大部分股票呈现调整。
　　目前不少题材股市盈率仍较高，特别是新股高市盈率发行，价值回归也较正常。
　　据报道，有分析称，目前的“国家队”汇金公司和中证金融公司，实际上类似于境外市场的平准基金，所以最简单直接的方式是财政部或央行向这些“国家队”大规模注资，即可实现平准基金的类似功能。要解决当前股市低迷等问题，国家直接向汇金公司和中证金融公司增资，才是最务实、最有效的手段。
　　对于市场走势，沪指今年8月下旬以来形成阶段下降通道，上边为9月4日3177点、9月22日3132点等高点连线，本周四反弹受其所压，下边为8月31日3113点、9月8日3104点、9月22日3078点、10月9日3072点等低点连线，为阶段抵抗支撑线。未来有待上边压力有效上破才能阶段回稳，而要转势需要收复年线和半年线。
　　卧龙轩（资深投资人）：
　　又一只“黑天鹅”正飞来
　　中东局势不明，这对于全球股市来说，又是一只黑天鹅。隔夜美股杀跌、周五则亚太股市普跌，其中恒生指数又是出现了负2.3%的杀跌。而A股周四还受汇金增持影响下中阳，周五就跌了回去，下方的缺口也成功回补。其中人工智能板块跌幅居前，昆仑万维、中际旭创、浪潮信息等前期的明星股杀跌明显。不过整体的跌势并不凶猛，两市跌停的个股都没有，说明调整更多是权重引发下的回调，中小创题材还是比较稳的，这侧面也说明了当前做空力量已近尾声。
　　值得注意的是，近期虽然指数很弱，被5与10日线压着向下，但华为产业链与减肥药两大主线却是杠杠的。如之前被苹果踢出产业链的欧菲光，起死回生一样6个涨停爆发；华为问界汽车大卖、与超级快充问世，永贵电器、硕贝德等都是短时间连续拉升大涨翻倍；而减肥药则是在美股诺和诺德强势下，走出了博瑞医药、常山药业这样的强龙。这些个股能高举高打，就是限制量化机构后最好的表现，这非常有利于激发市场的人气。
　　从资金角度看，当前A股受一系列利好下还走不出来，在于无增量资金，这里的公募全线被深套是主因，而缺少增量下，存量的外资持续卖出，则必然会压制指数。此外，外资卖出的动机就是美联储利率太高了，躺平都可以有5%多的利息，谁又愿意去冒风险呢？
　　不过美联储超过5%的利率，必然会反噬美国的各行各业，因此加息也已是强弩之末了。一般来说，美联储出现降息的话，其就不会到处去惹事，毕竟资本输出要有个稳定的环境，届时全球地缘局势紧张也会告一段落，全球股市也会迎来喘息的机会。
　　而A股当前本来就位于历史估值底部，同时调整的时间周期也足够长，各方面的利空基本也已反映充分，确实是在等待一个可爆发的时机点，而美联储加息拐点就是最大的契机。虽然不愿意承认A股转好还要看外资脸色，但其高度的一致性关系，还是要我们实事求是的看问题。在逢指数重新杀跌之际，大家可对暴跌后的白马乘机大胆逢低战布局了。
（文章来源：金融投资报）