国内“双节”假期后，工业硅现货价格窄幅下调，期货走势振荡偏强。10月18日，工业硅期货主力SI2401合约报收于14780元／吨，当日涨幅为1.55%。不过，节后以来，工业硅期货合约行情开始出现分化，近月合约表现疲软，而远月合约表现较为坚挺。其中，SI2311合约与SI2312合约价差持续扩大，价差已从10月9日的440元／吨扩大至10月18日的965元／吨，盘中一度扩大至1000元／吨。
　　对于工业硅月间合约价差扩大的原因，中信建投期货分析师王彦青认为，主要在于“双节”假期前，下游集中采购行为推动现货价格走高，同时给工业硅近月合约带来支撑。不过，节后现货市场供需关系逆转，下游采购力度大幅减弱。此外，由于仓单集中注销临近，仓单持有者出货意愿增强，给予近月合约较强压力。对SI2312合约及远月合约来说，一方面，受枯水期成本上升支撑；另一方面，市场对后续需求仍有一定乐观预期，使得远月合约存在价格支撑。
　　广发期货分析师纪元菲也表示，工业硅月间价差扩大的原因主要在于SI2311合约和SI2312合约逻辑驱动不同。一方面，在11月集中注销的仓单大部分将会流入现货市场，补充工业硅枯水期供应，近月合约价格承压下跌；另一方面，12月是枯水期，季节性的成本抬升和供应减少导致工业硅价格重心上移。
　　据广州期货交易所公布的数据，截至10月18日，工业硅仓单较前一日减少104手至38470手，合计192350吨。“根据交易所的要求，每年11月最后交易日之前（含当日）注册的工业硅期货标准仓单，应在当日之前（含当日）全部注销。今年11月最后交易日是11月30日，也就是说，11月30日接近20万吨的仓单将集中注销。”纪元菲进一步解释说，仓单注销后，未出库且生产（出厂）日期在90天以内（含当日）的可以重新申请注册，无需进行质量检验。若按照规定，9月中旬前注册的仓单均难以符合重新申请注册的标准，将有大量工业硅仓单需要被承接，或重新流入现货市场，补充工业硅枯水期供应，所以近月合约价格承压下跌。
　　从基本面上来看，中泰期货分析师王竣冬分析说，供给端，三季度后，随着生产利润持续上行，西南产区硅企开炉率显著回升，供给偏宽松。其中，云贵川、新疆、陕西分别有少量硅炉新开工，在生产利润激励下，硅厂开工率进一步提升。数据显示，截至10月12日，我国金属硅开工炉数415台，整体开炉率56.93%，环比增加9台。需求端，下游多晶硅对工业硅需求较为稳定，但有机硅、铝合金行业需求受下游影响仍然表现疲弱。此外，10月中旬多晶硅价格开始下跌，在情绪上或对工业硅价格形成利空影响。库存方面，工业硅库存延续升势。截至10月12日，工业硅社会库存为34.2万吨，工厂库存为6.0万吨。
　　现货方面，“双节”过后现货价格相对维稳，整体呈现窄幅下调态势。SMM发布的数据显示，SI4210现货报价稳定在16100元／吨，本周随着近月合约下跌，SI2311合约与SI2312合约月间价差扩大，现货报价开始振荡回落。截至10月18日，SI4210现货报价为15950元／吨。对此，纪元菲解释称，主要是由节前企业备货充分，节后采购较为平淡所致。
　　“当前硅厂开炉数已达年内新高，月度产量再创新高基本板上钉钉，而需求端除在多晶硅新增产能带来些许增长外，其余暂无亮点，工业硅短期仍面临过剩压力。”王彦青认为，在供给持续放量的背景下，工业硅短期供需宽松格局难改，近月合约利空已基本释放，远月合约的成本支撑也将面临考验，工业硅期货短期行情仍难乐观。
　　王竣冬则认为，在供给宽松且下游需求疲软的格局下，短期内预计硅价以振荡偏弱为主。中长期来看，枯水期来临后西南地区逐步减产，成本支撑叠加下游多晶硅企业存在爬产预期，预计工业硅盘面继续下行空间有限，未来价格或有上行动力，盘面或以区间振荡为主。
（文章来源：期货日报）