观点：9月PMI回升至荣枯线上方，制造业景气水平持续改善。逆周期调节下，随着宽松的开启以及多项政策持续释放，经济复苏有望加速。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期看，海外美债收益率持续高企，对全球资产带来影响。A股虽然没有明显的关联关系，但外资出逃核心资产之下，拖累市场整体走低。总体看，国内基本面继续走强以及海外美债收益率见顶回落或是市场企稳的重要影响因素，而在此之前，市场或仍在反复筑底中。
　　A股失守3000点
　　昨日迎奄奄一息，今日A股直接低开跌破3000点。而刺破3000点之际，没有任何的抵抗，多数题材板块继续的走低下，指数重心不断走低，虽然盘中有所反抽，但力度十分薄弱，此后指数继续走低下再创调整低点。至此，指数失守3000点下，三大指数继续刷新年内新低。盘面上，电力设备、房地产以及有色金属等少数板块表现良好，而多数板块走低，其中通信、计算机以及电子等板块领跌，而传媒、国防军工以及医药生物等紧随其后。资金方面，北向资金继续净流出，但流出幅度收窄。
　　指数下跌的核心原因
　　对于昨日开始的A股的下跌，应该说是外资大幅出逃下拖垮A股核心资产带来的下行的延续。而这背后，是作为全球资产之锚的美债收益率的持续高企。近期地缘风险愈演愈烈，石油价格整体走高，美债收益率也连续大涨，指标10年期国债收益率触及5%大关，创下2007年7月以来最高位。这加大了新兴市场资产的估值压力，对于新兴市场资产带来承压。对于A股来说，美债收益率高企会有影响，但没有很强的相关性。只不过，外资持有核心品种为国内核心资产标的，出现大幅净流出下对这些核心资产有一定拖累，造成相关板块以及指数的走低。
　　从国内看，当前市场信心不足也是指数不强的重要原因，也使得海外因素影响下，指数迎来杀跌。这其中，对经济复苏的信心不足以及资本市场改革的信心缺失，是市场整体信心不强的集中体现。
　　何时能够止跌？
　　“解铃还须系铃人”！既然近期A股的弱势，核心是国内的信心不足以及海外风险的压制，那么这段时期指数的止跌，应该是要看到美债收益率的见顶回落或者是国内基本面的再次走强，而这可能需要一定的时间，不是一两天就能实现的。
　　那么从技术面上，我们可适当参考去年指数阶段的低点作参考。比如去年4月份是此轮周期的底部，而深成指以及创业板在今年8月就已经跌破此位置，上证指数抗跌下，目前距离去年4月低位的2863点仍有百点距离，市场如果继续弱势，不排除也去探底此位置，而一旦达到此区域，或有技术性的止跌反弹。
　　投资者如何应对？
　　国内基本面总体支撑但不强之下，海外风险的阶段提升给市场带来打击，A股失守3000点并继续走低。不过，随着九月国内经济数据继续好转，经济底或许已经呈现，而全年实现增长目标也或仅是时间问题。国内支撑在逐步加强，有利于经济和资产的积极因素不断积累，市场的投资价值也在不断积累。
　　对于投资者来说，目前不必纠结于3000点的心里关口，更多的是保持底线思维以及战略思想。当前可以不做多，但过分看空不可取。更多的，随着A股估值的历史低位，可继续考虑战略性配置，等待经济全线恢复下的收获。当然，波段投资者来说，短期市场冲底的过程中，可适当观望，耐心等待阶段的企稳。
　　（作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002）
（文章来源：巨丰投顾）