10月20日，贷款市场报价利率（LPR）如期出炉，其中1年期及5年期以上品种分别为3.45%、4.20%，二者均与此前持平。
　　业内人士表示，在本月MLF（中期借贷便利）操作利率持稳、银行主动下调加点动力不足等背景下，LPR报价持稳符合预期，同时也有助于银行保持息差基本稳定；往后看，LPR报价可能还有一定下调空间，特别是5年期以上品种单独调降的可能性较大。
　　具体来看，在定价基础方面，LPR在1年期MLF利率基础上加点而来，本月MLF操作利率不变，已在很大程度上预示月内LPR将保持稳定。
　　其实自2019年8月改革以来，在MLF操作利率不变的情况下，LPR报价只出现过两次单独调降，二者之间联动效应明显。
　　在报价加点方面，当前银行也缺乏继续下调LPR加点的动力和空间。中国民生银行首席经济学家温彬表示，一方面，资金利率持续位于高位，银行市场化负债成本上行，LPR加点下调受限。
　　受政府债发行放量、信贷延续转暖、缴税及季末月末等多因素影响，机构融出心态相对谨慎，8月以来资金面整体呈现收敛态势，资金利率多次在政策利率上方运行。截至10月19日，R007、DR007加权平均利率分别报收于2.51%、2.08%，远超政策利率水平。
　　另一方面，新增和存量贷款利率已明显下行，LPR报价继续下调空间相对收窄。根据人民银行数据，9月企业新发放贷款加权平均利率3.85%，较上年同期低14个基点；月末存量住房贷款加权平均利率4.29%，环比明显下降42个基点。
　　“LPR维持不变，有助于银行保持息差基本稳定，将净利润增速维持在合理水平，从而增强长远发展的稳健性和服务实体经济能力。”招联金融首席研究员董希淼说。
　　此外，东方金诚首席宏观分析师王青还提到，三季度宏观数据显示，经历前期稳增长政策集中发力，当前经济复苏势头已明显转强，或意味着下调LPR报价的迫切性也在下降。“当前的重点是要在此前两轮LPR下调的基础上，引导实体经济融资成本稳中有降，同时通过适度下调存款利率等方式，保持净息差基本稳定。”
　　“不过也要注意的是，三季度经济运行回暖，但距离常态增长水平还有一段距离。”王青预计，接下来宏观政策将继续用力，MLF操作利率还有下调空间，且为了推动楼市企稳回暖，新发放居民房贷利率整体上或仍需进一步下调，综合来看，未来5年期LPR报价或还有30至40个基点的下行空间。
　　董希淼也提到，目前国内经济加快恢复的迹象增多，但恢复态势并不十分稳固。下一步，应继续加大政策实施力度，继续推动政策利率适度下行，引导LPR下降并推动市场主体融资成本稳中有降，进一步巩固宏观经济恢复向好态势。
　　温彬认为，面对我国商业银行净息差持续收窄，利润增速有所下降的情况，为保持银行支持实体经济的可持续性，又推动社会融资成本稳中有降，后续对协议存款等利率相对较高的产品将进一步强化自律规范，以使利率政策在多重目标中保持动态平衡，负债端成本管控仍将持续。
　
（文章来源：新华财经）