11月9日，证监会首席律师焦津洪在参加2023年金融街论坛年会科技创新与资本市场服务分论坛上表示，注册制必须持续不断地“走深走实”，“走深”就是努力使注册制各项制度规则更加精准合理、细致明确、成熟完备；“走实”就是在改革实施过程中全面落实注册制相关制度安排，尽快形成有效的市场制衡约束机制，督促发行人、中介机构、机构投资者等各方切实归位尽责。
　　焦津洪表示，注册制改革初步达到了预期效果，较好解决了一系列长期积累的深层次矛盾和问题，市场生态得到了明显改善，一个有利于资本市场更好发挥服务经济高质量发展功能的高效、公平的市场环境正在形成。
　　一是坚决把好资本市场入口和出口关，有进有出、良性循环的市场生态日益完善。注册制并不意味着发行条件没有了，并不是谁想发就发、想发多少就发多少；注册制也不意味着政府不管了，发行监管放松了，恰恰相反，政府对发行人信息披露的质量、中介机构的履职尽责、打击违法犯罪以及公众投资者的保护等方面的监管执法责任更重了。
　　自试点注册制以来，IPO受理企业共有2446家，其中主动撤回609家，注册审核否决51家，审结企业1789家，撤否企业占审结企业比例为36.89％，将一批问题公司拦在资本市场之外。对67家从事投行业务的证券公司、364名责任人员采取了监管措施，对问题严重的4家证券公司暂停保荐业务。严把入口关的同时，资本市场退市力度和出清速度明显加快，2022年全年退市公司达51家，其中强制退市42家，超过退市改革前10年总和。今年上半年强制退市44家，已超过去年全年，一大批“空壳僵尸”“害群之马”被集中出清，资本市场优胜劣汰“能上能下”“有进有退”的改革目标正在逐步实现。
　　二是“零容忍”打击证券违法违规行为，市场各方对法治的敬畏之心明显增强。严格执法是注册制的“牙齿”，是事关注册制改革成功与否的关键。
　　2021至2022年，证监会共办理上市公司财务造假、中介机构违法、债券虚假陈述等案件1200余起，作出处罚决定700余项，罚没款金额70余亿元，市场禁入160余人次。同时，加大刑事追责力度，2019年至2022年，证监会累计向公安机关移送涉嫌犯罪案件及通报线索518起，较之前4年增加约1倍，推动康美药业实际控制人刑事追责，法院判决其操纵证券市场罪、违规披露、不披露重要信息罪以及单位行贿罪数罪并罚，判处有期徒刑12年，立体化追责的震慑效果初显。
　　三是大力强化投资者保护，民事救济效果显著。强有力的投资者保护是投资者信心之源，对投资者权益保护力度越大，市场繁荣、活跃的程度就越高，注册制改革进程就会更加顺畅。近年来证监会一直高度重视投保工作。新《证券法》建立了中国特色证券集体诉讼制度，首单康美药业证券集体诉讼成功落地，5.2万名适格投资者依法获赔24.59亿元，证券集体诉讼震慑效果充分显现。
　　焦津洪表示，正式制度规则的建立只是注册制改革的第一步，信念共同体或者说共识的形成更艰难，也需要更长的时间。从国际经验来看，注册制从建立到成熟往往需要十几年、甚至几十年的时间。只有相关参与各方，包括监管机构、交易所、发行人、中介机构、投资者等切实从旧的核准制的理念和做法上扭转过来，按照注册制的新理念和新要求来归位尽责、投资决策，市场各方参与者才会逐渐形成新的稳定预期和新的行为习惯，注册制这一重大制度变革才算是真正完成。这无疑需要一个长期互动、反复博弈的过程，不可能一蹴而就、一劳永逸，必须持续不断地“走深走实”。
　　所谓“走深”，焦津洪指出，就是要在坚持注册制改革的初心使命、基本理念、关键制度框架的前提下，根据改革实施过程中遇到的新情况、新问题，及时梳理评估并不断优化、细化诸如IPO定价、减持、再融资等具体规则、标准和指引，努力使注册制各项制度规则更加精准合理、细致明确、成熟完备。同时，统筹投融资平衡，深化投资端改革，完善相关政策机制，加快引进更多中长期资金，推动资本市场更加平稳健康发展。
　　所谓“走实”，焦津洪指出，就是要坚持市场化、法治化的改革方向不动摇，坚持尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征“三原则”不动摇，保持定力，不摇摆、不走偏、不走回头路，在改革实施过程中全面落实注册制相关制度安排，尽快形成有效的市场制衡约束机制，督促发行人、中介机构、机构投资者等各方切实归位尽责，进一步加大“零容忍”监管执法力度，更加高效严厉打击欺诈发行、财务造假、内幕交易等违法行为，切实提高监管执法威慑力，充分发挥先行赔付、责令回购、集体诉讼等投资者保护制度优势，实实在在提高投资者满意度、获得感，有效提振市场信心，确保注册制改革行稳致远。
（文章来源：证券时报网）